O iene japonês atinge a maior sequência de perdas desde junho. Estamos com problemas de novo?

O iene japonês está sendo prejudicado. Acumulou seis dias consecutivos de perdas em relação ao dólar americano, caindo para 153,48 por dólar em 14 de dezembro de 2024. Isto torna esta a pior semana para o iene em mais de dois meses e a mais longa sequência de perdas desde junho.

O mercado está a apostar fortemente que o Banco do Japão (BoJ) manterá a sua política monetária ultra-frouxa na sua reunião de 18 a 19 de Dezembro, escolhendo a estabilidade em vez do aumento das taxas.

A postura monetária do Japão está a tornar-se uma aposta. A inflação está a ultrapassar a meta de 2% do Banco do Japão, alimentada pelos aumentos salariais recordes de Outubro – os mais elevados em 32 anos. Mas em vez de uma acção ousada para apertar a política, o BoJ parece cauteloso, até mesmo tímido.

Os comerciantes não estão impressionados. Abandonaram o iene em favor do dólar tron forte, impulsionado pelos rendimentos do Tesouro dos EUA e por uma Reserva Federal que não tem medo de exercitar os seus músculos.

A cautela do BoJ alimenta a venda do iene

A hesitação do BoJ é clara. A inflação está a subir, os salários estão a subir, mas as taxas? Eles estão presos. O crescimento salarial de Outubro deveria ter sido um sinal de alerta: os salários base saltaram a um ritmo nunca visto em décadas, alimentando incêndios inflacionistas. Mas o BoJ não está com pressa.

Eles sugeriram que a recuperação económica é frágil e que qualquer aperto agressivo poderia matar o ímpeto. Essa cautela fez do iene um alvo fácil.

Os comerciantes de moeda são implacáveis. A Bloomberg informa que o iene está preso na sua pior queda desde meados do ano, com a pressão de venda a aumentar. Os números são sombrios.

O crescimento económico no Japão também é morno. O estímulo governamental e os aumentos salariais apoiaram-no, mas não o suficiente para desencadear mudanças políticas ousadas. Os analistas esperam que o Banco do Japão mantenha a sua posição pacífica, mesmo que isso signifique que o iene continue em queda livre. O sentimento do mercado é claro: até que o Japão aja, o iene continuará a ser um saco de pancadas.

Aumento da taxa de choque em agosto ainda assombra os mercados

A última vez que o Japão abalou as coisas foi em agosto. Em 31 de julho, o Banco do Japão anunciou a sua primeira subida das taxas em 17 anos, elevando as taxas de juro para 0,25%. A decisão surpreendeu os mercados. A inflação atingiu 3,2% em Junho, forçando o Banco do Japão a quebrar uma política de décadas de taxas ultrabaixas. Mas as consequências foram brutais.

Em poucos dias, o Nikkei 225 caiu quase 20%. Em 5 de agosto, registrou sua pior queda em um único dia desde a Segunda-feira Negra de 1987, caindo 12,4%, ou mais de 4.400 pontos. O pânico não permaneceu no Japão. Ele se espalhou como um incêndio.

O S&P 500 despencou 6%, o Nasdaq perdeu 7,5% e o DAX e o CAC 40 da Europa despencaram 5% e 4,8%, respectivamente. A decisão do BoJ provocou ondas de choque nos mercados globais, abalando a confiança nas ações e nos ativos em todo o mundo.

A criptografia também não foi poupada. Bitcoin despencou abaixo de US$ 50.000, destruindo 27% de seu valor em apenas uma semana. Ethereum entrou em colapso 34%. Mais de US$ 600 milhões em posições criptográficas alavancadas foram liquidadas à medida que o pânico se espalhava.

Os traders que contraíram empréstimos em ienes baratos para financiar apostas arriscadas – o infame carry trade em ienes – lutaram para desfazer as suas posições, aumentando o caos. Os investidores perceberam que mesmo o Japão, o exemplo das taxas baixas, não estava imune à mordida da inflação. E agora, com isso, eles estão ficando um pouco preocupados novamente.

Um iene fraco torna as exportações japonesas mais baratas, mas também torna as importações dolorosamente caras, agravando a inflação. E quando ficar alto o suficiente, com certeza iremos repetir o dia 5 de agosto.

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