Wall Street ainda busca aumento de lucro com IA, mas o tema continua quente

Inteligência artificial é o assunto do mercado corporativo americano, mas o retorno financeiro ainda está fora de alcance, afirmou o Goldman Sachs em nota na quinta-feira. O banco constatou que as discussões sobre IA em teleconferências de resultados atingiram um novo recorde no último trimestre, mesmo com poucas empresas apontando ganhos claros nos lucros.

No segundo trimestre, um recorde de 58% das empresas do S&P 500 mencionaram IA em teleconferências com investidores, disseram os analistas do Goldman Sachs. Os executivos destacaram novas ferramentas para atendimento ao cliente, programação de software e marketing. No entanto, "a parcela de empresas que quantificam o impacto da IA nos lucros hoje permanece limitada", afirmou a nota.

Isso coincide com uma pesquisa recente da McKinsey, na qual mais de 80% das empresas relataram que a IA generativa não afetou significativamente seus resultados financeiros.

A falta de resultados concretos não esfriou o entusiasmo de Wall Street. As ações ligadas ao tema IA subiram 17% este ano, após um salto de 32% em 2024, disse o Goldman. As avaliações mais amplas também subiram. O S&P 500 agora é negociado em um dos níveis mais altos já registrados. No entanto, ainda está abaixo dos extremos da era das pontocom no final da década de 1990 e da alta do setor de tecnologia em 2021, escreveram os analistas.

Goldman descreve quatro fases do comércio de IA

Goldman mapeou o comércio de IA em quatro fases para explicar onde os mercados estão e o que pode acontecer.

A Fase 1 centrou-se na Nvidia , cujos chips equipam muitos modelos de IA. A Fase 2, onde o mercado se encontra hoje, é impulsionada pelas maiores operadoras de nuvem, incluindo Amazon, Microsoft, Google, Meta e Oracle.

Juntos, projeta-se que esses gigantes invistam US$ 368 bilhões em projetos de capital em 2025, contra US$ 239 bilhões em 2024 e US$ 154 bilhões em 2023. Essa onda de investimentos impulsionou fabricantes de semicondutores, fornecedores de energia e outras empresas que constroem e administram a infraestrutura subjacente.

Conforme relatado pelo Business Insider, os próximos passos são menos aparentes. A Fase 3 seria a vez das empresas de software registrarem ganhos de receita impulsionados pela IA, à medida que incorporam a tecnologia em seus produtos. Alguns investidores temem que as mesmas ferramentas possam derrubar os preços ou facilitar a entrada de novos concorrentes. Como resultado, muitos provavelmente aguardarão uma comprovação clara nos lucros antes de oferecer preços mais altos para essas ações.

“Para que empresas nativas de IA ganhem participação de mercado das empresas de SaaS, o produto de IA precisa ser significativamente melhor e significativamente mais barato do que o da empresa tradicional, e as empresas de SaaS precisam continuar a progredir com seus próprios produtos habilitados para IA”, escreveram os analistas do Goldman.

A Fase 4 representaria o amplo aumento de produtividade prometido pela IA há muito tempo. Por enquanto, o banco afirma que os Estados Unidos ainda estão nos estágios iniciais de adoção. O uso é mais intenso em grandes empresas e nos setores de informação e financeiro. O Goldman Sachs alertou que as expectativas podem superar os resultados. Se o investimento em IA recuar para os níveis de 2022, o banco estima que as previsões de vendas para 2026 cairiam US$ 1 trilhão, com o S&P 500 perdendo de 15% a 20% do seu valor.

observou recentemente que os Estados Unidos estão investindo bilhões de dólares e recorrendo fortemente ao fornecimento de energia em meio a uma corrida para liderar o setor de IA à frente da China. Com as manchetes dominadas pela tecnologia e o interesse dos investidores em alta, alguns se perguntam se a alta de hoje pode ser um retrocesso à crise das pontocom.

O hype da IA reflete o boom tecnológico da década de 1990, com as avaliações disparando

Há ecos claros. No final da década de 1990, muitas empresas de internet alcançaram avaliações altíssimas com pouco mais do que um plano e um site. Hoje, a IA é apresentada como uma tecnologia que pode transformar áreas como saúde, finanças e entretenimento.

Um exemplo é a Palantir , uma das favoritas do mercado cuja relação preço/lucro atingiu recentemente 522.

A concentração de mercado é outro paralelo. Em 1999, Cisco, Intel, Sun Microsystems e AOL estavam entre as maiores vencedoras. Hoje, as "7 Magníficas", Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Tesla e Nvidia, representam mais de 30% do S&P 500. Essa concentração adiciona risco a um índice que deveria ser diversificado: um tropeço em algumas empresas pode pesar nos retornos gerais.

O valor de mercado das 10 maiores empresas agora é de quase 40% de todo o índice S&P 500.

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