China exerce influência de empréstimo para globalizar o yuan

A China está forçando uma mudança no jogo. Como o maior credor do mundo, Pequim agora está distribuindo favores... com condições.

Países profundamente endividados com a China estão sendo pressionados a abandonar o dólar, não à força, mas por meio de uma jogada oportuna: oferecer financiamento mais barato em yuan, a moeda chinesa. É exatamente isso que a Etiópia está fazendo agora.

Esta semana, a empresa iniciou negociações para converter parte de sua dívida de US$ 5,38 bilhões em empréstimos denominados em yuans.

E a Etiópia não está sozinha. Outros já estão nessa. O Quênia anunciou no início deste mês que cortou US$ 215 milhões em pagamentos anuais da dívida após converter empréstimos ferroviários chineses de dólares para yuans. "Se os tomadores pagarem menos, o credor receberá menos", disse Michael Pettis, pesquisador sênior do Carnegie Endowment. "O benefício para a China em troca de menos receita é que o renminbi se torna uma moeda mais utilizada internacionalmente."

Pequim corta receita para investir mais em comércio e dívida

Toda essa estratégia, de trocar empréstimos em dólar por yuan, significa que a China está assumindo um prejuízo inicial. Mas, a longo prazo, permite que Pequim consiga o que realmente deseja: um uso mais global de sua moeda. Segundo a Bloomberg, o objetivo é ajudar os países a usar o yuan para pagar por produtos chineses e impulsionar a moeda para liquidação e financiamento comercial.

A estrutura do acordo não se aplica apenas à África. Essas conversões poderão em breve se estender a países da Ásia, Leste Europeu e além.

"A preocupação da China é que o controle americano sobre a principal moeda internacional lhe dê vantagem estratégica", acrescentou . Basicamente, Pequim não quer continuar jogando no campo dos EUA. Essa pressão ajuda a enfraquecer o domínio de Washington sobre as finanças globais.

A desaceleração econômica da China, as baixas taxas de juros e a deflação persistente tornam seu dinheiro mais barato. Os EUA, ainda presos a taxas mais altas, tornam o yuan maistracpara os tomadores de empréstimos.

E depois das tarifas caóticas de Trump, das políticas erráticas e da dívida recorde dos EUA, alguns investidores simplesmente querem sair do dólar.

Só neste ano, Hungria e Cazaquistão venderam títulos em yuans, enquanto o Sri Lanka tomou um empréstimo de US$ 500 milhões para um projeto rodoviário. A Indonésia está planejando seu primeiro título offshore em yuans. Até outubro, mais de 68 bilhões de yuans (US$ 9,5 bilhões) em dívidas e empréstimos foram emitidos, o dobro do que foi feito em todo o ano de 2024, segundo dados da Bloomberg.

A Zâmbia, outro país afundado na dívida chinesa, está observando atentamente. "Qualquer coisa que reduza o peso da dívida da Zâmbia — que economize dinheiro no sentido literal da palavra — é algo sempre interessante", disse o Ministro das Finanças, Situmbeko Musokotwane. Ainda não há uma decisão, mas os olhos estão fixos no acordo com o Quênia.

China expande ecossistema do yuan por meio de swaps, títulos e pagamentos rápidos

O Ministério das Relações Exteriores de Pequim não confirmou nada diretamente, mas disse que quer "cooperação prática" com nações africanas e planeja ajudá-las a alcançar "desenvolvimentodent e sustentável". Em segundo plano, cerca de 30 países agora têm acordos bilaterais de swap cambial com o banco central da China, ajudando os bancos locais a acessar o yuan mais facilmente.

"A China está tentando estabelecer um ecossistema para o yuan com mais cenários onde ele pode ser usado", disse Ding Shuang, economista-chefe para a Grande China do Standard Chartered. Isso significa mais comércio em yuan, mais países o detendo e mais produtos financeiros precificados nele.

A oportunidade é enorme. Segundo Kevin Gallagher, da Universidade de Boston, os 78 países mais pobres do mundo devem cerca de US$ 67 bilhões à China. Isso representa uma grande alavancagem. "Se a China refinanciar sua dívida com os países por prazos mais longos e taxas de juros mais baixas, isso dará a esses países o espaço fiscal tão necessário", disse Gallagher.

Mesmo com tudo isso, os resultados têm sido mistos. Os controles de capital e a gestão rigorosa da taxa de câmbio limitaram a capacidade do yuan. Mas a China não está parada. O Banco Popular da China (PBOC) abriu o acesso aos seus mercados de recompra, lançou um sistema de pagamento rápido com Hong Kong e manteve sua moeda estável mesmo com baixos rendimentos.

Enquanto isso, o dólar perdeu 7,5% de seu valor este ano. Seu status como porto seguro está sob pressão. As tarifas de Trump e a dívida americana acumulada só pioram a situação. E a China? Ela está comprando ouro, fazendo hedge e se desdolarizando lentamente. "A China e outros países não ocidentais encontrarão maneiras de reduzir gradativamente sua dependência do dólar", disse Gabriel Wildau, da Teneo. "Os pagamentos em yuans estão se tornando uma opção de reserva cada vez mais viável."

O objetivo final de Pequim é quebrar o atual monopólio do dólar e construir um mundo multimoedas. Um mundo onde o yuan tenha poder real. O governador do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, escreveu recentemente que o sistema poderia "evoluir para uma estrutura em que algumas moedas soberanas coexistam, compitam e se contrabalancem".

Ainda assim, nem todos estão convencidos. "É improvável que essa configuração de taxas de juros permaneça inalterada para sempre", disse Louis Kuijs, economista-chefe para a Ásia-Pacífico da S&P. "Outros fatores são necessários para impulsionar uma tendência estrutural abrangente em direção à internacionalização do yuan, incluindo o acesso mais fácil de estrangeiros aos mercados financeiros da China."

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