O UBS eleva a meta do S&P 500 para 7.500 pontos até 2026, impulsionado pela força dos lucros do setor de tecnologia.

De acordo com uma nota divulgada na segunda-feira sobre as perspectivas econômicas e de mercado globais do banco, o UBS elevou sua previsão para o índice S&P 500 para 7.500 pontos até o final de 2026. A declaração cita expectativas de lucros mais altas e ganhos contínuos no setor de tecnologia, especificamente da Nvidia e da Microsoft.

A revisão para cima reflete a confiança no potencial de lucro das grandes empresas e em um setor tecnológico que continua a impulsionar a maior parte dos lucros corporativos.

O banco agora projeta um crescimento de 14,4% nos lucros do S&P 500 em 2026, com quase metade desse crescimento vindo apenas do setor de tecnologia.

O UBS afirmou que o mercado ainda está sendo impulsionado pelo crescimento da IA, mas observou que outros setores podem em breve começar a contribuir. A empresa prevê uma transição no futuro, em que os investimentos de capital começarão a se expandir para além do setor de tecnologia.

“Esperamos que o investimento de capital eventualmente se expanda para além do setor tecnológico restrito e que o crescimento se torne mais abrangente”, diz o relatório.

O banco alertou que os próximos quatro a cinco meses podem trazer um período de desaceleração devido ao impacto das tarifas sobre os preços, mas espera que o crescimento global se recupere à medida que a confiança do consumidor melhore e as taxas de juros caiam.

O UBS prevê que o crescimento dos EUA dependerá inteiramente da IA.

O UBS classificou o crescimento dos EUA como "essencialmente uma grande aposta na IA", salientando que a maior parte do investimento atual está focada em tecnologia e infraestrutura de dados. Essa visão encontra respaldo em Wall Street.

Diversos economistas atribuem ao crescimento da inteligência artificial o mérito de manter a economia americana em equilíbrio, mesmo com as taxas de juros elevadas e as tensões comerciais persistindo sob a atual administração.

A UBS estimou que os investimentos de capital relacionados à IA adicionaram 78 pontos-base ao crescimento do PIB no primeiro semestre do ano. Ao incluir os gastos com software, P&D e áreas afins, esse número sobe para 1,4 ponto percentual.

A UBS descreveu esses números como "impressionantes" e os comparou à enorme expansão tecnológica do final da década de 1990, quando o investimento em computadores, software e infraestrutura de internet ajudou a impulsionar uma década de aumento da produtividade e expansão dos lucros.

O banco argumentou que a mesma dinâmica poderia estar se repetindo, só que desta vez com inteligência artificial e semicondutores no centro.

Enquanto isso, o Citi aumentou sua meta de preço para as ações da Nvidia antes da divulgação do relatório do terceiro trimestre da empresa, prevista para 19 de novembro. O banco agora vê as ações a US$ 220, acima dos US$ 210 anteriores, e mantém sua recomendação de compra.

O analista Atif Malik prevê que a Nvidia registrará vendas de US$ 56,8 bilhões, acima da estimativa de Wall Street de US$ 54,6 bilhões. "Revisamos nossas estimativas para otronde outubro em 11% após investimentos em IA mais fortes do que o esperado, demonstrados pelo anúncio da NVDA de já ter atingido 6 milhões de unidades do Blackwell", escreveu Malik.

Malik também elevou sua projeção para o mercado de semicondutores de data center em 2028, prevendo agora um tamanho total endereçável de US$ 654 bilhões, acima dos US$ 563 bilhões anteriores. Ele escreveu que a Nvidia provavelmente superará as expectativas novamente.

“Esperamos superar as expectativas e elevar as projeções para o trimestre de outubro, em 19/11. Nossa projeção de vendas para o trimestre de outubro é de US$ 57 bilhões, acima da estimativa de Wall Street de aproximadamente US$ 55 bilhões, e esperamos uma projeção de US$ 62 bilhões para o trimestre de janeiro, contra a estimativa de Wall Street de aproximadamente US$ 61 bilhões”, acrescentou. Malik também afirmou que a relação preço/lucro da Nvidia, de 28x, parece barata em comparação com concorrentes de IA como Broadcom e AMD, que são negociadas a 38x e 37x, respectivamente.

O UBS minimiza os receios de risco de bolha.

Alguns investidores expressaram preocupação sobre a sustentabilidade da atual valorização impulsionada pela IA, com as avaliações já próximas de 22 vezes os lucros futuros, muito acima da média dos últimos cinco anos. O UBS refutou os temores de bolha.

“O drama de uma bolha inflar e explodir não é inevitável”, escreveu o banco. “Podemos simplesmente ver o mercado subirtronem 2026 e depois estagnar em 2027. A chave é monitorar a transmissão da produtividade da IA para empresas não tecnológicas.”

O UBS deixou claro que sua perspectiva otimista para o S&P 500 não se baseia na valorização das ações. O banco espera que os lucros corporativos e os ganhos de produtividade impulsionem a próxima etapa do mercado.

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