Bitcoin mostra mais resiliência em crises recentes, indicando base de capital mais forte

Investing.com — Bitcoin tem demonstrado um notável grau de resiliência durante a última onda de volatilidade do mercado, sinalizando uma base de capital mais forte apoiando o ativo, de acordo com a Bernstein.

Enquanto crises anteriores, incluindo a pandemia e choques de taxas, desencadearam quedas de até 70%, a correção atual de 26% parece modesta em comparação.

Gautam Chhugani, analista sênior de ativos digitais da Bernstein, acredita que essa estabilidade de preço sugere que o Bitcoin agora é respaldado por um "capital mais resiliente".

Fluxos institucionais através de fundos negociados em bolsa (ETFs) e estratégias corporativas de tesouraria ajudaram a transformar a base de investidores do Bitcoin, reduzindo a dependência histórica dos fluxos de varejo.

"Os fluxos de saída dos ETFs ainda permanecem em território positivo no acumulado do ano (YTD) com entradas de aproximadamente US$ 770 milhões", observa Chhugani, mesmo com o Bitcoin em queda de 15% nesse período.

Isso contrasta com períodos históricos dominados por vendas de pânico no varejo e liquidações de mineradores altamente alavancados, durante os quais a principal criptomoeda do mundo caiu até 70%.

Chhugani vê o Bitcoin se comportando cada vez mais como um "ouro probabilístico", chamando-o de uma versão mais volátil e mais líquida do metal precioso.

Apesar de sua contínua correlação com ações de tecnologia durante eventos de aversão ao risco, o papel do Bitcoin como um barômetro de fim de semana para o apetite por risco também está se formando, atuando como um indicador antecedente quando os mercados tradicionais de ações estão fechados.

"Acreditamos que o Bitcoin atua como o mercado de risco mais acessível e líquido quando os mercados de ações estão fechados", disse Chuggani.

Os mineradores também estão desempenhando um papel nesse cenário mais estável. Empresas como Marathon (NASDAQ:MARA), CleanSpark (NASDAQ:CLSK), IREN Ltd (NASDAQ:IREN) e Riot Platforms (NASDAQ:RIOT) aumentaram substancialmente suas taxas de hash ao longo de 2024 e no início deste ano.

Enquanto isso, os mineradores mantiveram "balanços saudáveis com baixa alavancagem" e não estão sob pressão imediata para vender suas participações em Bitcoin, protegendo ainda mais o mercado de choques de oferta.

O relatório destaca o impacto das tarifas dos EUA sobre equipamentos de mineração chineses, o que pode dificultar a expansão da taxa de hash doméstica. No entanto, também aponta para esforços de diversificação por parte dos mineradores e novos acordos focados em IA como fatores de amortecimento.

"A IA oferece potencial de valorização e diversificação do modelo de negócios para os mineradores", escreveram os analistas, citando a atividade contínua de acordos com empresas como CoreWeave .

Os investidores também estão observando se a CoreWeave Inc (NASDAQ:CRWV) pode ampliar sua base de clientes além da Microsoft (NASDAQ:MSFT) e se a Core Scientific Inc (NASDAQ:CORZ) pode garantir clientes adicionais.

Apesar dos desenvolvimentos contínuos em IA, a Core Scientific registrou o declínio mais acentuado no acumulado do ano entre os mineradores cobertos, enquanto a Riot continua avançando em suas iniciativas de IA em seu site de Corsicana.

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