O presidente do Fed, Jerome Powell, processará o dent Trump se ele tentar demiti-lo

Jerome Powell deixou claro que se o dent Donald Trump tentar demiti-lo, ele irá processá-lo. Ele já disse isso uma vez, já disse isso centenas de vezes: a cadeira do Federal Reserve não pode ser expulsa simplesmente porque o Oval não gosta da política de taxas de juros.

Agora esses caras têm um relacionamento muito estranho e divertido. Trump contratou literalmente o próprio Powell no início do seu primeiro mandato em 2016. Depois, boom, chegou 2018 e eles tiveram um confronto.

Trump queria que o Fed baixasse as taxas de juros, mas Powell as manteve altas para manter a inflação sob controle. Isso não agradou a Trump. Ele teria até pensado em demitir Powell, e sua frustração não era segredo.

O presidente do Fed disse ao então secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, que lutaria legalmente se Trump tentasse expulsá-lo. E ele estava falando sério sobre isso. Ele chamou isso de “estabelecer um dent perigoso”.

Avançando até hoje, Trump está voltando para a Casa Branca. Powell não está mudando nem um pouco de opinião. Quando lhe perguntaram recentemente se Trump tinha autoridade para destituí-lo, Powell respondeu: “Não é permitido pela lei”.

O regresso de Trump está a trazer este velho drama de volta aos holofotes. Qualquer tentativa de Trump de remover Powell poderá transformar-se numa batalha jurídica histórica – do tipo que poderia abalar os sistemas financeiros e dispersar a economia. O Fed vem se preparando para esse confronto há anos.

Fed se prepara para uma luta

Nos bastidores, os líderes do Fed estão prontos. Scott Alvarez, conselheiro jurídico geral do Fed de 2004 a 2017, disse que Powell nunca se permitiria ser usado como um peão político.

“Se o dent tivesse sucesso nisso, isso significaria que todos os futuros presidentes estariam sujeitos a remoção por capricho do dent ”, destacou Alvarez. Na sua opinião, Powell não tem intenção de permitir que Trump ou qualquer outra pessoa estabeleça esse tipo de poder. Powell, disse Alvarez, está pronto para levar isso até o fim.

Powell, que tem formação em private equity e é formado em direito, conhece sua situação jurídica. Ele pensou bem sobre isso. Veja, quando ele luta, ele diz que fará isso com uma equipe jurídica para apoiá-lo.

Powell está preparado para pagar ele mesmo por esta defesa legal, se for necessário. Para ele, não se trata de dinheiro. Trata-se de garantir que o presidente do Fed não seja apenas mais um nomeado político que pode ser destituído por fazer o seu trabalho.

Mas aqui está uma reviravolta ainda mais divertida. Trump nunca disse abertamente que está defi planejando demitir Powell. Presidente da SEC, Gary Gensler , sim. Mas Powell? Não.

Na verdade, quando falou com Bloomberg em Junho, Trump teria dito que deixaria o presidente da Fed “servir”, desde que estivesse “a fazer a coisa certa”. Mas não há garantia de que Trump não mudará de ideias.

Ele criticou todas as decisões tomadas por Powell sob Biden, mas é claro, isso tem mais a ver com Biden do que com Powell.

Powell x Trump: a pressão aumenta

Scott Bessent, gestor de investimentos e conselheiro de Trump, chegou mesmo a sugerir que Trump deveria nomear um presidente “sombra” da Fed para minar Powell. Mais tarde, Bessent desistiu dessa ideia depois de enfrentar críticas, mas o fato de ela ter sido lançada diz muito sobre a posição de alguns dos aliados de Trump.

Alguns de seus conselheiros estão prontos para ir ainda mais longe. Eles não gostam da ideia de o Fed ser “ dent ” e fora do alcance da Casa Branca . Eles argumentam que a independência do Fed foi exagerada e que não há nada na Constituição que diga que o Fed não pode responder perante o dent .

O momento não poderia ser pior para uma mudança no Fed. A inflação tem sido uma fera e Powell tem trabalhado para controlá-la com aumentos das taxas de juros. Neste momento, tanto as taxas de juro de curto como de longo prazo estão muito mais elevadas do que quando Trump esteve no cargo pela última vez.

Qualquer medida para remover Powell, especialmente no meio desta batalha inflacionária, poderia causar estragos nos mercados financeiros, incluindo a criptografia. E o Bitcoin ganhou força com a vitória de Trump. A criptografia de ponta estava prestes a atingir US$ 90.000 até o momento.

Trump tem falado abertamente sobre o desejo de reduzir a inflação e reduzir as taxas de juros. “A inflação, lembrem-se, é um destruidor de países”, disse ele em Maio, insinuando que os elevados custos dos empréstimos poderiam prejudicar a economia. Ele deixou claro que se o Fed não se alinhar aos seus objetivos, encontrará alguém que o faça.

A história e os riscos da independência do Fed

A luta do Fed pela independência não é uma história nova. Na década de 1970, Richard Nixon pressionou o presidente do Fed, Arthur Burns, para manteras taxas de juro baixas antes da sua reeleição. Burns cedeu e a inflação disparou logo depois.

Essa lição não foi perdida pelo Fed. Desde então, eles têm trabalhado arduamente para se protegerem da pressão política. No início da década de 1980, a Fed e os bancos centrais de todo o mundo tinham conquistado uma independência significativa, garantindo que podiam definir taxas de juro com base nas necessidades económicas e não nas vontades políticas.

Powell foi reconduzido ao trono do Fed pela primeira vez por Biden em 2022 para outro mandato de quatro anos, que dura até 2026. O mandato de Powell no conselho se estende ainda mais, até 2028. Mas Trump insistiu que tem o direito de destituir Powell. Quando seus conselheiros lhe disseram que ele não conseguiria, o dent lhe disse numa ligação: “Acho que estou preso a você”.

Os membros do conselho do Fed cumprem mandatos de 14 anos, dos quais não podem ser destituídos, a menos que tenham cometido um crime ou falhado em suas funções. A lei não especifica se um presidente do Fed pode ser destituído à vontade, deixando a porta aberta à interpretação jurídica.

Os juízes do Supremo Tribunal, Brett Kavanaugh e Samuel Alito, sugeriram em casos anteriores que a independência da Fed é única e poderia tornar mais difícil para um dent destituir a sua presidência.

É por isso que Powell se sente dent . Alvarez acha que Powell venceria qualquer batalha legal. O Congresso debateu se os dent deveriam ter o direito de destituir um presidente do Fed, mas sempre decidiu contra isso.

O que acontece a seguir?

Powell teve o cuidado de não antagonizar diretamente Trump. Ele não quer que o Fed se torne um futebol político. Sua estratégia tem sido manter a cabeça baixa, mesmo quando sua situação profissional aparece nas entrevistas.

Quando questionado diretamente, porém, ele foi firme. Ele não vai renunciar. Ele não cederá à pressão. E não permitirá que a Fed se torne apenas mais um braço da Casa Branca.

Mas se Trump decidir ir atrás dele, Powell tem um plano alternativo. O órgão de fixação das taxas de juro da Fed, o Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC), está pronto para apoiá-lo.

O FOMC , que inclui os sete governadores da Fed e um grupo rotativo de dent regionais da Fed, poderia simplesmente reeleger Powell como presidente se o seu estatuto fosse ameaçado.

A função de presidente do FOMC não é nomeada pelo dent . É escolhido pelos membros do comitê em sua primeira reunião do ano. Isto significa que Trump poderia remover Powell do seu cargo de presidente da Fed, mas Powell continuaria a liderar o FOMC, mantendo a sua influência sobre a política monetária dos EUA.

Para os mercados, um confronto entre Trump e Powell poderá ser um pesadelo. Michael Feroli, economista-chefe do JPMorgan Chase nos EUA, disse que os mercados reagiriam “muito mal” a tais notícias. Um aumento nos rendimentos dos títulos poderá ser a menor das consequências financeiras.

Esta batalha também se desenrolaria num contexto fiscal complexo. O Tesouro tem triliões de dólares em dívidas para refinanciar nos próximos anos, dívida que foi emitida a taxas de juro baixas.

Os aliados de Trump no Congresso também poderiam ter um papel a desempenhar. Durante o seu primeiro mandato, os republicanos do Senado bloquearam alguns dos nomeados de Trump para o Fed, argumentando que não eram qualificados. Estes mesmos legisladores, como o senador Thom Tillis, da Carolina do Norte, afirmaram estar empenhados em proteger a autonomia do Fed. Mas não está claro se eles lutariam da mesma forma desta vez.

O que está claro é que Powell não cairá sem lutar. Ele vê-se como um guardião da independência da Fed, um papel que está pronto a defender a qualquer custo. Como ele disse a um visitante em 2019: “Nunca, jamais, deixarei este emprego voluntariamente até que meu mandato termine, em nenhuma circunstância. Absolutamente nenhuma.”