Estratégia mantém sequência de compras semanais com anúncio de última hora

A Strategy anunciou sua compra semanal de rotina um dia depois, na terça-feira, deixando o mercado em dúvida por 24 horas. No entanto, a Strategy voltou a fazer compras maiores de BTC para suas reservas após várias compras menores. 

A estratégia continuou a se acumular, apesar do anúncio excepcionalmente tardio da última compra de BTC. A empresa adquiriu 4.048 BTC no período de 26 de agosto a 1º de setembro. A quantidade relativamente maior de BTC ocorre após algumas semanas em que a empresa demonstrou fraqueza na captação de recursos e alterou suas regras sobre o uso de novas emissões de ações ordinárias da MSTR para adquirir BTC e cobrir custos operacionais. 

A Strategy adquiriu 4.048 BTC por aproximadamente US$ 449,3 milhões a ~US$ 110.981 por bitcoin e atingiu um rendimento de BTC de 25,7% no acumulado do ano até 2025. Em 01/09/2025, tínhamos 636.505 BTC adquiridos por aproximadamente US$ 46,95 bilhões a ~US$ 73.765 por bitcoin . $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/kR8Fw9AQkl

— Estratégia (@Strategy) 2 de setembro de 2025

mensagem habitual nas redes sociais do presidente executivo da empresa, Michael Saylor, na terça-feira. O atraso desta semana ocorreu após o período de espera para uma decisão sobre sua inclusão no índice S&P 500. A Strategy demonstrou prontidão para cumprir todos os requisitos para uma empresa do S&P 500, embora a nova rodada de anúncios ocorra em 5 de setembro.

O financiamento da estratégia dependia de STRK, STRD e MSTR

Para concretizar sua mais recente aquisição de BTC, a Strategy emitiu ações ordinárias da MSTR, bem como ações preferenciais da STRK e da STRD. Desta vez, as linhas de crédito STRC e STRF pularam uma semana. 

US$ 425,3 milhões vieram da emissão de MSTR, já que o portfólio da empresa e o preço do BTC atenderam às condições para adicionar mais ações ordinárias. Apenas US$ 20 milhões vieram de STRK e STRD, e sem a emissão de ações ordinárias, a Strategy teria mais uma semana com uma compra mínima de BTC. 

A grande emissão de MSTR segue a decisão de continuar vendendo ações ordinárias, mesmo com uma proporção menor do valor patrimonial líquido. Anteriormente, a Strategy não imprimia novas tranches de MSTR com uma proporção de valor patrimonial líquido inferior a 2,5. A medida atual pode aumentar a diluição das ações ordinárias, embora, por enquanto, a empresa ainda esteja se mantendo fiel aos seus retornos desde que adotou seu tesouro de BTC em 2020.

O preço médio da Strategy ainda está em US$ 73.765 por BTC, uma média relativamente baixa para uma empresa de tesouraria. A queda atual do BTC para US$ 107.000 ainda dá à empresa uma margem de manobra significativa para investimentos de longo prazo.

A questão do MSTR segue a nova regra sobre a relação do valor patrimonial líquido

Após a última compra, a MSTR foi negociada a US$ 331,17. Com base nas novas regras, nessa faixa de preço, a empresa tem um índice de valor patrimonial líquido (mNAV) de cerca de 1.58. 

Nessa faixa de preço, aproximadamente abaixo de US$ 600 por MSTR, as ações ordinárias ainda serão emitidas, mas serão usadas para pagar juros sobre obrigações de dívida e distribuir dividendos aos de ações preferenciais . A empresa relatou uma perda de 10% no valor dos seus investimentos nos últimos três meses, mas o retorno anual ainda é de 152%. As dívidas da empresa correspondem a 12% dos BTCs ao preço atual.

Durante o último período de compras, a MSTR também ficou fora do top 20 das ações mais ativas dos EUA. A recente adição de 1.237.000 ações da MSTR levantou novamente preocupações sobre o uso de compradores de ações como fonte de liquidez. A única chance de melhora no valor patrimonial líquido (mNAV) seria uma recuperação do BTC devido a fatores externos, já que a estratégia de compra por si só tem um efeito mais limitado na recuperação do BTC.

Apesar do ceticismo em relação à Strategy, a compra de BTC continua para títulos menores. A Metaplanet tenta se manter em evidência com captação de recursos internacionais e um tesouro crescente de 20 mil BTC.

Na semana passada, o limite do tesouro para entrar nas 100 principais reservas de BTC aumentou de 55 BTC para 77 BTC , após uma série de compras de rotina em pequena escala e expansões semanais maiores.

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