ANÁLISE-demissões em massa profundas da ConocoPhillips destacam a necessidade de disciplina de capital, dizem analistas

Por Sheila Dang e Arathy Somasekhar

HOUSTON, 8 Set (Reuters) - A ConocoPhillips COP.N deve intensificar seu foco na disciplina de capital e nas prioridades de investimento para recuperar sua competitividade em relação aos concorrentes, à medida que os preços do petróleo e as receitas caem, disseram investidores e analistas, depois que a empresa anunciou na semana passada que demitiria até 25% (link) de pessoal para cortar custos.

O terceiro maior produtor de petróleo dos EUA se junta principais Chevron (link) CVX.N e BP BP.L, e os maiores prestadores de serviços de petróleo do mundo SLB SLB.N e Halliburton (link) HAL.N, na redução de pessoal devido ao aumento da produção da OPEP+ (link) e a incerteza económica devido à imprevisibilidade da política comercial dos EUA contribuíram para uma queda nos preços do petróleo bruto, reduzindo os lucros das empresas petrolíferas para o seu nível mais baixo desde Covid 19 pandemia.

Os preços do petróleo bruto LCOc1, que caíram cerca de 12% este ano, espera-se que diminuam novamente em 2026 à medida que a oferta supera a demanda, de acordo com a Administração de Informação de Energia dos EUA.

"Se você está cortando 25% da sua força de trabalho, isso também me diz o quão ineficientes as coisas são", disse Michael Alfaro, diretor de investimentos da Gallo Partners. Alfaro estava entre os investidores e analistas que disseram à Reuters estar surpresos com a extensão das demissões em massa da ConocoPhillips, que podem impactar até 3.250 funcionários em todo o mundo.

Além da perspectiva sombria do mercado de petróleo, os desafios específicos da ConocoPhillips incluem projetos de grande valor que beneficiarão a empresa no longo prazo, mas que exigem muito capital inicialmente.

E depois de uma série de aquisições nos últimos anos, incluindo a Marathon Oil por US$ 22,5 bilhões no ano passado, a empresa perdeu o foco no controle de custos, disse o presidente-executivo Ryan Lance aos funcionários (link) semana passada.

A ConocoPhillips precisa priorizar grandes projetos como o projeto de petróleo Willow no Alasca e desenvolver seu negócio de gás natural liquefeito, dois esforços que impulsionarão o fluxo de caixa futuro, disse Stewart Glickman, diretor de equidade pesquisa na empresa de inteligência financeira CFRA. Isso significava que precisava cortar custos em outras áreas, acrescentou.

Ainda assim, alguns investidores disseram que a empresa deveria fazer mais para controlar o aumento dos gastos de capital.

“Eles estão resolvendo o problema de pessoal em vez de resolver o problema de alocação de capital”, disse Josh Young, CIO na Bison Interests, que tem exposição à ConocoPhillips. "Na minha opinião, eles não são criteriosos o suficiente na alocação de capital."

A empresa, no entanto, possui ativos de alta qualidade, acrescentou Young.

A ConocoPhillips não quis comentar esta história.

As despesas de capital deste ano deverão situar-se entre 12,3 bilhões de dólares e US$ 12,6 bilhões, cerca de 10% abaixo do investimento pro forma da ConocoPhillips e da Marathon no ano passado. Em agosto, os executivos disseram que esperavam que o investimento de capital no ano que vem fosse menor.

O investimento de capital da ConocoPhillips totalizou US$ 11,2 bilhões em 2023 e US$ 10,2 bilhões em 2022.

OPORTUNIDADES DE ECONOMIA DE CUSTOS

Em seus resultados do segundo trimestre, a empresa disse ter identificado US$ 1 bilhão (link) em oportunidades de redução de custos, além dos mais de US$ 1 bilhão em economias de custos após a aquisição da Marathon.

A empresa também aumentou sua meta de vendas de ativos para US$ 5 bilhões até 2026, após atingir sua meta anterior de US$ 2 bilhões antes do previsto.

Em uma mensagem de vídeo aos funcionários semana passada Lance disse que os custos controláveis aumentaram cerca de US$ 2 por barril desde 2021, dificultando a competição da empresa e a colocando atrás de seus concorrentes.

A inflação mais alta dos últimos anos e as tarifas sobre as importações impostas pelo governo dos EUA estão aumentando a pressão sobre os custos para os produtores de petróleo como a ConocoPhillips, disse Simon Wong, gerente de portfólio de energia da empresa de investimentos Gabelli, que se reuniu com a empresa. durar semana.

Lança disse durante um reunião na prefeitura (link) quinta-feira passada que uma revisão do negócio identificou cerca de 600 processos ou atividades em que a empresa poderia tomar medidas para simplificar o trabalho.

"Não se trata de tentar fazer mais com menos. Precisamos mesmo eliminar o que não agrega valor nesta empresa." Lance disse.

A indústria petrolífera tem assistido a uma onda de megafusões nos últimos anos, incluindo a da Exxon Mobil XOM.N aquisição da Pioneer (link) e a compra da Hess pela Chevron (link), à medida que os produtores se consolidaram para garantir áreas de produção de menor custo. Isso também significou um fluxo constante de anúncios de demissões em massa.

Após incorporar a Marathon, ConocoPhillips tem uma presença significativa em chave Bacias de xisto dos EUA, como Permiano, Eagle Ford e Bakken. A tecnologia e a eficiência operacional provavelmente significam que menos pessoal será necessário nessas áreas, CFRA's Glickman disse.

A empresa precisa simplificar e remover quaisquer posições sobrepostas, disse Bill Smead, fundador e CIO na Smead Capital Management, que detém uma posição de US$ 169 milhões na empresa sediada em Houston, de acordo com dados da LSEG.

"É exatamente isso que(ConocoPhillips) deveria estar fazendo", disse ele.