O UBS alerta os investidores para que permaneçam cautelosos com a explosão da volatilidade

A prata se comportou de forma totalmente descontrolada. Depois de atingir seu nível mais alto neste ano, o metal despencou quase 30% na última sexta-feira. Em seguida, recuperou-se, caiu novamente e recuperou-se mais uma vez.

Na noite de quinta-feira, os preços à vista da prata caíram até 10%, para depois subirem mais de 2%, chegando a US$ 73 por onça às 23h30 (horário do leste dos EUA). Os contratos futuros de prata em Nova York continuavam em baixa, cotados a US$ 72,34, uma queda de mais de 5%.

Mas não parou por aí. A semana foi repleta de oscilações violentas. A prata caiu na segunda-feira, subiu na terça e quarta-feira, e depois voltou a cair na quinta-feira, 19%.

Desde o início de janeiro, o metal registrou 11 dias consecutivos com quedas ou altas de pelo menos 5% em seus preços, segundo dados da LSEG. O UBS classificou o fenômeno como um pânico de aversão ao risco, e não um colapso dos fundamentos. No entanto, também afirmou que é muito arriscado investir nesse metal neste momento.

O UBS alerta os investidores para que permaneçam cautelosos com a explosão da volatilidade

Analistas do UBS informaram aos clientes que a volatilidade agora ultrapassa 100% nos contratos de prata comtracem um mês. "Oscilações significativas de preços são prováveis no curto prazo", afirmaram em nota divulgada na quinta-feira.

Eles deixaram claro que não recomendam a compra de prata nos níveis atuais. Também disseram que o metal provavelmente não se manterá acima de US$ 85 por onça, a menos que os investidores continuem comprando em grande quantidade.

Apesar da cautela momentânea, o UBS ainda acredita que o panorama geral é favorável . A instituição prevê a recuperação da economia mundial até 2026 e afirma que a queda das taxas de juros, juntamente com as preocupações com a dívida global e a desvalorização do dólar, poderá impulsionar a prata posteriormente.

Eles também preveem um déficit de oferta de 300 milhões de onças este ano, enquanto a demanda por investimentos pode chegar a 400 milhões de onças. Mas os preços altos podem levar os fabricantes a usar menos desse recurso.

O UBS destacou que os preços das opções estão ficando caros e que alguns investidores agora estão simplesmente apostando que a prata não cairá muito. Com a volatilidade próxima a 80%, o banco afirmou que as operações que geram lucro se a prata se mantiver acima de US$ 65 por onça estão se tornando maistracdo que aquelas que visam apenas o lucro.

A venda massiva de ações da AGQ desencadeia a maior queda intradiária da história da prata

O maior prejuízo ocorreu em 30 de janeiro, desencadeado pelo ETF AGQ, também conhecido como 2x ProShares Ultra Silver ETF. O fundo foi criado para dobrar o ganho ou a perda diária nos contratos futuros de prata, por isso rebalanceia todos os dias às 13h25 (horário do leste dos EUA), com base na variação do preço.

Naquele dia, a prata já havia caído quase 33% quando a AGQ precisou fazer um ajuste. Como estava com uma posição muito apertada, o fundo despejou quase US$ 4 bilhões em contratos futuros de prata no mercado.

Ole Hansen, do Saxo Bank, confirmou isso, dizendo que o fundo foi forçado a se desfazer de sua posição comprada como parte de seu reajuste diário.

Essa venda ocorreu quando os preços já estavam caindo rapidamente. O mercado estava saturado. A ordem de venda só piorou a situação. A prata caiu mais do que nunca.

Antes desse caos, a prata vinha se valorizando ao longo de janeiro, impulsionada portroncompras de investidores de varejo na China e no Ocidente, juntamente com uma onda de compras de opções de compra.

A demanda do varejo e os ETFs alavancados distorcem os padrões de negociação

Produtos como o AGQ e o ETF alavancado diário 3x da WisdomTree Silver são agora tão grandes que podem afetar os preços durante o horário de negociação.

A Bloomberg Intelligence informou que quase um terço de todos os novos ETFs lançados no ano passado tinham alavancagem embutida. Para um metal tão instável quanto a prata, esse tipo de alavancagem alimenta cada alta ou queda brusca.

Nicky Shiels, da MKS Pamp, disse que isso transformou a prata em algo que não se parece com uma commodity normal. "A prata certamente está sendo rotulada como uma ação ou commodity meme, dada a sua volatilidade desproporcional", afirmou.

Nicky também destacou que a prata nem sequer está barata, mas o acesso do varejo abriu as comportas para a especulação. Shiels não espera uma recuperação rápida e alertou que o metal pode cair para US$ 60 por onça enquanto os investidores assimilam as consequências.

Vasu Menon, do OCBC, concordou que a volatilidade prejudicou a confiança no curto prazo. Mas ele ainda vê potencial para a prata entre os investidores que conseguem lidar com oscilações bruscas de preço.

“A prata pode ser vista como um ativo híbrido com características de um metal precioso, um metal industrial e elementos de especulação”, disse Menon. Ele reconheceu que agora parece um ativo da moda, mas afirmou que ainda existem razões reais por trás de seu preço. Sua meta de longo prazo é de US$ 134 por onça até março de 2027.

A prata ainda é usada em tecnologia solar,trone catalisadores, mas nada disso impediu o caos atual. Enquanto os produtos alavancados não se estabilizarem e o fluxo de negociações no varejo diminuir, o mercado permanecerá instável.

As mentes mais brilhantes do mundo das criptomoedas já leem nossa newsletter. Quer participar? Junte-se a elas .