Bitcoin agora é infraestrutura. Por que o Reino Unido ainda o regulamenta como um risco especulativo?

Se analisarmos como Bitcoin está sendo usado na prática em 2026, a realidade é bastante prosaica, até mesmo corriqueira. Hoje, Bitcoin não se resume a negociações voláteis ou a "ir à lua". Ele é cada vez mais utilizado como infraestrutura financeira.

Por meio da Lightning Network, Bitcoin evoluiu discretamente para uma camada de liquidação de alta velocidade e baixo custo. Ele opera nos bastidores dos sistemas de pagamento e aplicativos de consumo, permitindo que os usuários paguem em uma moeda enquanto os comerciantes recebem em outra, com liquidação quase instantânea. Quando plataformas como Square, Strike ou Cash App integram esses mecanismos, a maioria dos usuários finais mal percebe que Bitcoin está envolvido. Eles apenas sabem que a transação foi concluída.

No entanto, no Reino Unido, ainda é tratado como um ativo especulativo de risco, em vez de infraestrutura essencial.

A armadilha “cripto”

A abordagem regulatória do Reino Unido enfrenta dificuldades com uma incompatibilidade de categorias. Bitcoin continua sendo agrupado com o rótulo mais amplo de "criptomoedas", o que significa que regras criadas para tokens especulativos são aplicadas a softwares de pagamento descentralizados.

Essa distinção é importante. A maioria dos ativos "cripto" possui emissores, estruturas de governança e marketing projetados para gerar retornos. Bitcoin não tem nada disso. É uma rede de código aberto, sem autoridade central e sem promessa de lucro.

Tratar um sistema de pagamentos descentralizado como um investimento especulativo cria atritos desnecessários. No Reino Unido, uma startup que pretende usar Bitcoin para liquidar um micropagamento ou uma recompensa de fidelidade enfrenta os mesmos requisitos de conformidade, testes de classificação de investidores e divulgações de risco que um produto de investimento de alto risco.

Essa abordagem dificulta a criação eficiente de aplicativos de pagamento de baixo valor e alto volume, já que os custos de conformidade por transação podem exceder o valor da própria transação.

A inovação é portátil

Essa abordagem rígida já está tendo consequências econômicas no Reino Unido. Enquanto o país debate como lidar com as criptomoedas, outras jurisdições estão avançando com estruturas que reconhecem a diferença entre um ativo e uma infraestrutura.

O regulamento MiCA da União Europeia cria uma estrutura clara para tokens de pagamento e ativos descentralizados. Os Estados Unidos estão aprovando Produtos Negociados em Bolsa (ETPs) e distinguindo entre commodities e títulos mobiliários. Essas estruturas estão longe da perfeição, mas oferecem algo que o Reino Unido atualmente não possui: nuances.

Para os fundadores, o cálculo é simples. Se você está construindo infraestrutura de pagamentos, você vai para onde as regras entendem os pagamentos. Estamos vendo empresas que poderiam estar sediadas no Reino Unido optando pela Europa ou pelos EUA, onde a regulamentação é mais proporcional. Elas ainda seguem as normas padrão de combate à lavagem de dinheiro e de proteção de ativos, mas não são tratadas como produtos de investimento de alto risco, o que lhes dá a liberdade de criar soluções de pagamento práticas.

Os interesses econômicos

Os serviços financeiros e de seguros representam cerca de 8% do PIB do Reino Unido. A força econômica do país depende fortemente de sua reputação como um centro global de inovação financeira.

Se o futuro dos pagamentos é em tempo real e nativo da internet, o Reino Unido não pode se dar ao luxo de tratar a infraestrutura que o viabiliza como uma aposta especulativa. Ao regular Bitcoin da mesma forma que criptomoedas de alto risco, o país corre o risco de perder a próxima geração de redes de pagamento.

Regulamentação que corresponda ao risco

Corrigir isso não exige uma reformulação completa da lei. Exige proporcionalidade. No sistema financeiro tradicional, não regulamentamos a compra de um café com o mesmo rigor que uma negociação de ações de alto valor. Ajustamos as regras com base no risco, na custódia e na exposição.

O Reino Unido precisa aplicar essa mesma lógica aqui. Se uma empresa usa Bitcoin exclusivamente para pagamentos e o consumidor não detém o ativo para especulação, as regras devem refletir isso. Precisamos de uma estrutura que se concentre na atividade, e não na tecnologia.

As ferramentas para que isso aconteça existem, e o talento está pronto. Mas, a menos que o Reino Unido atualize sua defide Bitcoin, esse valor econômico simplesmente migrará para outro lugar.

Divulgação: Bitcoin com sede em Londres , e Diretor de Estratégia da ZBD, uma empresa de pagamentos que utiliza Bitcoin como parte de sua infraestrutura. Suas opiniões são baseadas em sua experiência profissional em tecnologia financeira e pagamentos.