Os ETFs alavancados da Strategy foram duramente atingidos pela queda das criptomoedas.

Por Medha Singh

2 Dez (Reuters) - Os fundos negociados em bolsa alavancados (ETFs) ligados à Strategy MSTR.O, acumuladora de bitcoins, estão entre as maiores vítimas da queda das criptomoedas deste ano, já que a queda no preço do bitcoin afetou as ações da maior detentora corporativa do token.

Os ETFs T‑Rex 2X Long MSTR Daily Target MSTU.P e Defiance Daily Target 2x Long MSTR MSTX.P, que oferecem o dobro do retorno das ações da Strategy, perderam quase 85% do seu valor até agora em 2025. O ETF T-Rex 2X Inverse MSTR Daily Target MSTZ.P perdeu 48% durante o mesmo período.

As ações da Strategy caíram mais de 40% este ano, com a queda mais recente impulsionada pela desvalorização do bitcoin BTC=, que fez com que ele caísse abaixo de US$ 90.000.

A criptomoeda atingiu um recorde histórico de US$ 126.223,18 em outubro, mas desde então tem sido arrastada para baixo por uma aversão ao risco global.

A Strategy de Michael Saylor, que foi pioneira na estratégia de compra e retenção de criptomoedas, inspirou dezenas de imitadores. (link) Mas as suas ações também ficaram substancialmente para trás este ano. (link)

O foco dos investidores está na métrica "mNAV" da Strategy, seu valor da empresa em relação às suas participações em bitcoin, após as declarações do presidente-executivo Phong Le no podcast "What Bitcoin Did" na sexta-feira, de que a empresa pode considerar a venda de bitcoins se a relação cair abaixo de 1. Cálculos da Reuters, baseados em dados da LSEG, estimam a relação em torno de 1,1.

Mike O'Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading, afirmou que os comentários de Le Phong prejudicaram a principal mensagem de marketing da empresa, que era a de não vender bitcoin apesar da volatilidade do mercado.

A Strategy não respondeu imediatamente ao pedido de comentário da Reuters.

Lucros reduzidos, vendedores a descoberto lucram

Na segunda-feira, a Strategy reduziu drasticamente sua previsão para o ano todo, estimando um lucro entre US$ 6,3 bilhões e um prejuízo de US$ 5,5 bilhões, em comparação com a previsão anterior de lucro líquido de US$ 24 bilhões. A estimativa anterior, publicada em 30 de outubro, pressupunha que o bitcoin atingiria US$ 150.000 até o final do ano, informou a empresa.

"Ótima estratégia da Strategy, enquanto os preços sobem. Quando caem, bem, as opções estratégicas que restam para a empresa são limitadas", disse Vincenzo Vedda, diretor de investimentos da DWS.

A Strategy também divulgou uma reserva de US$ 1,44 bilhão para financiar dividendos sobre ações preferenciais e juros sobre dívidas em aberto.

Segundo a empresa de análise Ortex, os investidores que apostam na queda das ações da empresa já lucraram mais de US$ 2,5 bilhões com a venda dessas ações este ano, incluindo cerca de US$ 156 milhões na segunda-feira.

As ações da Strategy caíram mais da metade no ano desde que entraram no índice Nasdaq 100 .NDX, despencando cerca de 70% em relação ao pico de novembro de 2024.

ANALISTAS MANTÊM POSIÇÃO FIRME

Apesar do desempenho decepcionante, as avaliações dos analistas têm permanecido, em grande parte, otimistas até o momento.

Das 16 corretoras que acompanham a Strategy, 10 a classificam como equivalente a "compra", quatro como "forte compra" e duas como "manutenção", com um preço-alvo médio de US$ 485, o que implica uma valorização de 183% nos próximos 12 meses, de acordo com dados da LSEG.

Saylor fará uma palestra intitulada "O Caso Inegável a Favor do Bitcoin" em uma conferência da Binance em Dubai, na quarta-feira.