Os aliados de Trump aumentam a pressão sobre o Fed

Esqueça o drama sobre se Trump dispara Powell. Essa é a apresentação lateral. O risco real para os mercados é o que acontece se o próprio Federal Reserve for aberto e retrabalhado.

Essa é a conversa que ninguém quer ter, mas está acontecendo agora ... em voz alta. Não se trata apenas de um cara no topo. É sobre toda a máquina atrás dele.

Scott Bessent, o secretário do Tesouro dos EUA, deixou isso claro na segunda -feira. Falando à CNBC, Scott disse que o desempenho recente do Fed merece uma revisão de cima para baixo. Ele atacou o que chamou de "medo sobre tarifas", mesmo que não houvesse um pico de inflação real.

"O que precisamos fazer é examinar toda a instituição do Federal Reserve e se eles foram bem -sucedidos", disse ele. "Todos esses doutores ali, não sei o que eles fazem."

Os aliados de Trump aumentam a pressão sobre o Fed

Este não é um discurso desonesto. Faz parte de uma ofensiva mais ampla do governo Trump. Enquanto Trump está martelando Powell por não cortar as taxas rápido o suficiente, os comentários de Scott adicionaram uma nova camada.

E o momento não poderia ser mais deliberado. Os mercados foram abalados por semanas por especulações de que Trump pode demitir Powell, algo legalmente complicado, mas politicamente explosivo.

Mas aqui está a coisa: Powell sozinho não executa o Fed. Ele é um voto. O órgão de definição de tarifas, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), é composto por doze pessoas, sete membros do conselho e cinco prentes regionaisdent.

A cada ano, o comitê escolhe seu próprio presidente e vice -presidente. Por tradição, o presidente do Fed ocupa essa posição. Mas isso não é obrigatório. Se o restante do FOMC quisesse bloquear uma nomeação politicamente carregada, tecnicamente poderia.

Este sistema foi construído para momentos como esse, para proteger a política monetária da pressão política. Mas mesmo com essa estrutura, o risco agora é que o próprio Fed pode ser forçado a mudar a maneira como opera ou avalia as condições econômicas.

E é aí que a verdadeira volatilidade vive, não na manchete "Powell disparou", mas na sala de trás reescreve como o banco central mais poderoso do mundo realmente funciona.

Os economistas pedem que Powell desistisse antes que os danos piorem

Enquanto isso, alguém fora da política entrou na bagunça. Mohamed El-Irian, consultor econômico da Allianz e uma voz respeitada nos mercados globais, publicada na manhã de terça-feira que Powell deveria renunciar, voluntariamente.

Não porque ele está fazendo um trabalho ruim, mas porque ficar pode causar mais mal do que bem. "Se o objetivo do presidente Powell é proteger a autonomia operacional do Fed (que considero vital), ele deve renunciar", escreveu .

El-Irian também édent do Queen's College na Universidade de Cambridge. Ele sabe o que isso significaria. Sua opinião corta contra o consenso de Wall Street, que espera que Powell cumpra o resto de seu mandato até maio de 2026. El-Irian admitiu que não é a "primeira melhor opção", mas ele disse que a alternativa é pior.

As ameaças à independência do Fed, em sua opinião, estão "crescendo e ampliando", e manter Powell no lugar pode apenas escalar os ataques.

Ele também ecoou as críticas de Scott. Segundo El-Irian, o Fed experimentou "Creep Mission". Isso é burocrático falar por se afastar da sua pista. O Fed foi projetado para gerenciar a inflação e o emprego, não injetar opiniões sobre tarifas comerciais ou outras lutas políticas.

Scott disse na segunda -feira, novamente na CNBC, que a instituição "toda" precisava ser revisada, não apenas um homem no topo. Estes são sinais coordenados.

Você tem o secretário do Tesouro questionando a utilidade dos doutores do Fed. Você tem um economista de alto nível dizendo que a cadeira deve caminhar para proteger o próprio Fed. E você tem um governo ameaçando abertamente uma desmontagem completa de como o banco central funciona.

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