Eushibuma saída desencadeia pânico de dívida e disputa de liderança

O mercado de títulos do Japão está em crise, e as ações estão oscilando desde que o primeiro-ministro Shigerushibfinalmente renunciou no domingo. Os nervos financeiros do país já estavam à flor da pele, mas isso só acendeu o pavio.

Com o fim do "Ishiba", os investidores se preparam para uma semana caótica pela frente. Os rendimentos dos títulos públicos superlongos já estavam subindo. Agora, estão explodindo. O rendimento do JGB de 30 anos saltou para 3,285% na semana passada.

Esse é o maior nível da história moderna. A taxa de juros de 20 anos atingiu 2,69%, um índice não visto desde 1999. Isso significa que os custos dos empréstimos para o governo, e para todos os outros, acabaram de piorar.

O momento não é o ideal. O Nikkei acaba de recuar da máxima histórica de 43.876,42 pontos atingida em agosto. Fechou sexta-feira em 43.018,75. Analistas esperam mais vendas. A última pesquisa da Reuters aponta uma meta de 42.000 pontos para o final do ano.

O mercado sabe o que está por vir: mais gastos, defimaiores e dinheiro mais solto. E isso está assustando os detentores de títulos.shibA foi visto como uma rara voz de cautela. Sua abordagem fiscal conservadora manteve alguma ordem. Agora, essa âncora se foi.

Eushibuma saída desencadeia pânico de dívida e disputa de liderança

A queda de Ishiba não aconteceu da noite para o dia. Seu partido, o LDP, sofreu uma derrota feia nas eleições para a câmara alta em julho. Partidos menores concorreram com base em cortes de impostos e mais gastos públicos. Eles conquistaram cadeiras. Essa derrota disparou o alarme dentro da própria equipe de Ishiba.

A pressão interna aumentou durante semanas. Neste fim de semana, ele cedeu. "Preciso assumir a responsabilidade pelas perdas eleitorais", disse ele. Ele pediu uma votação de emergência para a liderança.

O pedido de orçamento do Ministério das Finanças acaba de atingir um novo recorde, pelo terceiro ano consecutivo. A dívida total do Japão agora está em quase 250% do PIB. É a pior entre os países ricos. Os investidores não gostaram do que viram antes mesmo de eushibà esquerda. Agora, sem ninguém claramente no comando, as coisas estão se desfazendo.

"Os rendimentos dos títulos superlongos provavelmente aumentarão com a renúncia de Ishiba shib , disse Katsutoshi Inadome, do Sumitomo Mitsui Trust. "Houve pressão de alta devido às incertezas sobre as condições fiscais, e a pressão aumentará." Em outras palavras: o mercado de títulos acredita que o próximo líder gastará ainda mais.

Naka Matsuzawa, do Nomura, espera uma reação rápida. "Uma reação impulsiva dos mercados seria uma alta dos JGBs, um iene mais fraco e preços das ações ligeiramente mais altos, visto que eles veem maiores riscos de uma política reflacionária semelhante à Abenomics", disse ele.

Takaichi sobe como principal concorrente, mercados de olho no Banco do Japão

A corrida pela liderança já está esquentando. Uma das favoritas é Sanae Takaichi. Ela tem defendido com veemência a manutenção das taxas de juros baixas e o aumento dos gastos para impulsionar a economia. Essa ideia anima os investidores de ações.

“Se Sanae Takaichi for a sucessora, isso será positivo para o mercado de ações, pois ela quer aumentar os gastos do governo”, disse Takamasa Ikeda, da GCI Asset Management.

Uma reviravolta em direção a algo como o manual de Abe, estímulo massivo e política monetária ultraflexível, é exatamente o que muitos no mercado esperam agora. Isso pode significar que o Banco do Japão precise mudar de rumo novamente. O banco já está tentando reverter anos de estímulo extremo, aumentando lentamente as taxas de juros e reduzindo seu estoque de JGB. Mas a saída de IshibA pode inviabilizar isso.

Rong Ren Goh, da Eastspring Investments, alertou sobre o risco. "Os participantes do mercado parecem mais preocupados com a possibilidade de o Banco do Japão ficar para trás", disse ele. "Portanto, é provável que se concentrem nas próximas duas reuniões de política monetária, em setembro e outubro, para definir o tom para os JGBs e o iene."

Tudo isso acontece enquanto o mercado de ações japonês ainda digere a alta de agosto. Investimentos em IA e a esperança de uma melhor governança corporativa impulsionaram o Nikkei a novas máximas. Mas essa narrativa está perdendo força. Agora, o problema é a dívida. O problema é o mercado de títulos. E o problema é a possibilidade de o banco central perder o controle novamente.

O caminho a seguir do Japão depende muito de quem substituiráshib, de como o BOJ responderá e se os investidores ainda acreditam que o país pode administrar sua dívida.

Até agora, os sinais não são bons.

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