Previsão do Preço das Ações da CoreWeave: Democratas Reconquistam o Cargo de Governador do Texas, e Preocupações Crescentes com Restrições a Data Centers Podem Pressionar as Ações para Abaixo de US$ 45

TradingKey - Em 4 de novembro, no horário da costa leste dos EUA, as ações da CoreWeave (CRWV) voltaram a cair cerca de 10%, atingindo uma mínima histórica desde o início de maio de 2025, com vários títulos de dívida da empresa despencando em conjunto. Candidatos democratas que defendem a desaceleração da construção de data centers venceram as eleições para governador em estados como o Texas, levando os investidores a reavaliar os riscos de seus planos de expansão de data centers.

Para a CoreWeave, a nova pressão decorre do impacto combinado dos prazos de construção e dos custos de capital: se a entrega de capacidade for adiada, a realização de receitas pode desacelerar, enquanto as necessidades de financiamento persistem.

Segundo relatos, dados de negociação da TRACE mostraram que os títulos sem garantia da CoreWeave com vencimento em 2031 caíram para até 79,5 centavos de dólar na quarta-feira, colocando-os entre os piores desempenhos do mercado de títulos de alto rendimento (high-yield) naquele dia. Títulos com vencimento em 2030 e 2032 também caíram, com os rendimentos ultrapassando 15% e os preços oscilando perto de níveis tipicamente considerados de dívida estressada (distressed debt).

Isso indica que os investidores em títulos estão exigindo retornos mais altos para compensar o risco de carregar a dívida da CoreWeave. Para uma empresa que exige investimentos contínuos em equipamentos e data centers, isso eleva o patamar de custo para futuros refinanciamentos e captações sem garantia. Se novos empréstimos se tornarem mais caros, a parcela dos lucros futuros destinada ao pagamento de juros poderá aumentar; se as condições de financiamento se estreitarem, o ritmo de expansão também poderá ser limitado. As pressões no mercado de crédito se transmitem, assim, para os valuations das ações.

A governadora eleita do Texas, Gina Hinojosa, pediu repetidamente uma moratória imediata sobre o desenvolvimento de data centers. Os governadores democratas eleitos em Ohio e na Geórgia também defenderam a desaceleração da construção durante suas campanhas. Essas posições adicionam incerteza às aprovações de projetos e ao ritmo de desenvolvimento.

A CoreWeave possui operações no Texas, de modo que o mercado está atento a como essas propostas afetarão os futuros aumentos de capacidade. As posturas de campanha não significam que os projetos foram paralisados, mas, se as aprovações ou as construções forem atrasadas, a empresa começará a fornecer serviços de capacidade computacional mais tarde, adiando as receitas e entradas de caixa relacionadas, enquanto continua a arcar com os investimentos realizados e os custos de financiamento.

No mês passado, a elevação dos custos de captação da CoreWeave já havia levantado preocupações no mercado sobre sua capacidade de financiar a expansão em IA. Essa mudança de política adiciona risco de entrega: o capital pode ser mais difícil de captar e os investimentos podem gerar retorno mais tarde — uma combinação que explica por que os mercados de ações e de títulos continuam exigindo um desconto de risco.

Sob uma perspectiva técnica, a CoreWeave ensaiou uma breve recuperação acima de US$ 60, mas não conseguiu sustentar o suporte anterior e voltou a cair, indicando que a recuperação após o rompimento ainda não obteve sucesso.

Gráfico das ações da CoreWeave, Fonte: TradingView

O pivô de curto prazo atual é a média móvel exponencial de 5 dias (US$ 52,94). O preço permanece limitado abaixo dela, e uma estrutura clara de fundo ainda não se formou; mesmo se for retomada mais adiante, deve ser vista apenas como um alívio temporário da pressão vendedora de curto prazo, o que está longe de reverter a tendência geral de queda.

Pelo lado otimista, se o preço da ação retomar e se estabilizar acima da média móvel exponencial de 5 dias e encontrar suporte nos recuos, estarão dadas as condições para uma nova recuperação de curto prazo. Caso o preço da ação não consiga se recuperar acima do nível de US$ 60,55, a estrutura de continuidade da queda será ainda mais reforçada.