Bernstein eleva preço-alvo da TSMC em quase 19% e vê CPUs substituindo GPUs como principal motor de crescimento

TradingKey - No dia 11 de agosto, pelo horário da Ásia-Pacífico, o banco de investimento de Wall Street Bernstein publicou um relatório de pesquisa elevando seu preço-alvo para a TSMC de NT$ 2.780 para NT$ 3.300 (equivalente a US$ 102,40), citando a expectativa de que as unidades centrais de processamento (CPUs) se tornem o próximo motor de crescimento da líder global em fundição.

Até o fechamento desta edição, as ações da TSMC listadas em Taiwan eram negociadas a NT$ 2.395, o que implica um potencial de alta de aproximadamente 38% em relação ao preço-alvo de NT$ 3.300.

[Fonte: TradingView]

Os analistas do Bernstein observaram no relatório que, com a ascensão da IA agêntica no início deste ano, espera-se que o mercado de CPUs acelere seu crescimento. Os analistas projetam que, até 2027, a receita da TSMC relacionada a CPUs atingirá o limite superior da faixa de US$ 30 bilhões, representando de 10% a 20% da receita total.

No mesmo período, espera-se também que as contribuições de receita de GPUs e ASICs fiquem em torno de US$ 30 bilhões. Isso significa que, em termos de contribuição para a receita de wafers em 2027, as CPUs podem se tornar tão importantes quanto os aceleradores de IA, como GPUs e ASICs.

Isso contrasta com a estrutura de crescimento dos últimos anos. O crescimento anterior da TSMC dependia principalmente de pedidos de GPUs e aceleradores de IA, com chips para data centers de clientes como a Nvidia (NVDA) e a AMD (AMD) sendo quase inteiramente fabricados pela TSMC. Os resultados financeiros do segundo trimestre mostraram que a computação de alto desempenho (HPC) contribuiu com 66% da receita total, tendo a computação de IA como o principal motor de crescimento da empresa.

No entanto, à medida que as cargas de trabalho de IA se expandem do treinamento em larga escala para a inferência e aplicações agênticas, o papel das CPUs está sendo reavaliado. A IA agêntica exige capacidades mais fortes de raciocínio lógico e agendamento de tarefas, nas quais as CPUs possuem uma vantagem inerente ao lidar com instruções tão complexas.

Atualmente, os clientes de fundição de CPUs da TSMC incluem a Intel (INTC), a AMD e a Amazon (AMZN). Entre eles, as CPUs para servidores da AMD e os processadores da série Graviton da Amazon são ambos produzidos pela TSMC.

Em relação ao valuation, o Bernstein acredita que o preço atual das ações da TSMC permanece descontado em comparação aos pares e, com as CPUs emergindo como um novo motor de crescimento, ainda há espaço para uma reavaliação positiva (re-rating) no valuation.