Ouro vs. Bitcoin: qual é o melhor investimento em 2025?

O presidente do Federal Reserve, Powell, declarou que o Bitcoin não é um concorrente do dólar, mas sim um concorrente do ouro. O Bitcoin, agora chamado de “ouro digital”, atraiu uma atenção significativa, especialmente após as eleições. Algumas instituições tradicionais já optaram por incluir o Bitcoin em seus portfólios de investimento. Então, qual deles será o melhor investimento em 2025? Analisarei essa questão sob as seguintes perspectivas:

Ambiente macro favorável

Os EUA criaram 227.000 novos empregos em novembro, marcando o maior aumento em seis meses, mas a taxa de desemprego subiu inesperadamente para 4,2%. Embora o mercado de trabalho continue robusto, o aumento na taxa de desemprego aumentou as apostas em um corte nas taxas do Federal Reserve em dezembro. Atualmente, o mercado espera um corte de 25 pontos-base na taxa em dezembro, mas o tom do presidente do Fed, Powell, pode permanecer hawkish. Tanto o ouro quanto o Bitcoin prosperam em um ambiente monetário frouxo. Se o Fed continuar a cortar as taxas ou potencialmente pausar o aperto quantitativo (QT), isso aumentará a liquidez do mercado e estimulará o apetite pelo risco.

Fonte: Reuters, CoinCodex

Além disso, os gastos do governo dos EUA e as despesas com juros estão aumentando rapidamente, criando uma pressão significativa sobre o serviço da dívida. Os pagamentos de juros se tornaram o segundo maior item do orçamento do governo e o Tesouro está continuamente emitindo novos títulos para pagar dívidas antigas. O ouro e o Bitcoin se beneficiam dessa situação porque podem atuar como hedges contra a desvalorização da moeda fiduciária.

Fonte: FRED

Proteção contra a inflação

O IPC dos E.U.A. de novembro apresentou um aumento de 0,3% em relação ao mês anterior e um aumento de 2,7% em relação ao ano anterior. O IPC básico também aumentou 0,3% em relação ao mês anterior, pelo quarto mês consecutivo. Nos últimos meses, o arrefecimento da inflação estagnou em grande parte. A inflação de bens atingiu seu limite inferior, e a inflação de serviços se tornará o foco dos esforços do Federal Reserve para reduzir a inflação. O aluguel continua sendo o componente mais persistente da inflação, aumentando 4,7% em novembro, em relação ao ano anterior.

O consenso atual do mercado espera que o Federal Reserve interrompa os cortes nas taxas em janeiro do próximo ano, já que a inflação não diminuiu ainda mais, e as possíveis tarifas que o presidente Trump planeja impor a países como a China podem representar um risco de alta para a inflação. Tanto o ouro quanto o Bitcoin podem servir como proteção contra o ressurgimento da inflação para preservar o poder de compra, especialmente se o Fed não apertar agressivamente a política monetária. Entretanto, se o Fed apertar a política monetária de forma agressiva para combater a inflação no futuro, o ouro poderá ter um desempenho superior ao do Bitcoin, uma vez que o Bitcoin é altamente volátil e significativamente influenciado pelo sentimento do mercado de curto prazo.

Fonte: Reuters, CoinCodex

Fornecimento limitado

Tanto o ouro quanto o Bitcoin são considerados recursos escassos, com a quantidade que pode ser extraída diminuindo a cada ano.

Ouro:

1. Fornecimento e distribuição atuais:

- Total de ouro extraído: Aproximadamente 212.582 toneladas de ouro foram extraídas de acordo com o World Gold Council.

2. Distribuição:

- 45% usado em joias.

- 22% em barras e moedas

- 17% em posse de bancos centrais.

3. Reservas comprovadas: Cerca de 59.000 toneladas, o que significa que apenas 20% de todo o ouro da Terra ainda precisa ser extraído.

4. Produção anual:

- Os produtores de ouro extraem aproximadamente 3.000 toneladas de ouro por ano.

- Esgotamento das reservas: Nesse ritmo, as reservas de ouro poderão se esgotar em menos de 20 anos.

Bitcoin:

1. Fornecimento total:

- O suprimento máximo de Bitcoin é de 21 milhões de BTC, codificado no protocolo.

- Mineração atual: Em dezembro de 2024, aproximadamente 19,54 milhões de Bitcoins foram minerados de acordo com o Blockchain.com, restando apenas 7% para serem minerados.

2. Distribuição:

- Investidores de varejo: 40-50% são detidos por investidores de varejo.

- Investidores institucionais: 10-20% detidos por investidores institucionais, com esse número crescendo.

- Bolsas: 10-15% detidos por bolsas, como a Binance, que detém mais de 600.000 BTC.

- Baleias: 10-15% detidos por grandes investidores individuais.

- Bitcoins perdidos: aproximadamente 20%.

3. Mecanismo de redução pela metade:

- O Bitcoin tem um mecanismo de redução pela metade que reduz a oferta de novos Bitcoins ao longo do tempo.

- Cronograma de mineração: Todos os Bitcoins estão programados para serem minerados até 2140.

Aumento da demanda

Os fluxos de entrada em ETFs de ouro revelam tendências significativas de comportamento dos investidores. Os investidores asiáticos têm se mostrado muito entusiasmados com os ETFs de ouro, com entradas significativas de fundos a partir de abril. É interessante notar que o Banco Popular da China (PBOC) parou de comprar ouro a partir de abril. Isso sugere que os investidores de varejo pareceram assumir o revezamento do impulso de alta do ouro depois que o banco central interrompeu suas compras. O PBOC reiniciou as compras de ouro em novembro, após um período de correção de preços, o que aumentou a confiança dos investidores e levou a uma recuperação dos preços do ouro. Além da China, a Índia, a Turquia e a Polônia também têm sido grandes compradores de ouro, atingindo um pico de compras em outubro. Espera-se que os bancos centrais desses países continuem a comprar ouro. Os bancos centrais globais têm comprado mais de 1.000 toneladas de ouro por dois anos consecutivos, uma tendência que pode continuar, apoiando a demanda de longo prazo.

Os investidores dos EUA tiveram entradas relativamente grandes em ETFs de ouro, ajudando o preço do ouro a ultrapassar US$ 2.200, e continuaram a ter grandes entradas depois de agosto. Os investidores europeus têm se mostrado mais pessimistas em relação ao ouro, com apenas um pequeno número de entradas líquidas no terceiro trimestre, com uma enorme quantidade de saídas em novembro.

Fonte: Conselho Mundial do Ouro

De acordo com o Conselho Mundial do Ouro, as entradas líquidas semanais em ETFs de ouro normalmente variam em torno de 1 bilhão de dólares, com a entrada semanal mais alta ultrapassando 2 bilhões.

A aprovação dos ETFs de Bitcoin pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) abriu novos caminhos para que os investidores de varejo participem do investimento em Bitcoin por meio dos mercados tradicionais de valores mobiliários. Esse desenvolvimento tornou mais conveniente o fluxo de fundos para o Bitcoin, já que os investidores agora podem acessar o Bitcoin por meio de plataformas conhecidas e regulamentadas. Os dados dos ETFs spot de Bitcoin indicam que houve 16 semanas com entradas líquidas superiores a 1 bilhão de dólares, sendo que a maior entrada semanal ultrapassou 3 bilhões.

Fonte: Glassnode

Os ETFs de Bitcoin registraram fluxos de entrada semanais significativamente maiores em comparação com os ETFs de ouro, indicando um forte interesse dos investidores e uma liquidez potencialmente maior. Os ETFs à vista do BTC são impulsionados principalmente por investidores dos EUA, que demonstram maior entusiasmo pelo Bitcoin em comparação com o ouro. Isso é particularmente evidente em torno das eleições nos EUA, onde a maior liquidez oferece mais oportunidades de especulação.

O presidente Trump propôs a criação de uma reserva nacional de Bitcoin. Se mais países seguirem essa abordagem, isso poderá levar a uma mudança significativa na forma como o Bitcoin é visto e utilizado.

Potencial de crescimento

Tanto o ouro quanto o Bitcoin oferecem potencial de crescimento e perfis de risco exclusivos, o que os torna adequados para diferentes tipos de investidores. Historicamente, o ouro tem crescido a uma taxa composta de 10% ao ano durante 20 anos. Com base nessa taxa de crescimento histórico, o ouro poderia atingir o preço de US$ 3.000 no próximo ano. A maturidade e a menor volatilidade do ouro fazem dele um ativo estável, ideal para preservar o patrimônio em tempos de incerteza.

A taxa de crescimento histórico anualizado do Bitcoin é de 70% nos últimos 10 anos, mas isso pode diminuir à medida que mais investidores institucionais aderirem. Não seria uma surpresa se o BTC atingisse US$ 150000 no próximo ano. O Bitcoin é muito popular entre as gerações mais jovens, com potencial de crescimento exponencial.

O ambiente regulatório para criptomoedas, especialmente sob a presidência de Trump, se tornará mais favorável, aumentando a legitimidade e a demanda do Bitcoin. A vantagem do ouro é relativamente limitada em comparação com o Bitcoin. Para investidores com um horizonte de longo prazo e tolerância a altos riscos, o Bitcoin pode superar o ouro.