A confiança do Federal Reserve nos dados é equivocada

O Federal Reserve continua enganando os investidores. Depois de esperar sete vezes por cortes nas taxas que não aconteceram, o Fed finalmente se tornou pacífico.

Mas adivinhe? Os rendimentos dos títulos dispararam e o mercado reduziu o número de cortes de taxas que realmente esperava. Os investidores estão claramente fartos, mas o que está a causar este desastre?

Simples. O Fed toma decisões com base nos dados recebidos, especialmente quando se trata de inflação e empregos. Mas a questão é que esses números estão por toda parte, não são confiáveis ​​e tornam as coisas confusas.

Num mês, parece que a economia está a desmoronar-se e, no mês seguinte, os números são magicamente tron do que se pensava.

Os números por trás das decisões do Fed

No mês passado, o Fed cortou as taxas devido a dados fracos sobre o emprego. Isso os assustou o suficiente para fazer um corte duplo de meio ponto percentual. Avanço rápido e esses mesmos números fracos de empregos chegaram a 180.

O relatório deste mês foi um dos tron que vimos este ano. Entretanto, o crescimento económico está a ultrapassar os 3%, de acordo com estimativas reais dos Feds de Nova Iorque e Atlanta. Isso é um grande salto de 2% apenas em agosto.

Mas aqui está o problema. Esta dependência excessiva de dados de curto prazo transformou-se numa visão de túnel. Estão a ignorar a forma como as taxas de juro actuais irão afectar a economia daqui a meses ou mesmo anos.

No verão, as coisas não pareciam tão quentes. Desacelerações globais, as lutas da China, as guerras no Médio Oriente e na Ucrânia. O crescimento do emprego também desacelerou.

Mas avançando para agora, e de repente as coisas parecem bem. A China poderá voltar ao trac caminho com algum estímulo e a inflação poderá ser mais rígida do que pensávamos.

Esta mudança constante (em que num mês as coisas são sombrias e no seguinte há esperança) leva a grandes oscilações naquilo que as pessoas pensam que a Fed fará com as taxas de juro. Os rendimentos do Tesouro estão em todos os lugares, assim como Bitcoin .

Os investidores não conseguem acompanhar a chicotada do Fed

Os investidores perseguem continuamente a mesma ideia, esperando clareza por parte do Fed. No primeiro trimestre, houve muito entusiasmo sobre um corte de meio ponto nas taxas em breve.

As pessoas até apostavam que veríamos mais de 1,75 pontos percentuais em cortes até Junho. De acordo com o CME FedWatch , essas probabilidades subiram para 77%.

Verificação da realidade. Isso não aconteceu até setembro. Agora, as probabilidades de outro grande corte voltaram a zero, onde estavam antes de o Fed enlouquecer com o fraco relatório de emprego de julho.

Mas porque é que a Fed se preocupa tanto com estes dados de curto prazo? Fazia sentido quando a inflação estava ficando fora de controle.

Eles temiam que, se a inflação permanecesse elevada, as pessoas começariam a esperar que os preços continuassem a subir, o que tornaria a inflação ainda pior.

Então, aumentaram as taxas de juro para impedir que isso acontecesse, mesmo que isso significasse arrastar a economia para uma recessão. Mas agora? A inflação não é tão assustadora quanto era, e o mercado de trabalho está aquecido, mas não está mais em chamas.

Os comerciantes e investidores não têm ideia do que está por vir porque o Fed continua mudando de ideia. Agora as pessoas estão cansadas de adivinhar o que vai acontecer na próxima reunião.

Não é de admirar que exista uma gama tão ampla de opiniões entre os responsáveis ​​da Fed sobre o destino das taxas. Ninguém pode concordar com nada.

E sejamos realistas: não há forma de prever com precisão onde deverão estar as taxas de juro no longo prazo. Eles erraram muitas vezes. Mas isso não os impede de agir como se soubessem com certeza o que estão fazendo.

A única maneira de sair desta situação é a Fed recuar e analisar os efeitos a longo prazo das suas decisões. Os cortes nas taxas precisam ser planejados com base no rumo que a economia está tomando, e não no ponto em que esteve nos últimos meses.