ROI-Um Oriente Médio mais arriscado levará as grandes petrolíferas a explorar novas fronteiras: Bousso

Por Ron Bousso

HOUSTON, 30 Mar (Reuters) - As companhias petrolíferas terão que procurar novas fontes de combustíveis fósseis em outros lugares agora que a guerra do Irã (link) prejudicou o atrativo de investimento do Oriente Médio, região rica em energia. Preços mais altos do petróleo lhes darão essa oportunidade.

Grandes companhias petrolíferas internacionais, incluindo Exxon Mobil XOM.N, Chevron CVX.N, TotalEnergies .PA>, Shell SHEL.L e BP BP.L, há muito tempo são atraídas para o Oriente Médio por seus vastos recursos, condições fiscais estáveis ​​e, até recentemente, relativa estabilidade política. A região responde por aproximadamente um quinto da produção global de petróleo e gás natural liquefeito (GNL).

Essa reputação, construída meticulosamente ao longo de décadas, mesmo enquanto as guerras assolavam o Iraque e o Iêmen, agora foi destruída pela guerra entre os EUA e Israel contra o Irã.

Já na sua quinta semana, o conflito colocou a infraestrutura energética (link) diretamente na mira. Dezenas de instalações em todo o Golfo (link) foram danificadas, incluindo o gigantesco centro de GNL do Catar (link) e várias grandes refinarias de petróleo.

O fechamento do Estreito de Ormuz (link) - por onde normalmente flui cerca de 20% do petróleo e gás do mundo, - obrigou os produtores a fechar campos de petróleo, custando à região cerca de 1 bilhão de dólares por dia em receitas de exportação perdidas, de acordo com cálculos da Reuters baseados em preços anteriores à guerra.

Os custos a longo prazo serão muito maiores. A retomada das operações e o reparo das instalações danificadas provavelmente custarão dezenas de bilhões de dólares, senão muito mais. A QatarEnergy (link) afirmou que um ataque com mísseis iranianos em 18 de fevereiro poderia custar ao país cerca de US$ 20 bilhões por ano em perda de receita e levar até cinco anos para ser reparado.

Mas nenhuma quantia em dinheiro poderá reparar os danos à reputação da região – pelo menos não a curto prazo – e isso provavelmente irá remodelar rapidamente as estratégias de upstream das grandes empresas de energia ocidentais.

UM PRÊMIO DE RISCO MAIS ELEVADO

O Oriente Médio certamente continuará sendo uma importante fonte de petróleo e gás por décadas. A região detém cerca de metade das reservas comprovadas de petróleo do mundo e 40% das reservas de gás. Portanto, é improvável que as empresas ocidentais a abandonem completamente.

Ele atualmente representa uma parcela substancial dos portfólios de muitas grandes empresas, incluindo 41% das reservas da Exxon, 42% da TotalEnergies e um quarto das da Shell, de acordo com a consultoria Welligence.

De acordo com a Agência Internacional de Energia, a região atraiu cerca de US$ 130 bilhões em investimentos em petróleo e gás em 2025, aproximadamente 15% do total global.

Mas, a menos que a guerra do Irã termine com um novo governo não beligerante no poder em Teerã — um resultado que atualmente parece remoto —, o conflito deixará profundas cicatrizes (link).

A incerteza quanto à segurança do trânsito pelo Ormuz e o maior risco de incêndio tendem a aumentar consideravelmente o custo de mobilização de pessoal, equipamentos, seguros e capital no Oriente Médio, tornando a região muito menos atrativa para a exploração.

Esse aumento do prêmio de risco na maior região produtora de energia do mundo já está se refletindo nos preços do petróleo a longo prazo.

Desde a véspera do conflito, o preço médio do petróleo bruto Brent previsto para 2030 0#LCO saltou cerca de 10%, chegando a aproximadamente US$ 72 por barril. Quando se souber a extensão total dos danos causados ​​pela guerra, esse valor poderá subir ainda mais.

REEQUILÍBRIO GEOGRÁFICO

Um preço do petróleo estruturalmente mais alto alteraria os cálculos da indústria de exploração e produção para as gigantes globais de energia.

Essa mudança ocorre em um momento em que o apetite da indústria por novos investimentos em petróleo e gás tem se fortalecido (link). Ao longo do último ano, as companhias petrolíferas aumentaram significativamente os gastos com exploração em todo o mundo, desde a África Ocidental e o Mediterrâneo Oriental até o Brasil e o Sudeste Asiático.

Isso representou uma ruptura drástica com a década anterior, quando a pressão dos acionistas e os temores de um rápido declínio na demanda, impulsionado pela transição energética, reduziram os investimentos na exploração e produção. Hoje, as empresas – incentivadas por novas perspectivas que sugerem que a demanda por combustíveis fósseis não atingirá seu pico até a próxima década – estão cada vez mais confiantes de que será necessário aumentar a oferta até o final da década.

Naturalmente, a exploração continua sendo uma atividade de alto risco e alto retorno, que exige um investimento inicial considerável. Além disso, os projetos podem levar mais de uma década para progredir da primeira campanha de perfuração até a produção.

Ainda assim, preços mais altos a longo prazo ampliariam o conjunto de reservas economicamente viáveis ​​em todo o mundo. E, o que é importante, o aumento acentuado do prêmio de risco no Oriente Médio provavelmente direcionará mais capital para regiões anteriormente consideradas mais arriscadas ou marginais.

A Venezuela é um exemplo disso. Sua indústria petrolífera reabriu para empresas ocidentais após a deposição do presidente Nicolás Maduro pelos EUA em janeiro, porém o investimento (link) no país tem se mantido morno devido à incerteza política e às preocupações com a infraestrutura precária.

Em um cenário de preços mais otimistas, no entanto, os vastos recursos da Venezuela poderiam de repente, parecer mais atraentes – especialmente se a diferença relativa de risco geopolítico entre a Venezuela e o Golfo diminuir.

O setor energético já passou por uma reorganização geográfica semelhante antes. Após 2022, o Oriente Médio ganhou importância quando empresas ocidentais foram forçadas a sair da Rússia após a invasão em larga escala da Ucrânia por Moscou (link).

A guerra do Irã agora ameaça desencadear um novo realinhamento, levando as empresas a diversificarem seus investimentos como não faziam há anos. Mas se a resposta desta vez for a de investir em áreas mais arriscadas ou mais caras, é provável que o preço mínimo da energia suba.

(As opiniões expressas aqui são de autoria de Ron Bousso (link) , colunista da Reuters.)

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