Previsão do preço das ações da Micron: restrições na construção de data centers pesam sobre o valuation, mas acordos de longo prazo e aumentos de preços de HBM devem sustentar a entrega de resultados

Após elevar as projeções de oferta para as principais fabricantes de memória, o Citi reduziu a estimativa de déficit entre oferta e demanda de DRAM em 2027 de 8,7% para 3,8% e o déficit de NAND de 6,1% para 3,3%. Embora o aumento da oferta esteja amenizando a escassez, ele continua insuficiente para atender à demanda geral.

O suporte vem principalmente dos servidores. O Citi prevê que, em 2027, a demanda por DRAM para servidores e SSDs corporativos crescerá 53% e 52%, respectivamente, enquanto a demanda por DRAM móvel cairá 11%. Com base nessa projeção, a demanda ligada à IA ainda será capaz de absorver a nova capacidade, oferecendo sustentação aos preços de memórias, segundo relatório de pesquisa do Citi.

Da mesma forma, o JPMorgan avalia que os fundamentos do setor devem permanecer robustos até 2028, com baixa probabilidade de revisões para baixo nas estimativas de lucros nos próximos seis meses. O banco destacou que, embora o ritmo de alta dos preços de NAND tenha desacelerado, não há sinais claros de uma tendência de queda nos preços no curto prazo, segundo relatório de pesquisa do JPMorgan.

Isso sugere que atrasos em determinados projetos de data centers podem não empurrar imediatamente o mercado de memórias para um excesso de oferta. O descompasso existente entre oferta e demanda funciona como um amortecedor; no entanto, a demanda fraca do consumidor também torna o crescimento da Micron mais dependente da continuidade das compras por clientes de IA.

De acordo com os relatórios financeiros da Micron, a empresa aumentou seus acordos estratégicos com clientes de 16 para 26, com alguns deles se estendendo até 2031. A companhia espera que esses acordos respondam por mais de 35% de sua receita até 2030, reforçando a previsibilidade de pedidos e receitas futuras.

O relatório anual da empresa mostra que os acordos incluem compromissos plurianuais vinculantes de volume sob arranjos 'take-or-pay', nos quais os clientes devem assumir obrigações de pagamento correspondentes aos volumes de compra contratados. A maioria dos acordos conta com tetos e pisos de preços, e os clientes também fornecem depósitos em dinheiro ou cartas de crédito como garantias de cumprimento.

A Micron projeta que, mesmo no piso de preço, as margens brutas sob esses acordos permanecerão significativamente acima dos picos trimestrais de ciclos anteriores. Portanto, desde que as entregas ocorram conforme o contratado e os custos permaneçam controlados, os acordos de longo prazo não apenas garantirão os volumes de vendas, mas também mitigarão o impacto da queda dos preços de mercado sobre os lucros.

Enquanto isso, os contratos de HBM oferecem suporte ao crescimento dos lucros em 2027. A Micron afirmou que a grande maioria de sua oferta de bits de HBM para 2027 já foi contratada a preços significativamente superiores aos de 2026, ajudando a reduzir a diferença de margem bruta entre a HBM e a DRAM convencional.

Projeções da Bloomberg citadas em um relatório do JPMorgan mostraram que a Micron estava sendo negociada a um P/L projetado de cerca de 4,8 vezes para 2027 na época, refletindo preocupações persistentes do mercado sobre por quanto tempo a alta rentabilidade poderá ser sustentada. Se as restrições de construção resultarem principalmente em atrasos nos projetos, e não em reduções nos compromissos de aquisição de longo prazo, os acordos de longo prazo e as altas de preços de HBM ajudarão a sustentar a entrega de resultados. No entanto, o banco destacou que, devido à falta de catalisadores claros no curto prazo, o suporte dos fundamentos pode não se traduzir imediatamente em uma recuperação no preço das ações.

Do ponto de vista técnico, a ação entrou em uma fase prolongada de baixa após romper abaixo de sua mínima do final de julho (US$ 737,88), sendo que o repique atual serve principalmente para corrigir o candle da forte queda anterior. A recuperação permanece abaixo do nível de rompimento, mantendo inalterada a estrutura original de baixa.

Sob a ótica de tendência e estrutura, o repique de outubro não conseguiu superar a máxima de junho, após o que o centro de preços voltou a se deslocar para baixo. Recentemente, a ação não apenas caiu abaixo da faixa de consolidação anterior, como também rompeu a mínima do final de julho, reforçando a estrutura de baixa com topos e fundos descendentes. O candle diário atual atingiu a máxima de US$ 724,80 e ainda não retornou à mínima anterior, indicando que se trata apenas de uma recuperação pontual após a queda acentuada.

Gráfico das ações da Micron Technology, Fonte: TradingView

Em relação às médias móveis, a média móvel exponencial de 5 dias (US$ 753,30), a média móvel exponencial de 10 dias (US$ 810,77) e a média móvel exponencial de 20 dias (US$ 869,12) continuam exercendo pressão de baixa, com as médias de curto prazo divergindo para baixo. A média móvel exponencial de 80 dias (US$ 915,40) caiu ligeiramente abaixo da média móvel exponencial de 160 dias (US$ 916,95), colocando as médias móveis de médio prazo também em alinhamento de baixa. As cinco médias móveis formaram um alinhamento totalmente baixista, embora as duas médias de médio prazo permaneçam próximas entre si e ainda não tenham se afastado de forma significativa.

Em caso de alta, se o preço da ação retomar e se estabilizar acima da faixa de US$ 737,88 a US$ 753,30, formada pela mínima do final de julho e pela média móvel exponencial de 5 dias, poderá iniciar uma recuperação sustentada no curto prazo.

Quanto ao suporte de baixa, a mínima recente (US$ 650) atua como um nível-chave de observação para o interesse comprador de curto prazo; uma perda desse patamar pode fazer com que o preço busque suporte na extensão de Fibonacci de 1,272 (US$ 637,21).

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.