Será que o mercado de ações de Londres está sendo apresentado como pior do que realmente é?

A FCA anunciou que irá publicar dados de negociações ocultas para combater os efeitos negativos da subnotificação na Bolsa de Valores de Londres. 

Os dados que a FCA irá publicar abrangem uma grande parte do mercado e incluem negociações concluídas em dark pools e plataformas privadas. 

O regulador acredita que os dados atuais frequentemente deixam de refletir quase 75% do volume real de negociações, pois tracapenas o livro de ordens central da Bolsa de Valores de Londres, ignorando os "dark pools" e as plataformas de negociação fora da bolsa.

Será que o mercado de ações de Londres está sendo apresentado como pior do que realmente é?

A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido confirmou que começará a coletar e publicar dados abrangentes de negociação de todas as plataformas disponíveis, incluindo as principais bolsas de valores, os "dark pools" e as plataformas de negociação privadas que operam fora do alcance do público.

O Financial Times noticiou que Simon Walls, diretor interino de mercados da FCA (Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido), considera a forma atual de medir a saúde do mercado "absurda" e enganosa. 

Os dados que investidores e empresas acompanham de perto vêm do livro de ordens central da Bolsa de Valores de Londres (LSE), que ignora uma grande parte do mercado, como leilões periódicos ou dark pools, onde muitas negociações de grande porte acontecem. 

Estimativas recentes da FCA sugerem que a discrepância entre os dados divulgados e a realidade é enorme. Entre janeiro e setembro do ano passado, os registros oficiais mostraram cerca de 270 milhões de transações de ações no livro de ordens central. 

No entanto, a FCA acredita que o volume total de negociações foi aproximadamente quatro vezes maior do que esse número. Ao mostrar apenas uma fração da atividade, o mercado do Reino Unido parece menos líquido, levando os investidores a crer que comprar e vender ações rapidamente sem alterar o preço seria difícil.

Essa percepção de baixa liquidez tornou-se um grande problema para a City de Londres, já que várias grandes empresas estão considerando transferir suas ofertas públicas iniciais para Nova York, onde os mercados são vistos como mais profundos e ativos.

Será que a FCA consegue impedir a migração institucional para Wall Street?

Além do plano de transparência, o governo e os órgãos reguladores do Reino Unido vêm trabalhando há mais de dois anos para tornar Londres mais competitiva. 

Por exemplo, em 19 de janeiro de 2026, o Regulamento de Ofertas Públicas e Admissões à Negociação ( POATR, na sigla em inglês) substituiu as antigas leis da era europeia por um sistema concebido especificamente para o Reino Unido.

Uma das maiores mudanças nas regras de janeiro de 2026 é a facilidade com que as empresas já listadas na bolsa podem captar mais recursos. 

Anteriormente, se uma empresa quisesse emitir uma grande quantidade de novas ações, precisava publicar um documento extenso e caro chamado prospecto. Agora, as empresas podem emitir até 75% do seu capital social existente sem a necessidade de um novo prospecto. 

Além disso, a FCA está desenvolvendo um feedtronúnico e em tempo real que combinará todos os dados de preço e volume de ações em um único fluxo. A versão completa da plataforma para ações está prevista para o próximo ano, mas a FCA já está lançando uma versão para títulos.

Apesar dos esforços do Reino Unido, os mercados americanos frequentemente oferecem avaliações mais altas e um número maior de investidores especializados em tecnologia. Nomes de peso como Flutter e a empresa de viagens TUI já mudaram seu foco principal de Londres nos últimos anos. 

Ainda assim, várias empresas "unicórnio", incluindo o banco digital Monzo e a empresa de software Visma, estariam considerando realizar IPOs em Londres em 2026, desde que as novas reformas continuem a tornar o mercado mais trac .

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