Vitalik Buterin questiona a dependência do DeFiem stablecoins centralizadas

A dependência do ecossistema Ethereum em relação às stablecoins centralizadas está forçando-o a enfrentar uma reflexão fundamental.

Vitalik Buterin, cofundador da rede, questionou as estratégias populares de stablecoins no setor bancário descentralizado. Ele acredita que muitos dos produtos atualmente no mercado não funcionam como DeFi comentários sobre a X, ele deixou claro que o setor se desviou de seu objetivo principal de distribuir o risco, em vez de simplesmente lucrar com ativos centralizados.

Buterin estava certo de que DeFi precisava mudar a forma como o risco era distribuído e gerenciado. Não apenas gerar renda a partir de tokens detidos por empresas tradicionais, mas também fornecer o gerenciamento de risco descentralizado para o qual DeFi foi concebido.

Ele criticou especificamente os produtos de "rendimento em USDC", afirmando que eles dependem excessivamente de emissores centralizados e não reduzem adequadamente os riscos de ter uma única empresa no comando. Ele observou que esses modelos de empréstimo não oferecem a gestão de risco descentralizada que DeFi deveria proporcionar, embora não tenha mencionado nenhuma plataforma em específico.

Modelos alternativos para o design de stablecoins

O co-criador Ethereum não descartou completamente as stablecoins. Ele delineou duas abordagens diferentes que, em sua opinião, funcionam melhor com o propósito original do DeFi. A primeira é uma stablecoin lastreada em Ether usando algoritmos. A segunda é uma stablecoin lastreada em ativos do mundo real, mas com garantias adicionais para protegê-la.

Buterin esclareceu que a maioria das pessoas pode adquirir a stablecoin tomando empréstimos usando suas criptomoedas como garantia, por meio de uma alternativa lastreada em ETH. Transferir o risco de um único emissor para os mercados abertos é crucial. "O fato de você poder transferir o risco de contraparte do dólar para um formador de mercado ainda é um grande diferencial", afirmou. Isso deposita mais confiança nos mercados abertos do que em uma única empresa.

No entanto, Buterin afirmou que, se construídas adequadamente, as stablecoins que utilizam ativos do mundo real ainda podem funcionar. Um investimento malsucedido não desestabilizaria todo o sistema quando essas moedas tiverem suporte adicional suficiente e distribuírem seus ativos amplamente. Os detentores correm menos riscos. Ele está mais preocupado em garantir que estejam protegidos por uma rede de segurança robusta e descentralizada do que em utilizar quaisquer recursos externos.

dent principal plataforma depende fortemente do USDC

Os números demonstram a extensão em que as stablecoins centralizadas são usadas nos empréstimos atuais. Atualmente, existem mais de US$ 4,1 bilhões em USDC no protocolo Ethereum Ethereum da Aave . O mercado está avaliado em aproximadamente US$ 36,4 bilhões no total, dos quais US$ 2,77 bilhões foram emprestados, de acordo com os dados do painel do protocolo. Os críticos chamam isso de "ponto único de falha" que contraria os dos registros distribuídos.

Essa mudança já está sendo testada pelo Sky Protocol (antigo MakerDAO), que estima que seu fornecimento de USDS atingirá US$ 21 bilhões até o final de 2026. Utilizando uma gama de rendimentos de ativos do mundo real, o Sky está tentando demonstrar que os modelos com sobrecolateralização são escaláveis o suficiente para representar uma ameaça significativa ao domínio de mercado do USDC.

Atualmente, DeFi está preso em uma armadilha legada. Muitos protocolos sacrificaram a liberdade real em troca de liquidez barata na busca por crescimento rápido, tornando-se, em última análise, altamentedent de stablecoins centralizadas. É aí que as coisas se complicam: é difícil chamar algo de "autônomo" quando toda a base permanece subordinada a uma sede corporativa. Se DeFi pretende ser uma solução de longo prazo, esses componentes centralizados devem ser considerados como suporte temporário, e não como a cola que mantém o sistema unido.

Os comentários recentes de Buterin complementam suas críticas anteriores . Em 11 de janeiro, ele argumentou que Ethereum precisava de stablecoins mais resilientes. Ele afirmou que planos que priorizam excessivamente empresas centralizadas e moedas nacionais devem ser evitados.

Durante a discussão, ele afirmou que as stablecoins precisam abordar problemas de longo prazo, incluindo moedas instáveis e regimes em crise. Elas também devem ser resistentes à manipulação de preços e a falhas de programação. Seu principal objetivo para DeFi é desenvolver sistemas autossuficientes e autônomos. Ele prevê que a comunidade irá além dos benefícios de curto prazo e construirá algo resiliente às crises nos setores físico e digital, incentivando mecanismos de distribuição de risco.

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