RBI da Índia manterá taxas de juros enquanto tensões tarifárias nos EUA aumentam

Na quarta-feira, o Banco da Reserva da Índia concordou em manter as taxas repo em 5,5% em meio às crescentes tensões globais causadas pelas tarifas de Trump. A decisão do banco central sobre a taxa básica de juros também se alinhou às expectativas de economistas consultados pela Reuters. 

O Banco da Reserva da Índia cortou as taxas de juros em 50 pontos-base em sua reunião anterior, em junho. O governador do banco, Sanjay Malhotra, argumentou que havia espaço limitado para a política monetária sustentar o crescimento devido ao corte anterior de 50 pontos-base.

Índia espera que inflação permaneça abaixo de 4%

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— ReserveBankOfIndia (@RBI) 6 de agosto de 2025

da Reserva da Índia (RBI) emitiu três cortes consecutivos de juros, totalizando 100 pontos-base desde fevereiro, acrescentando que sua decisão mais recente de mudar de neutro para acomodatício foi unânime. O banco também mencionou que sua posição sobre a política monetária se deveu à desaceleração da inflação e ao aumento das incertezas globais.

Analistas do Bank of America argumentaram que os cortes anteriores nas taxas de juros em Nova Déli salvaram os mercados do país. Eles acreditam que o RBI suspenderá as taxas apenas por enquanto, mas isso pode mudar se houver uma grande mudança na perspectiva macroeconômica. Os analistas também esperam outro corte nas taxas este ano – provavelmente no quarto trimestre de 2025 – assim que as perspectivas de crescimento do PIB se tornarem mais claras.

Malhotra argumentou que a volatilidade dos preços dos alimentos manteve a inflação geral muito abaixo do projetado anteriormente. O RBI também alertou que um aumento de 10% nos preços do petróleo bruto poderia aumentar a inflação em 20 pontos-base.

A inflação da Índia em junho atingiu 2,1%, a menor em seis anos, sugerindo um possível corte nos juros. O Comitê de Política Monetária espera que a inflação da Índia em 2025 permaneça significativamente abaixo da meta de 4% do Banco Central da Índia (RBI).

O comitê também estima que a volatilidade dos preços dos alimentos causará um aumento na inflação no quarto trimestre de 2025. Malhotra disse que o MPC determinará a trajetória futura da política monetária avaliando os dados recebidos e as projeções econômicas.

“No geral, as atuais condições macroeconômicas, perspectivas e incertezas exigem a manutenção da taxa básica de juros de 5,5% e a espera por uma maior transmissão do corte antecipado da taxa aos mercados de crédito e à economia em geral.”

– Sanjay Malhotra , Governador do Banco de Reserva da Índia.

O RBI também manteve sua previsão de crescimento do PIB neutra, em 6,5% para o ano fiscal encerrado em março de 2026. Também cortou sua previsão de inflação para 3,1%, abaixo de suas estimativas anteriores de 3,7%. 

A Índia registrou um aumento no PIB no trimestre encerrado em março, atingindo 7,4%, acima das estimativas da pesquisa da Reuters de 6,7%. O ano fiscal de 2024/25 também registrou um crescimento econômico geral de 6,5%, em linha com a estimativa do governo.

A Índia enfrenta desafios comerciais e incertezas geopolíticas

Malhotra argumentou que a decisão do banco central de manter os cortes nas taxas ocorreu em um momento em que Nova Déli enfrenta desafios comerciais globais com os EUA. No início da semana passada, Trump ameaçou impor tarifas de 25% e penalidades adicionais não especificadas ao país a partir de 7 de agosto.

Trump condenou a Índia por ter acordos energéticos com a Rússia após a guerra na Ucrânia. O presidente dent que a compra de petróleo russo ajuda a financiar a guerra de Moscou contra a Ucrânia e que a Índia não se importa com quantas vidas foram perdidas na guerra. Ele também acreditava que Nova Déli estava comprando petróleo russo e vendendo-o no mercado aberto com grandes lucros.

O diretor do Instituto do Sul da Ásia no Wilson Center em Washington, Michael Kugelman, acredita que Trump está tentando afastar a Índia de sua política de autonomia, atacando seus laços com a Rússia. Na segunda-feira, o Ministério das Relações Exteriores da Índia acusou os EUA e a UE de dois pesos e duas medidas por terem acordos comerciais com Moscou.

A Índia revelou que seu Ministro das Relações Exteriores, S. Jaishankar, visitará a Rússia ainda este mês. O país também divulgou que seu Conselheiro de Segurança Nacional, Ajit Doval, desembarcou em Moscou ontem e que Putin também visitará a Índia ainda este ano, pela primeira vez desde a invasão da Ucrânia em 2022.

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