Empréstimos recordes impulsionam recuperação das ações chinesas enquanto criptomoedas se mantêm em baixa

Investidores chineses estão tomando empréstimos recordes para comprar ações locais, sinalizando um apetite renovado por risco nos mercados globais. No entanto, os traders de criptomoedas estão em um estado de "esperar para ver", mesmo com a alavancagem nas bolsas de valores da China continental atingindo níveis não vistos desde 2015.

Segundo a Bloomberg, as negociações de margem em aberto no mercado acionário onshore da China subiram para 2,28 trilhões de yuans (US$ 320 bilhões) na segunda-feira. O valor superou o pico anterior de 2,27 trilhões de yuans, registrado durante o frenesi do mercado acionário de 2015.

A negociação de margem, que permite que investidores tomem empréstimos de corretoras para comprar títulos, é usada nos mercados de ações como um indicador de confiança e apetite ao risco. 

Ganhos do mercado chinês impulsionados por ventos favoráveis de liquidez

Segundo dados da Trading Economics, o índice CSI 300 subiu 10% em agosto, seu tron avanço mensal desde setembro de 2023, quando uma política governamental impulsionou brevemente as ações. O desempenho também o tornou um dos principais benchmarks globais no mês passado.

O Índice Composto de Xangai subiu 15% este ano, superando o avanço de quase 10% do S&P 500, enquanto o CSI 300 avançou 14%. Economistas da Bloomberg acreditam que a alta foi causada por baixas taxas de juros, rendimentos de títulos baixos e falta de alternativas de investimento atraentes trac China.

A corrida do mercado é visível, mas os comerciantes de criptomoedas estão agindo com cautela

A tendência de alta na alavancagem de ações ainda não se traduziu em comportamento agressivo nos mercados de criptomoedas. Os traders costumam usar taxas de financiamento perpétuo como um indicador da demanda por alavancagem, visto que o setor não possui uma medida padrão concisa de dívida de margem.

Atualmente, as taxas de financiamento para as 25 principais criptomoedas variam entre 5% e 10%, o que indica um sentimento de alta moderado. Enquanto isso, o índice de medo e ganância em relação às criptomoedas está em ponto neutro, em 49, e os participantes do mercado aparentemente estão evitando os excessos observados nas ações.

Fatores sazonais também podem estar moderando o entusiasmo pela alta do mercado de ações observada nos mercados asiáticos. Dados da CoinGlass mostram que Bitcoin caiu em oito dos últimos 12 meses de setembro.

Haverá um cenário econômico?

Alguns analistas alertam que as condições atuais diferem daquelas observadas durante o último aumento da dívida marginal. A plataforma de pesquisa MacroMicro observou que o novo recorde se dá em um contexto de crescimento econômico lento, em contraste com 2015, quando a expansão do PIB foi mais acentuada.

“CSI 300 atinge máximas de uma década. Dinheiro emprestado em busca de ações em uma economia em retração”, publicou a empresa no X, acrescentando que esta alta parece mais comedida, com participação além da tecnologia e chips, apoiada por uma grande base de depósitos.

A recuperação da China ocorreu em meio ao alívio das tensões comerciais com os Estados Unidos, o que acalmou o sentimento dos investidores. Mas, para alguns economistas, as opções limitadas de investimento no país forçaram famílias e instituições a comprar mais ações.

“Para famílias e instituições na China, não há muita escolha”, disse Shujin Chen, economista especializado em China da Jefferies. “As ações A se juntaram à festa global.”

Apreciação do renminbi em relação ao dólar americano está 'enviando sinais'

De acordo com o Financial Times, a moeda chinesa, o renminbi, valorizou-se 2,3%, chegando a RMB 7,14 por dólar em 2025. O movimento ocorre após vários anos de fraqueza em relação ao dólar.

Mitul Kotecha, chefe de estratégia de câmbio e mercados do Barclays, disse que a valorização pode ter matic . "Está enviando um sinal aos EUA", disse ele. "A China quer, pelo menos de boa-fé, mostrar que não pretende desvalorizar a moeda."

No entanto, em comparação com outras moedas importantes, o desempenho do renminbi ficou para trás. O euro valorizou-se 13,2% e o iene, 6,2% em relação ao dólar este ano.

“Parece muito provável que [autoridades dos EUA] tenham discutido essa questão e encorajado os países a permitir que suas moedas se valorizassem”, disse Andrew Tilton, economista-chefe da região Ásia-Pacífico do Goldman Sachs, ao FT.

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