COLUNA-Más notícias para os consumidores de cerveja americanos com a entrada em vigor das tarifas sobre o alumínio: Andy Home

Por Andy Home

LONDRES, 12 Mar (Reuters) - Primeiro, algumas boas notícias para os compradores de alumínio dos EUA. O presidente Donald Trump recuou de sua ameaça de atingir as importações de metal canadense com uma enorme tarifa de 50%.

Agora, as más notícias. A partir de hoje, eles pagarão uma tarifa de importação de 25% (link), não apenas para o metal canadense, mas para todos os produtos de alumínio de todos os países.

Os preços de mercado já mudaram para refletir a intensificação das tarifas pelo governo Trump como forma de reativar a capacidade de fundição doméstica.

O prêmio CME Midwest AUPc1, que reflete o custo do alumínio bruto entregue a um fabricante dos EUA acima do preço base internacional da London Metal Exchange, está sendo negociado em níveis recordes.

O alto prêmio irá fluir para baixo (link) a cadeia de produtos de alumínio até chegar ao usuário de último estágio, seja a Ford Motor FN, a Lockheed Martin LMT.N ou uma das muitas cervejarias independentes do país.

É assim que as tarifas têm funcionado até agora e as coisas não mudarão enquanto os Estados Unidos continuarem tão dependentes das importações.

RESSACA TARIFÁRIA

As tarifas originais de Trump sobre o alumínio em 2018 foram fixadas em 10% e, em um ano, o Beer Institute, que representa os quase 8.000 cervejeiros dos Estados Unidos, estimou que já haviam custado à indústria US$ 250 milhões extras. (link).

Um relatório da consultoria Harbor Aluminum descobriu que US$ 50 milhões foram para o Treasury dos EUA, US$ 27 milhões para fundições nacionais e US$ 173 milhões para fabricantes que convertem metal em chapas de alumínio para latas de cerveja.

O que realmente irritou o Beer Institute foi que a tarifa de importação estava sendo repassada mesmo que a lata de conserva dos EUA normalmente contenha cerca de 70% de metal reciclado de origem nacional.

Mas é assim que as tarifas tendem a funcionar.

Basta perguntar aos compradores europeus de alumínio. A União Europeia também impõe tarifas de importação que variam de 3% em alumínio primário a 6% em algumas ligas.

Pesquisadores da Universidade LUISS de Roma estudaram o impacto nos consumidores e em um artigo de 2019 (link) descobriu que, embora o metal isento de impostos representasse cerca de metade de todas as importações da União Europeia, todos acabaram pagando 6% de qualquer maneira.

Os produtores são incentivados a "alinhar seus preços ao nível mais alto possível — ou seja, o preço com impostos pagos", escreveram os pesquisadores.

Pesquisa de acompanhamento do Beer Institute em 2022 (link) confirmou essa dura realidade econômica, descobrindo que mesmo com isenções para fornecedores-chave como o Canadá, os fabricantes de cerveja ainda estavam pagando a tarifa de importação integral por suas latas de metal. O custo naquele estágio havia subido para US$ 1,4 bilhão.

DEPENDÊNCIA DE IMPORTAÇÃO

A descoberta da Harbor Aluminum de que os principais beneficiários das tarifas até o momento foram os processadores de primeiro estágio reflete a natureza desequilibrada da cadeia de suprimentos doméstica dos EUA.

O país tem uma grande base de fabricantes de produtos semimanufaturados, mas apenas quatro fundições primárias de metais em operação para fornecê-los.

O setor de alumínio emprega diretamente mais de 164.000 trabalhadores, mas apenas 4.000 estão envolvidos na produção de metal, de acordo com a Associação de Alumínio dos EUA.

Essas quatro fundições produziram 670.000 toneladas métricas de metal em 2024, em comparação com o consumo dos EUA de cerca de 4,9 milhões de toneladas.

As importações de metal primário totalizaram quase 4,0 milhões de toneladas, das quais 70% vieram de fundições canadenses.

É difícil ver como essa dinâmica vai mudar em breve. Mesmo que toda a capacidade de fundição atualmente ociosa de cerca de um milhão de toneladas por ano retornasse à produção — um grande "se" dada a idade e a estrutura de custos das quatro plantas desativadas — ainda deixaria uma grande lacuna de dependência de importação.

A nova fundição proposta pela Century Aluminum CENX.O está a anos de distância e a empresa ainda não encontrou uma fonte de energia com preço competitivo para alimentar o processo de eletrólise da planta.

Há muito mais potencial para aumentar a produção nacional a partir de sucata nacional, mas enquanto uma tonelada extra de metal importado for necessária para atender ao consumo doméstico, você pode ter certeza de que as tarifas continuarão a determinar o preço final para os compradores americanos.

NEGOCIAÇÃO DE INCERTEZA

Além disso, como os mercados aprenderam na terça-feira, Trump é perfeitamente capaz de aumentar tarifas por capricho presidencial.

A retórica tarifária mutável está causando volatilidade no prêmio da CME dos EUA, que saltou brevemente para quase US$ 1.000 por tonelada acima do preço da LME devido à ameaça de tarifas de 50% sobre o metal canadense, antes de recuar com as notícias da trégua com o premiê de Ontário, Doug Ford.

Mas também pode estar prestes a gerar um grande realinhamento dos padrões comerciais globais.

Picos anteriores no prêmio de alumínio dos EUA puxaram os prêmios europeus para cima. Isso é lógico, dado que a Europa, que também depende de importações de metais primários, deve competir por unidades de reposição no mercado global.

Mas não dessa vez. Mesmo com o prêmio dos EUA subindo para máximas históricas, os prêmios europeus vêm caindo.

Isto é contraintuitivo, especialmente porque os consumidores europeus estão prestes a perder o fornecimento russo no próximo ano, como parte do mais recente pacote de sanções do bloco. (link). Na verdade, o prêmio europeu deve ser ainda mais sensível ao que está acontecendo no mercado norte-americano.

A divergência sugere que alguns fornecedores dos Estados Unidos já estão tentando evitar as birras tarifárias de Trump redirecionando as vendas para a Europa.

Se for assim, será uma boa notícia para os consumidores de cerveja europeus, que podem levantar uma lata de alumínio para seus colegas americanos menos afortunados.