O Banco Popular da China injeta US$ 86,5 bilhões para aliviar a pressão de liquidez de US$ 456 bilhões antes do Ano Novo Lunar

A China compensou sua pressão de liquidez de US$ 456 bilhões com uma injeção de quase US$ 87 bilhões pelo Banco Popular da China (PBoC) para evitar a esperada escassez sazonal cash durante o Ano Novo Lunar. O PBoC também reduziu sua taxa de juros de médio prazo em 10 pontos-base, para 1,4%, ante 1,5% em janeiro, para estimular o crescimento econômico.

O Banco Popular da China (PBoC) respondeu à esperada escassez sazonal cash antes do Ano Novo Lunar aumentando a oferta de moeda. A agência de notícias China Industrial Securities observou que o aumento na demanda cash seguiu uma tendência previsível no comportamento das famílias. O banco central chinês espera manter o sistema financeiro funcionando sem problemas para sustentar o ritmo da economia diante das crescentes dificuldades.

O Banco Popular da China (PBoC) está fazendo todo o possível para reativar a economia chinesa, cobrando de alguns de seus credores do programa MLF uma taxa recorde de 1,4%, abaixo dos 1,5% em janeiro e 1,55% em dezembro. No entanto, ainda não está claro quantos dos US$ 165 bilhões em empréstimos do MLF concedidos pelo banco central em janeiro foram obtidos com essa taxa reduzida. 

A injeção de liquidez do PBoC visa suprir uma lacuna de liquidez estimada em US$ 461 bilhões

Segundo relatos da mídia, a injeção de aproximadamente US$ 86,5 bilhões feita pelo Banco Popular da China (PBoC) na semana passada, juntamente com a adição projetada de mais de US$ 504 bilhões pela Comissão de Valores Mobiliários da China (Industrial Securities) antes do início das festividades do Ano Novo Lunar no domingo (8 de fevereiro), deverá sanar um déficit de liquidez de US$ 461,16 bilhões. O banco central chinês prevê que os saques em larga escala, ligados aos gastos com o feriado e à demanda corporativa pelo yuan, drenarão recursos do sistema bancário.

“O banco central tem ampla margem para refinanciar a liquidez… Espera-se que o PBOC possa compensar a lacuna de financiamento combinando injeções por meio de instrumentos de liquidez convencionais com uma escala constante de compras de títulos.”

– Ming Ming , Economista-Chefe da Citic Securities

Embora os analistas da Huaxi Securities projetem uma drenagem de liquidez de cerca de US$ 130 bilhões devido aos tradicionais presentes em cash em envelopes vermelhos e viagens durante as celebrações do Ano Novo Lunar, a Ming Ming acredita que as condições de liquidez no mercado de títulos permanecerão estáveis o suficiente para compensar essas mudanças no comportamento das famílias. 

No entanto, espera-se que algumas das operações de recompra reversa do Banco Popular da China (PBoC), no valor aproximado de US$ 58,4 bilhões, também vençam ainda esta semana, drenando mais yuans dos bancos. A China está antecipando a venda de títulos do governo, o que pode intensificar a cash , segundo a Guolian Mingsheng Securities. O vencimento de uma operação de recompra reversa poderia retirar outros US$ 72 bilhões dos bancos chineses.

Autoridades locais pretendem se desfazer de US$ 137 bilhões em títulos antes de meados de fevereiro

Segundo relatos da mídia, as autoridades locais chinesas revelaram planos para vender aproximadamente US$ 136,9 bilhões (950 bilhões de yuans) em títulos nas duas primeiras semanas de fevereiro, representando um aumento de quase 18% em relação à emissão de janeiro. O Banco Popular da China (PBoC) também deve emitir cerca de US$ 59,3 bilhões em títulos neste mês, refletindo seu compromisso em apoiar o mercado durante os picos sazonais.

Entretanto, embora os economistas chineses esperem que o PBoC ) reduza a taxa de compulsório bancário em pelo menos 50 pontos-base e corte as taxas de juros este ano, a Sinolink Securities ainda acredita que a conversão de lucros dos exportadores de dólares americanos para yuans irá restringir ainda mais a liquidez. Contudo, os dados de inflação desta semana ajudarão a orientar as expectativas sobre o quanto o PBoC contribuirá para o apoio político à economia chinesa.

Por outro lado, analistas da Huachuang Securities observam que a tendência do banco central chinês de manter a liquidez sob controle deve ser a última coisa com que os mercados precisam se preocupar este ano. Eles observam que a oferta cash "ainda parece muito frouxa", apesar da volatilidade nas taxas de recompra impulsionada por fatores sazonais. 

Zou Lan, vice-governador do Banco Popular da China (PBoC), também afirmou no mês passado que as margens de juros têm apresentado sinais de estabilização nos últimos anos. Ele observou ainda que empréstimos mais baratos do banco central chinês não só beneficiariam os bancos comerciais, que há muito sofrem com margens reduzidas, como também favoreceriam uma economia mergulhada em uma prolongada recessão imobiliária e pressão deflacionária.

Entretanto, Cryptopolitan já havia relatado que a capacidade da China de navegar com sucesso por essa transição econômica também depende da manutenção de um fluxo constante de recursos provenientes de investimentos estrangeiros. Os formuladores de políticas chineses também estão tomando medidas para estabilizar a economia por meio de estratégias destinadas a restaurar a confiança dos investidores no yuan.

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