O indicador de inflação favorito do Fed sobe 0,4% em julho, consolidando um corte de juros em setembro

A economia dos EUA acaba de dar ao Federal Reserve (Fed) seu próximo passo. O índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PPC), a ferramenta preferida do banco central para traca inflação, subiu 0,4% em julho, confirmando que as pressões sobre os preços não diminuíram.

Os dados vieram diretamente do Bureau of Economic Analysis dos EUA e agora contribuem para uma história mais ampla: o Fed quase certamente cortará as taxas em setembro.

Excluindo alimentos e energia, o índice PCE básico ainda subiu 0,3% na comparação mensal. Isso não é fraco o suficiente para ser considerado uma vitória, nem forte o suficiente para justificar a manutenção da pausa.

No ano passado, o índice PCE mais amplo subiu 2,6%, e o índice principal está ainda mais aquecido, com 2,9%.

Com esses números em jogo e sinais de um mercado de trabalho enfraquecido, Christopher Waller, governador do Fed e atual candidato para substituir Jerome Powell, não precisa mais esperar.

Waller apoia corte em setembro enquanto o mercado de trabalho oscila

Waller, falando na quinta-feira à noite em Miami, disse que apoia totalmente um corte de 25 pontos-base na reunião do Fed nos dias 16 e 17 de setembro. "Com base no que sei hoje, eu apoiaria um corte de 25 pontos-base na reunião do Comitê", disse ele.

Mas ele não parou por aí. Ele também sinalizou preocupações de que as perdas de empregos possam já estar acontecendo sem que ninguém perceba. Citando revisões do Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics), ele alertou que "a economia pode ter perdido empregos nos últimos meses".

Waller acrescentou que não está convencido de que o Fed deva esperar para ver os destroços.

“Embora haja sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho, temo que as condições possam se deteriorar ainda mais e muito rapidamente, e acho importante que o [Comitê Federal de Mercado Aberto] não espere até que tal deterioração esteja em andamento e corra o risco de ficar para trás na definição de uma política monetária apropriada.”

Ele disse que o Fed ainda tem espaço para agir e que deveria usar suas ferramentas antes que a situação piore. "Então, vamos em frente", disse ele. Um ponto-base equivale a 0,01%, o que torna o corte proposto por Waller igual a um quarto de ponto. Esse tipo de medida reduziria a faixa atual de 4,25% a 4,5% para 4-4,25%.

Ele também foi um dos dois governadores que discordaram durante a reunião do FOMC de julho, recusando-se a apoiar a decisão de manter as taxas inalteradas. Foi a primeira vez em mais de 30 anos que vários governadores do Fed se opuseram a uma decisão do comitê, sinalizando uma crescente divisão dentro do Fed.

A atividade do consumidor aumenta com o aumento da renda e dos gastos

Enquanto o Fed discute política monetária, os consumidores não ficam parados. A renda pessoal aumentou US$ 112,3 bilhões em julho, um aumento de 0,4% em relação a junho. A renda pessoal disponível, que inclui impostos, aumentou US$ 93,9 bilhões, também 0,4%. Os americanos também gastaram mais.

As despesas de consumo pessoal cresceram US$ 108,9 bilhões, ou 0,5%, em geral. Esses gastos foram divididos entre US$ 60,2 bilhões em serviços e US$ 48,7 bilhões em bens. Mas mesmo com mais dinheiro entrando, as pessoas estão economizando menos.

As despesas pessoais, que incluem gastos, juros e transferências, aumentaram US$ 110,9 bilhões. A taxa de poupança pessoal agora está em 4,4%, com US$ 985,6 bilhões economizados no total no mês.

Ajustada pela inflação, a renda disponível real aumentou apenas 0,2%, e o PCE real, o gasto do consumidor após a contabilização das variações de preços, subiu 0,3%. A diferença entre os valores nominais e reais mostra que a inflação ainda está afetando o poder de compra, embora não tanto quanto no ano passado.

Os dados mostram que os consumidores continuam gastando, mesmo com a retomada dos aumentos de preços. Isso reforça a urgência de Waller. O risco, na visão dele, não é uma inflação galopante, mas uma ruptura repentina no mercado de trabalho que poderia desequilibrar tudo.

Com a previsão de que o relatório de folha de pagamento não agrícola de agosto seja fraco, o Fed pode ter toda a justificativa de que precisa.

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