A relação entre o S&P 500 e o índice de commodities triplicou desde 2022 e atingiu um novo recorde histórico

A relação entre o S&P 500 e o Índice de Commodities acaba de atingir mais um recorde histórico, triplicando nos últimos três anos. Desde a baixa do mercado de 2022, as ações americanas dispararam, enquanto as commodities despencaram.

O S&P 500 subiu 71%, enquanto o Índice de Preços de Commodities, que trac energia, metais, agricultura e fertilizantes com base nas ponderações do comércio global, caiu 31%.

A relação nunca pareceu tão esticada, nem mesmo durante a bolha das pontocom. Algumas commodities estão agora em níveis que os investidores não viam há décadas.

Essa divergência extrema atraiu a atenção de volta para as matérias-primas, que sofreram uma forte queda, enquanto as ações atingiram máximas históricas. O índice ultrapassou o pico da pandemia de 2020 e nunca mais olhou para trás.

De acordo com o Wells Fargo Investment Institute, a configuração é um alerta para quem ainda busca altas nas ações sem considerar o risco do portfólio.

Wells Fargo pede aos investidores que abandonem as empresas de pequena capitalização e migrem para títulos de qualidade

Paul Christopher, chefe de estratégia global de investimentos do Wells Fargo, disse em nota na terça-feira que os investidores deveriam começar a se afastar das ações.

“Mesmo com o índice S&P 500 atingindo novas máximas históricas, os investidores podem querer reduzir suas alocações em ações para posicionar suas carteiras antes da volatilidade que esperamos nas próximas semanas e meses”, escreveu Paul. Ele alertou que os choques podem advir de decisões políticas ou surpresas econômicas.

O S&P 500 ultrapassou 6.500 pela primeira vez na quinta-feira, mas fechou em baixa na sexta-feira. Paul disse à CNBC que a recente força das ações justifica a redução da exposição em certas áreas. Ele continua investindo em tecnologia de grande capitalização, mantendo uma posição overweight em tecnologia da informação, mas obteve lucros com serviços de comunicação e ações de pequena capitalização.

O ajuste mantém a estrutura geral em 60% ações e 40% renda fixa, mas a mistura dentro de cada lado está mudando.

Ele acrescentou exposição a ações financeiras, chamando-as de beneficiárias caso o Federal Reserve (Fed) prossiga com os cortes nas taxas de juros. "Se as taxas de curto prazo caírem e a economia desacelerar, isso significa que a curva de juros se inclinará", disse Paul.

Se você é um banco, essa é uma boa situação, porque agora o custo dos seus depósitos — na ponta curta da curva de juros — ficou mais barato, então você está pagando menos aos seus depositantes. Por outro lado, os rendimentos de longo prazo, que é o que você ganha com seus empréstimos, essas taxas estão se mantendo mais ou menos estáveis.

Ele vê uma pressão crescente sobre o Fed, já que o presidente dent Trump, agora de volta à Casa Branca, busca colocar membros leais ao Federal Reserve Board. A tentativa de Trump de remover Lisa Cook, uma das membros em exercício do conselho, está atualmente em tribunal. Paul disse que a maior preocupação é estrutural.

“O medo seria se o Fed se tornasse uma criatura da administração, de qualquer administração, republicana ou democrata... então sempre haveria pressão sobre o Fed para afrouxar a política monetária, já que o governo quer tomar mais empréstimos, e isso seria inflacionário a longo prazo.”

Paul aconselhou os investidores que estão migrando para títulos a se concentrarem em ativos de médio prazo e alta qualidade; especificamente títulos corporativos com grau de investimento e títulos municipais.

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