Investidores chineses aproveitam queda nas ações de tecnologia de Hong Kong para comprar na baixa

Quando as gigantes da tecnologia de Wall Street despencaram na semana passada devido a resultados financeiros decepcionantes, o setor de tecnologia da China seguiu o mesmo caminho nas negociações em Hong Kong. Mas o motivo da queda de cada mercado conta uma história diferente, e isso pode determinar onde os investidores aplicarão seu dinheiro a seguir.

A queda nos EUA foi causada por empresas que não atingiram as metas de lucro e por preocupações crescentes sobre o retorno dos enormes investimentos em IA. A queda na China foi em grande parte reflexo do sentimento negativo e da rotação de portfólios por parte dos investidores, segundo Ding Wenjie enj estrategista de investimentos da China Asset Management Co.

Isso tornou as avaliações das empresas de tecnologia chinesas muito maistrac, mesmo com as ações de Hong Kong entrando em um mercado em baixa.

As gigantes chinesas de tecnologia listadas em Hong Kong sofreram fortes perdas ao longo de cinco dias de negociação. As empresas de semicondutores Hua Hong Semiconductor caíram quase 15% e a SMIC recuou cerca de 10%. A empresa de vídeos curtos Kuaishou perdeu 11%, a Tencent caiu cerca de 9,5% e a Alibaba despencou mais de 8%.

Investidores da China continental ignoraram a onda de vendas em Hong Kong. Eles investiram pesado em Tencent e Alibaba, tornando-as as duas ações de Hong Kong com maior volume de compras líquidas da China continental na quarta e quinta-feira, de acordo com dados da Wind Information vistos pela CNBC.

A diferença reside na avaliação. O ETF KraneShares CSI China Internet é negociado a 16 vezes o seu índice preço/lucro. Já o ETF KraneShares SSE STAR Market 50 Index, focado em inovação tecnológica na China continental, é negociado a 45 vezes.

Algumas ações de empresas de tecnologia chinesas registraram ganhos. Entre os destaques do índice STAR 50, estão a empresa de materiais semicondutores SICC, a fabricante de robôs aspiradores Roborock, a empresa de automação industrial com inteligência artificial Supcon e a fabricante de smartphones Transsion. Empresas ligadas ao setor de energia solar também apresentaram alta após notícias de possíveis novos negócios com Elon Musk.

Grande disparidade de valor entre as empresas de tecnologia dos EUA e da China

As ações de empresas de software americanas despencaram devido aos temores de que ferramentas de IA, como o Cowork da Anthropic, pudessem impactar negativamente seus modelos de negócios. A ServiceNow acumula queda de 28% no ano e a Salesforce, de 26%. As ações de tecnologia chinesas iniciaram 2026 em um cenário de profundo pessimismo. "A China e Hong Kong iniciam 2026 com baixas expectativas. As avaliações refletem um pessimismo significativo", afirmou o Raffles Family Office, com sede em Singapura, em sua previsão para 2026.

A Raffles aumentou sua exposição a ações da China e de Hong Kong, ao mesmo tempo em que reduziu suas participações em ações de grandes empresas americanas. Apesar da fragilidade macroeconômica, a economia digital e o ecossistema de IA da China continuam em expansão. As expectativas de lucros no setor de tecnologia permanecem estáveis.

As empresas chinesas de IA também operam de forma diferente. Elas cobram muito menos por serviços de IA e se concentram em aplicações voltadas para o consumidor. Pequim continua a impulsionar o desenvolvimento local de chips e infraestrutura. A operadora de robotáxis Pony[dot]ai acaba de anunciar uma parceria com a fabricante de chips Moore Threads para tecnologia de direção autônoma. As ações de ambas as empresas subiram.

O futuro depende de as empresas de tecnologia americanas conseguirem provar que seus enormes investimentos em IA gerarão retorno. Até lá, os investidores apostam nas avaliações mais baixas da China e no rápido crescimento do mercado de IA. Como Cryptopolitan Conforme relatado anteriormente , investidores globais veem cada vez mais a IA chinesa como uma proteção contra as altas avaliações das empresas de tecnologia americanas. Em setembro, investidores de varejo chineses impulsionaram o índice CSI 300 de Tecnologia da Informação ao seu nível mais alto desde 2015.

A assustadora corrida de gastos dos EUA

Eis o que deveria assustar os investidores em tecnologia nos EUA: a Alphabet acaba de anunciar que espera investimentos de capital entre US$ 175 bilhões e US$ 185 bilhões em 2026 — quase o dobro dos gastos de 2025. O Goldman Sachs projeta que o investimento total em IA por parte dos hiperescaladores poderá ultrapassar US$ 500 bilhões até 2026. Microsoft, Meta, Amazon e Oracle estão todas em uma corrida armamentista semelhante, cada uma apostando dezenas de bilhões na expectativa de que seus concorrentes cedam primeiro.

Enquanto os executivos de tecnologia americanos apresentam justificativas cada vez mais desesperadas para seus gastos desenfreados, as empresas chinesas de IA acabaram de fazer algo notável: abriram o capital e os investidores ficaram ávidos.

No início de janeiro de 2026, a MiniMax e a Zhipu AI, duas das principais startups de IA da China, realizaram IPOs estrondosos na Bolsa de Valores de Hong Kong. As ações da MiniMax dobraram na estreia, fechando com alta de 109% e arrecadando US$ 620 milhões. A Zhipu arrecadou US$ 560 milhões e fechou com alta de 13% no primeiro dia. A demanda foi impressionante: a tranche de varejo da MiniMax foi subscrita 1.240 vezes, com investidores tomando emprestado HK$ 148,6 bilhões em financiamento de margem apenas para garantir uma participação.

O que torna isso significativo é que ambas as empresas chegaram ao mercado de ações antes da OpenAI e da Anthropic. As supostas líderes em IA do Vale do Silício ainda são empresas privadas, continuam queimando cashe continuam buscando novas rodadas de financiamento com avaliações cada vez mais altas. Enquanto isso, startups chinesas estão enfrentando o escrutínio do mercado de ações e saindo ilesas.

Isso não é por acaso. Hong Kong está se consolidando como o polo global de IPOs de IA , com a expectativa de que entre 150 e 200 empresas de tecnologia abram capital em 2026, podendo captar US$ 300 bilhões. A Bolsa de Valores de Hong Kong lançou um Canal de Empresas de Tecnologia especificamente para acelerar trac entrada de empresas inovadoras de tecnologia e biotecnologia. A mensagem é clara: a Ásia está construindo a infraestrutura necessária para financiar a próxima geração de empresas de IA, e os investidores estão respondendo com entusiasmo.

Não se limite a ler notícias sobre criptomoedas. Compreenda-as. Assine nossa newsletter. É grátis .