ROI-Descartem as previsões de excesso de oferta - Choque do petróleo no Oriente Médio sinaliza crise de abastecimento: Bousso

Por Ron Bousso

LONDRES, 6 Mar (Reuters) - A interrupção repentina e grave no fornecimento de petróleo do Oriente Médio causada pela guerra entre os EUA e Israel. (link) A situação do Irã está forçando os compradores a explorar cada barril disponível, desfazendo rapidamente as previsões de um excesso de oferta de petróleo este ano.

Em fevereiro, a Agência Internacional de Energia previu que a oferta global de petróleo excederia a demanda. (link) em cerca de 3,7 milhões barris por dia(bpd) em 2026, com o excedente estendendo-se até o ano seguinte. Um mês depois, essa projeção parece redundante.

Quase 15 milhões bpd A produção de petróleo bruto, além de outros 4,5 milhões de barris por dia de combustíveis refinados, permanece efetivamente retida no Golfo após o fechamento quase completo do Estreito de Ormuz. (link) O ponto de estrangulamento foi fechado pouco depois do início do bombardeio aéreo conjunto entre os EUA e Israel. (link) campanha contra o Irã em fevereiro ruary 28, à qual Teerã respondeu visando os estados do Golfo e a infraestrutura energética regional.

A perda de um volume tão vasto de oferta – equivalente a quase um quinto do consumo diário global – provocou ondas de choque nos mercados de petróleo e na economia em geral. Global Brent, referência bruto LCOc1 Na sexta-feira, o preço do barril ultrapassou os 90 dólares, registrando uma alta de quase 30%. ao longo da última semana, desde o início do conflito..

A Ásia, que importa cerca de 60% de petróleo bruto do Oriente Médio, está sofrendo as consequências. (link) Refinarias e plantas petroquímicas em toda a região reduziram a produção ou fecharam completamente para conservar matéria-prima, enquanto outras indústrias com alto consumo de energia, da cerâmica à fabricação de automóveis, enfrentam escassez aguda.

É impossível prever quanto tempo o conflito – e o bloqueio do Estreito de Ormuz – irão durar. Mas a cada dia que passa, a pressão sobre a cadeia de abastecimento de petróleo aumenta., não aliviando.

FALTA DE TEMPO E ESPAÇO

Dentro do Golfo, os produtores estão ficando sem opções. Com as exportações bloqueadas, o petróleo bruto está sendo direcionado para tanques de armazenamento em terra e navios-tanque em alto-mar.

O Iraque, que tem opções de armazenamento limitadas, já desligou o fornecimento. (link) pelo menos um quarto de sua produção de 4,3 milhões de barris por dia. O Kuweit, os Emirados Árabes Unidos e a Arábia Saudita, o maior exportador mundial, ainda têm alguma capacidade de armazenamento disponível – mas essa capacidade é medida em dias, não em semanas.

A Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos podem desviar parte do petróleo bruto. (link) por meio de rotas de exportação alternativas, mas estas compensam apenas parcialmente a perda de Ormuz. À medida que os estoques se enchem, mais produtores serão forçados a reduzir a produção e obrigá-los a manter refinarias paralisadas.

O encerramento seguro de campos petrolíferos é um processo complexo. A sua retomada pode levar dias ou mesmo semanas até que a produção volte à capacidade total, prolongando o impacto no mercado muito além de uma eventual reabertura do Estreito.

Entretanto, as refinarias – principalmente na Ásia – estão disputando barris. (link).

APROVEITANDO OS ESTOQUES DISPONÍVEIS

A boa notícia é que os estoques vinham aumentando nos últimos meses, graças ao aumento da produção de países como a OPEP. (link) Segundo a AIE (Agência Internacional de Energia), os estoques globais de petróleo observados aumentaram em 1,3 milhão de barris por dia, ou 477 milhões de barris, em 2025, atingindo seu nível mais alto desde março de 2021.

Dados da empresa de análise Kpler mostram que cerca de 80 milhões de barris de petróleo estão atualmente armazenados em navios-tanque no mar, com quase dois terços na Ásia.

Cerca de três quartos desse "estoque flutuante" têm origem no Irã, Venezuela e Rússia, países sujeitos a sanções ocidentais, o que significa que grande parte dele é inacessível para a maioria dos compradores. O petróleo bruto iraniano, por si só, representa aproximadamente 50 milhões de barris.

No entanto, parte desse petróleo já está começando a ser movimentado. Os EUA concederam uma isenção à Índia na quinta-feira. (link) comprar petróleo bruto russo para ajudar as refinarias a lidar com a escassez de oferta. Nova Délhi havia reduzido drasticamente as importações no mês passado como parte de um acordo comercial com Washington.

O estoque de petróleo bruto russo em navios-tanque já caiu de 7,7 milhões de barris, pouco antes dos ataques ao Irã, para 4,5 milhões de barris em 6 de março.

As refinarias independentes chinesas, que absorveram a maior parte das exportações de petróleo bruto do Irã nos últimos anos, provavelmente ficarão com a maior parte dos barris iranianos que estão localizados fora do Golfo ou que conseguem passar pelo Estreito.

Ao mesmo tempo, é quase certo que os produtores do Oriente Médio estejam utilizando seus estoques no exterior para cumprir as obrigações contratuais com os compradores.

Se a interrupção persistir, a pressão sobre os governos para que utilizem suas próprias reservas aumentará. Os membros da OCDE detêm reservas estratégicas de petróleo criadas na década de 1970 especificamente para lidar com choques de oferta. De acordo com as regras da AIE (Agência Internacional de Energia), os países importadores líquidos de petróleo devem manter estoques equivalentes a pelo menos 90 dias de importações.

Os EUA, o maior produtor e consumidor de petróleo do mundo, detêm atualmente mais de 400 milhões de barris em sua Reserva Estratégica de Petróleo (SPR). Isso está bem abaixo de sua capacidade de aproximadamente 700 milhões de barris, mas considerando... isto O país deixou de ser um importador líquido de energia, e o risco de redução de suas reservas é limitado.

A incógnita mais crítica é a China Pequim acumulou silenciosamente vastas reservas de petróleo. (link) Nos últimos anos, foram adicionados em média cerca de 300.000 barris por dia apenas no ano passado, segundo a AIE (Agência Internacional de Energia). Até o momento, a agência não sinalizou nenhuma intenção de liberar estoques, embora tenha instruído as refinarias a restringirem as exportações de combustíveis.

CRISE SEM PRECEDENTES

Reservas globais, Embora abundantes no início desta crise, são finitos. Esse choque É algo sem precedentes: o Estreito de Ormuz nunca antes havia sido totalmente bloqueado. E mesmo que fosse reaberto amanhã, Ainda levaria semanas para os mercados se reequilibrarem e para as cadeias de suprimentos finamente calibradas voltarem ao normal.

Supondo que parte da produção de petróleo do Golfo seja desviada, compensar uma interrupção no fornecimento de 15 milhões de barris por dia exigiria a retirada de mais de 100 milhões de barris de petróleo dos estoques em uma semana. Nesse ritmo, uma paralisação prolongada reduziria rapidamente os estoques globais.

“É muito difícil para os estoques compensarem os fluxos, principalmente quando a redução nos fluxos é tão grande”, disse Paul Horsnell, analista independente do setor petrolífero.

Se os estoques se esgotarem, governos e comerciantes obviamente precisarão repô-los, o que implica em maior demanda por petróleo bruto, bem como preços mais altos, no próximo ano. O choque de oferta no Oriente Médio é já estão invertendo as expectativas de um excesso de oferta para um cenário muito mais plausível de escassez.

(As opiniões aqui expressas são da autoria do autor. (link), colunista da Reuters)

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