VanEck diz que Ethereum pode ser uma melhor reserva de valor em comparação com Bitcoin

Ethereum pode estar a tracde desafiar o status de longa data do Bitcoincomo a melhor reserva de valor no ecossistema de ativos digitais, de acordo com a recapitulação do mercado de criptomoedas de julho da VanEck. 

Em uma análise detalhada das tendências de evolução do tesouro e das mudanças na política macroeconômica, o chefe da equipe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, argumenta que a estrutura monetária cada vez mais deflacionária do Ethereum, os rendimentos de staking e a governança centrada no detentor de tokens podem oferecer vantagens sobre o design rígido do Bitcoin.

“ Ethereum pode chegar a um sistema econômico que favoreça seus detentores de tokens mais do que Bitcoin ”, afirmou o relatório .

Os títulos do Tesouro Ethereum estão ganhando terreno

O limite de oferta fixo do Bitcoin, o cronograma de emissão consistente e a alta liquidez o tornaram a escolha ideal para empresas que buscam proteção contra a inflação. A política monetária do Bitcoinpermaneceu praticamente inalterada desde o seu início, o que é frequentemente elogiado como seu maior ponto forte. Mas essa rigidez também pode ser uma fraqueza, sugere VanEck.

Os ativos digitais baseados em Ethereum estão ganhando força, não apenas por sua exposição à valorização de preços, mas também por sua capacidade de gerar rendimento. Empresas que detêm ETH podem fazer stake de seus ativos para ganhar recompensas de validação e cobrar taxas de transação da rede.

Além disso, os títulos do tesouro ETH podem participar de protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) para aumentar ainda mais os retornos, uma estratégia não tão facilmente acessível aos detentores Bitcoin .

O relatório aponta que os títulos do tesouro ETH estão replicando estratégias tradicionais do BTC, como financiar compras adicionais ou hedge de opções, ao mesmo tempo em que acumulam ETH em um ritmo mais rápido por meio de staking e DeFi.

A reviravolta deflacionária fortalece o caso

A evolução monetária do Ethereumdesempenhou um papel central na mudança de seu crescente apelo. Inicialmente lançado com uma taxa de inflação maior que a Bitcoin (14,4% vs. 9,3%), Ethereum implementou desde então duas mudanças fundamentais que alteraram drasticamente sua dinâmica de oferta.

O primeiro foi o EIP-1559, introduzido em agosto de 2021, que implementou um mecanismo para queimar taxas de transação básicas, removendo efetivamente o ETH de circulação a cada interação de rede.

A segunda foi a transição histórica do Ethereumde prova de trabalho para prova de participação por meio da "fusão" em setembro de 2022. Isso reduziu a emissão diária de ETH de aproximadamente 13.000 para cerca de 1.700.

Como resultado, a inflação do Ethereumcaiu abaixo da Bitcoinem março de 2023. Entre outubro de 2022 e abril de 2024, a oferta de ETH diminuiu, registrando uma taxa de deflação anualizada de -0,25%. Embora a inflação do ETH tenha subido ligeiramente desde então devido ao aumento da taxa de transferência da rede, sua taxa anual permanece em apenas 0,38%, em comparação com 0,84% do Bitcoin.

Bitcoin, por outro lado, continua a depender da emissão inflacionária para recompensar os mineradores, levantando questões de sustentabilidade a longo prazo, especialmente porque os eventos de redução pela metade reduzem as recompensas dos mineradores.

No ano passado, os mineradores Bitcoin ganharam apenas US$ 278 milhões em taxas de transação, mas US$ 14,6 bilhões com a inflação da rede. Se o preço do Bitcoinnão acompanhar a queda das recompensas por bloco, o modelo de segurança da rede poderá sofrer pressão para se adaptar.

Uma solução proposta, um hard fork introduzindo nova inflação, contradiria um dos princípios fundamentais do Bitcoin, que é seu “fornecimento fixo”.

O argumento de VanEck é reforçado pelo crescimento do Ethereum nos balanços das empresas públicas, de até 966.000 ETH (no valor de cerca de US$ 3,5 bilhões) ante apenas 116.000 no final de 2024.

A demanda institucional por ETH também aumentou, em parte graças aos fluxos de entrada de ETFs Ethereum e às regulamentações que esclareceram e impulsionaram as stablecoins para a grande mídia. No último mês, o preço do ETH subiu 54%, superando Bitcoin .

Apesar das incertezas em torno da trajetória de inflação de longo prazo do ETH, analistas acreditam que sua trajetória atual e utilidade o tornam uma reserva de valor confiável.

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