Arthur Hayes acredita que o mercado de criptografia atingirá o pico em março, antes de uma correção severa

Arthur Hayes revelou que a política de aperto quantitativo do Fed continua em 60 mil milhões de dólares por mês, o que reduz o seu balanço. Ele prevê que o mercado atingirá o pico em meados e finais de Março, o que equivale a uma remoção de liquidez no valor de 180 mil milhões de dólares devido ao aperto quantitativo de Janeiro a Março.

“Sasa” é um ensaio onde explico que acho que #crypto atinge o pico em meados de março e depois corrige severamente. Até então é hora de dançar. https://t.co/Apt124sOjp pic.twitter.com/LKQ24GMtpq

- Arthur Hayes (@CryptoHayes) 6 de janeiro de 2025

O empresário acredita que a Fed está a esgotar todas as suas ferramentas para reforçar a procura de emissão de dívida do Tesouro dos EUA antes de recorrer à interrupção do aperto quantitativo. Ele argumentou que o Fed concede uma isenção do rácio de alavancagem aos bancos comerciais dos EUA para retomarem a flexibilização quantitativa.

Arthur Hayes acredita que os mercados atingirão o pico em meados de março

Arthur Hayes revelou que Bitcoin atingiu o fundo do poço no terceiro trimestre de 2022, após o pico do Reserve Repo Facility (RRP) do Fed. Ele argumentou que isso se deve ao facto de a Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, ter emitido menos obrigações com cupões de prazo mais longo e mais notas de cupão zero com prazos mais curtos, esvaziando mais de 2 biliões de dólares do RRP. Ele alegou que isso resultou em injeção de liquidez no mercado financeiro global e, como resultado, fez com que as criptomoedas e as grandes ações de tecnologia listadas nos EUA subissem.

Arthur Hayes também afirmou que o Fed cortou a taxa RRP em 0,30% na sua reunião de 18 de dezembro de 2024, o que foi 0,50% mais do que o corte na taxa diretora. Ele argumentou que era para vincular a taxa RRP ao limite inferior da Taxa dos Fundos Federais (FFR).

Hayes revelou que duas reservas de dinheiro ajudarão a manter os rendimentos dos títulos sob controle. Ele argumentou que o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos da Fed não pode ultrapassar os 5% porque é um nível onde a volatilidade do mercado obrigacionista explode (Índice MOVE). Ele também argumentou que enquanto houver liquidez no RRP e na conta geral do Tesouro (TGA), o Fed não precisa mudar a sua política monetária e admitir que a política fiscal está em jogo.

O cofundador da BitMEX acredita que o RRP passará de ~US$ 237 bilhões para zero no primeiro trimestre, à medida que os fundos do mercado monetário (MMF) maximizam seu rendimento retirando fundos e comprando títulos do Tesouro de maior rendimento (T-bill). Ele afirmou que representa uma injeção de US$ 237 bilhões em liquidez em dólares no primeiro trimestre.

Arthur Hayes também argumentou que o Fed removerá US$ 180 bilhões de liquidez devido ao QT e incentivará US$ 237 bilhões adicionais devido à redução nos saldos do RRP. Ele acredita que totalizará uma injeção líquida de US$ 57 bilhões em liquidez.

Arthur Hayes acredita que o Tesouro afetará o desenvolvimento do mercado criptográfico 

O CEO da BitMex destacou ainda que Yellen disse que espera que o Tesouro inicie “ medidas extraordinárias ” para financiar o Governo dos EUA entre 14 e 23 de janeiro. Ele afirmou que o Tesouro pode emitir dívida (liquidez em dólares negativa) ou gastar dinheiro da sua conta corrente no Fed (liquidez em dólares positiva). Arthur Hayes argumentou que o Tesouro só pode gastar fundos da sua conta corrente (saldo de 722 mil milhões de dólares) porque o montante agregado da dívida não pode aumentar até que o Congresso dos EUA aumente o limite máximo da dívida.

O empresário americano acredita que é necessário aumentar o teto da dívida. Ao mesmo tempo, não o fazer resultaria num incumprimento técnico da dívida vencida do Tesouro ou numa paralisação total do governo. Referiu-se às receitas e despesas publicadas pelo Tesouro e determinou que tal situação ocorreria entre maio e junho deste ano, quando o saldo da TGA estaria completamente esgotado.

O entusiasta da criptografia afirmou que é útil visualizar o ritmo e a intensidade do uso do TGA para financiar o governo e prever quando os saques terão seu efeito máximo. Ele argumentou que a natureza prospectiva dos mercados fará com que o mercado procure uma nova fonte para obter liquidez em dólares. Hayes acredita que com um esgotamento de 76%, Março parece ser um momento em que o mercado perguntará: “O que vem a seguir?”.

Ele revelou que a soma dos valores de liquidez em dólares do Fed e do Tesouro até o final do primeiro trimestre é de US$ 612 bilhões.

O diretor de investimentos da Maelstrom afirmou que um acordo de última hora será alcançado assim que a inadimplência e a paralisação se tornarem iminentes e o teto da dívida for aumentado. Neste momento, ele está dent de que o Tesouro estará novamente livre para contrair empréstimos numa base líquida e deverá reabastecer a TGA, resultando numa liquidez negativa em dólares.

Arthur Hayes revelou ainda que a outra data importante do segundo trimestre é 15 de abril, data de vencimento do pagamento dos impostos. Referiu-se à tabela TGA e concluiu que as finanças do governo melhoraram em Abril, o que representa uma liquidez negativa em dólares. Ele comparou Bitcoin , que atingiu uma alta local de aproximadamente US$ 73.000 em meados de março do ano passado, depois foi negociado lateralmente e começou seu declínio de vários meses em 11 de abril, pouco antes do 15º prazo de pagamento de impostos.

Arthur Hayes disse que, como diretor de investimentos da Maelstrom, ele mudará o controle de risco para o modo DEGEN e decidirá apostar na shitcoin no campo da ciência descentralizada (DeSci) em rápido desenvolvimento, comprando BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO e NEURÔNIO.

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