Fundadores recorrem a fundos de câmbio para diversificar patrimônio concentrado em ações

Fundadores de empresas e funcionários antigos que possuem grandes participações acionárias estão cada vez mais buscando maneiras de diversificar seu patrimônio sem serem atingidos por impostos elevados, de acordo com consultores financeiros de grandes empresas de gestão de patrimônio.

A recente valorização das ações de empresas de tecnologia gerou fortunas para os funcionários de empresas bem-sucedidas. Mas ter a maior parte do seu dinheiro atrelada ao desempenho de uma única empresa pode ser perigoso. Muitos consultores financeiros recomendam que nenhum investimento individual represente mais de 10% do patrimônio total de uma pessoa.

Rob Romano, que lidera as soluções para investidores do mercado de capitais na Merrill Lynch, descreveu a situação enfrentada por esses clientes como uma faca de dois gumes. "Representa tanto o maior risco quanto a maior oportunidade para esse cliente", explicou.

Como os fundos de câmbio ajudam a evitar impostos

Quem busca diversificar seus investimentos geralmente enfrenta altos impostos sobre ganhos de capital ao vender ações que possui há anos. Os fundos de troca, que não devem ser confundidos com ETFs, oferecem uma abordagem diferente.

Esses fundos, às vezes chamados de fundos de swap, funcionam combinando ações de diferentes investidores em um único fundo. Os investidores recebem uma participação no fundo com base no valor investido. Após um período mínimo de permanência no fundo, geralmente sete anos, os investidores podem resgatar uma combinação de diferentes ações com valor equivalente à sua participação no fundo.

O conceito remonta à década de 1970, mas esses fundos se tornaram mais populares recentemente, à medida que os mercados continuam subindo, impulsionados principalmente pelo entusiasmo em torno da inteligência artificial.

Eric Freedman, que supervisiona os investimentos na área de gestão de patrimônio da Northern Trust, afirmou que as empresas de tecnologia de capital aberto estão oferecendo mais remuneração baseada em ações para acompanhar as startups de IA em ascensão que competem por funcionários.

Esses fundos normalmente mantêm 80% do seu capital em ações e tentam replicar os principais índices de mercado, como o S&P 500 ou o Russell 3000. O Serviço da Receita Federal (IRS) exige que os restantes sejam investidos em ativos que não sejam ações, sendo o setor imobiliário a opção mais comum.

Steve Edwards , estrategista sênior de investimentos da divisão de gestão de patrimônio do Morgan Stanley, afirmou que mais clientes estão utilizando esses fundos como parte de seu planejamento sucessório.

“O que os fundos de câmbio nos ajudam a fazer é reduzir a gama de resultados possíveis, porque uma única ação pode ter uma gama muito ampla de resultados”, disse Edwards. “Imagine que você tem 70 anos e possui uma ação que teve um desempenho incrível, mas de repente ela se transforma em um desastre e, essencialmente, você não consegue deixar para seus herdeiros o legado que esperava.”

Desafios e estratégias

Convencer clientes ricos a se protegerem nem sempre é fácil, observou Edwards.

“As pessoas se lembram da bênção que as ações representaram para elas e suas famílias, e estão extrapolando para o futuro, esperando que essa bênção continue”, disse ele. “O que descobrimos em nossa pesquisa e em nosso trabalho é que as ações que tiveram um desempenho superior tendem a ter um desempenho inferior com mais frequência no futuro.”

A maioria dos clientes aplica apenas parte de seus ativos em fundos de câmbio, em vez de tudo, acrescentou Edwards.

Esses veículos de investimento possuem restrições. Somente investidores qualificados podem participar, ou seja, pessoas com patrimônio líquido superior a US$ 1 milhão ou que tenham renda anual superior a US$ 200.000 nos últimos dois anos.

O período de espera de sete anos também tem suas desvantagens. Quem resgata o investimento antes do prazo perde a vantagem fiscal e pode enfrentar multas elevadas. Em vez de receber uma variedade de ações de volta, os resgates antecipados geralmente devolvem apenas as ações originais até o valor correspondente à participação no fundo.

Scott Welch, diretor de investimentos da Certuity, um escritório de gestão patrimonial para famílias, disse que desencoraja seus clientes a investir em fundos de câmbio devido ao longo período de bloqueio. Ele aponta para opções mais adaptáveis, como collars, forwards pré-pagos variáveis ou a estratégia de compensação de perdas fiscais com posições compradas e vendidas. Para clientes que se preocupam principalmente com a disponibilidade cash , tomar empréstimos usando suas ações como garantia é uma opção melhor, afirmou.

Reivindique seu lugar gratuito em uma comunidade exclusiva de negociação de criptomoedas - limitada a 1.000 membros.