O capital privado deixa de financiar a IA e passa a aproveitar a energia que a mantém em funcionamento

As empresas de capital privado que financiam a explosão da IA nos Estados Unidos agora estão se mobilizando para algo muito mais básico: a eletricidade que alimenta tudo.

Esses investidores não estão mais investindo apenas em data centers luxuosos. Eles estão atrás de concessionárias locais que fornecem energia para pessoas comuns e de servidores gigantescos que executam modelos de IA como o ChatGPT.

De acordo com reportagens da Associated Press, bilhões de dólares de empresas como Blackstone e BlackRock estão agora fluindo para empresas de energia elétrica no Novo México, Texas, Wisconsin e Minnesota.

Essas concessionárias fornecem energia para mais de 150 milhões de pessoas por meio de milhões de quilômetros de linhas de energia, e o potencial de lucro está chamando a atenção rapidamente.

“A razão é muito simples: porque há muito dinheiro a ser ganho”, disse Greg Brown, professor de finanças da Universidade da Carolina do Norte que estuda private equity e fundos de hedge.

Greg disse que os investidores agora estão acumulando usinas de energia, data centers e serviços de energia, tudo graças ao aumento na demanda desde o lançamento do ChatGPT no final de 2022.

Blackstone mira serviços públicos enquanto a luta em Minnesota se intensifica

A Blackstone está pressionando os órgãos reguladores para aprovar a compra da Public Service Company of New Mexico e da Texas New Mexico Power, sediadas em Albuquerque e Lewisville. Wisconsin já autorizou a venda da Superior Water, Light and Power e, no ano passado, a Northern Indiana Public Service Company vendeu uma participação de 19,9% para a Blackstone.

Mas em Minnesota , a situação é bem mais complicada. Uma grande disputa está se desenrolando sobre se a BlackRock, por meio de uma de suas subsidiárias, pode se unir ao Conselho de Investimentos do Plano de Pensão do Canadá para assumir a Allete, a empresa controladora da Minnesota Power. Essa concessionária fornece eletricidade para 150.000 clientes e opera uma combinação de carvão, gás, eólica e solar.

Esta não é apenas mais uma transação. O Google pode estar construindo um data center na região, e quem controlar a Minnesota Power poderá lucrar bastante com o fornecimento de energia. O acordo proposto de US$ 6,2 bilhões oferece US$ 67 por ação, um prêmio de 19% para os acionistas da Allete.

A Allete afirma que este acordo os ajuda a cumprir a lei de 2040 de Minnesota, que exige que as concessionárias usem energia 100% livre de carbono. Eles estimam a necessidade de US$ 4,3 bilhões para projetos de rede e energia limpa nos próximos cinco anos. Eles também argumentam que a BlackRock não está sob pressão de curto prazo do mercado de ações e pode adotar uma abordagem mais "paciente".

Oposição critica acordo como forma de lucrar com contribuintes

Nem todos concordam. Críticos dizem que tudo isso não passa de um esquema de lucro. Karlee Weinmann, defensora de políticas públicas do Instituto de Energia e Políticas, disse : "O private equity é extremamente agressivo na busca por lucros e, quando se trata de serviços públicos, a motivação do lucro recai diretamente sobre os contribuintes que não têm escolha."

Mark Ellis, ex-executivo de uma concessionária de serviços públicos que se tornou defensor do consumidor, testemunhou contra o acordo. Mark disse ter conversado pessoalmente com empresas de private equity que buscam se tornar proprietárias de concessionárias de serviços públicos. "É só uma questão de qual será o preço e se o órgão regulador aprovará", disse ele. Ele acrescentou que essas empresas não são colocadas à venda com frequência, mas quando o são, são um ótimo negócio.

As concessionárias de serviços públicos geram cerca de 10% de retorno, não com a venda de energia, mas com o gasto de dinheiro. Quanto mais investem em subestações, postes e fios, mais podem cobrar dos clientes, de acordo com as regras estabelecidas pelos órgãos reguladores. É aí que reside o perigo, segundo os críticos: o incentivo é gastar demais para que os investidores possam cobrar mais.

A disputa pela Minnesota Power reflete batalhas em outras partes dos Estados Unidos, onde as pessoas se opõem à construção de data centers perto de suas casas. Neste caso, o governador Tim Walz e os sindicatos da construção civil apoiam a aquisição.

Mas o gabinete do Procurador-Geral de Minnesota e grandes compradores de energia industrial (como US Steel, Enbridge e fábricas de celulose e papel) estão se opondo à medida. Esses players industriais consomem dois terços da eletricidade da Minnesota Power.

Em seu documento, a Allete insistiu que a BlackRock não mudaria suas operações ou estratégia e prometeu que o acordo não aumentaria as taxas. No entanto, documentos apresentados à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) mostram que a Allete já havia afirmado que estava "bem posicionada" para atender às suas necessidades de financiamento sem novos proprietários.

A situação piorou ainda mais para a BlackRock em julho, quando a juíza de Direito Administrativo Megan McKenzie ordenou aos reguladores que bloqueassem o negócio. Ela afirmou que os registros demonstravam que os compradores planejavam fazer o que o private equity sempre faz — "buscar lucro acima do mercado público por meio do controle da empresa".

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