Os próximos cortes nas taxas do presidente do Fed, Jerome Powell, serão muito menores

Jerome Powell não tem planos para outro grande corte nas taxas como o anterior.

Falando em Nashville na segunda-feira, o presidente da Reserva Federal deixou claro que o corte agressivo de meio ponto nas taxas de juro que acabámos de ver não é o novo normal.

De agora em diante, quaisquer cortes nas taxas serão menores, provavelmente em etapas de um quarto de ponto percentual.

Powell destacou que o Fed precisa equilibrar a redução da inflação sem mexer muito com o mercado de trabalho.

Reações do mercado às observações de Powell

O Fed vai dar um passo de cada vez. Powell disse que não será pressionado a fazer cortes maiores só porque é isso que alguns em Wall Street esperam.

Mais dois cortes estão em jogo para este ano, mas não serão enormes. À medida que Powell expôs este plano, as ações reagiram negativamente.

O Dow Jones Industrial Average caiu mais de 150 pontos e os rendimentos do Tesouro subiram. O rendimento do Tesouro de 10 anos, uma referência importante, atingiu perto de 3,8%.

Este salto foi cerca de 5 pontos base superior ao do início da sessão. Os traders não gostaram exatamente da notícia de que cortes menores estavam por vir.

Tudo isto acontece pouco depois de o Comité Federal de Mercado Aberto ter aprovado uma rara redução de meio ponto percentual. Este tipo de movimento, 50 pontos base numa única reunião, é altamente incomum.

O Fed normalmente só dá passos tão grandes em tempos de crise, como o colapso financeiro de 2008 ou a pandemia de 2020. Os participantes do mercado esperavam esse corte, mas seu tamanho ainda causou espanto.

Powell reconheceu que a decisão do grande corte fazia parte de uma recalibração necessária. A Fed iniciou o seu ciclo agressivo de subida das taxas em Março de 2022, combatendo a inflação galopante.

O que vem a seguir?

“Este não é um comitê que sente pressa em cortar as taxas rapidamente”, disse Powell durante uma sessão de perguntas e respostas com Ellen Zentner, economista do Morgan Stanley.

Se tudo continuar no trac certo, isso significa que estamos prevendo um total de 50 pontos base em cortes para o resto do ano.

Quanto à próxima reunião, de 6 a 7 de novembro, o mercado prevê uma redução de um quarto de ponto, e não outra redução de meio ponto.

Mas os traders estão apostando num movimento maior na reunião de dezembro, com muitos esperando um corte mais agressivo nessa data.

A taxa de inflação em Agosto foi de cerca de 2,2% ao ano, de acordo com a medida preferida da Fed, o índice de despesas de preços no consumidor.

Isso está próximo da meta do Fed de 2%, mas há um porém. A inflação subjacente (excluindo itens voláteis como gás e mantimentos) ainda está em 2,7%.

A inflação subjacente é mais importante porque reflecte tendências de longo prazo, razão pela qual Powell ainda não está pronto para declarar vitória.

Um dos aspectos mais persistentes da inflação são os custos relacionados com a habitação, que subiram 0,5% em Agosto. Powell observou que a inflação imobiliária começou a diminuir, mas está acontecendo lentamente.

As rendas para novos inquilinos estão a crescer a um ritmo mais lento, o que poderá ajudar a reduzir a inflação geral da habitação ao longo do tempo.

Enquanto isso, as ações não aceitaram bem as notícias de cortes menores. Na segunda-feira, o Dow Jones caiu 222 pontos, com o S&P 500 e o Nasdaq Composite também caindo 0,2% cada.