Previsão para as ações da RKLB: Receita atinge recorde histórico, mas ações caem 7% no pós-mercado; ainda pode subir?

A pressão sobre as ações da RKLB após a divulgação dos resultados não se deveu a um desempenho operacional fraco. Pelo contrário, a receita da empresa no segundo trimestre atingiu US$ 234 milhões, uma alta de 62% em relação ao ano anterior e um recorde histórico, superando ligeiramente as expectativas do mercado, de cerca de US$ 231,6 milhões. Ao mesmo tempo, o prejuízo líquido da companhia reduziu-se para US$ 49,3 milhões, ante US$ 66,4 milhões no mesmo período do ano passado, o que se traduz em um prejuízo por ação de US$ 0,08.

No âmbito operacional, o crescimento da RKLB foi impulsionado principalmente pela divisão de Sistemas Espaciais. A receita de produtos no segundo trimestre atingiu aproximadamente US$ 181 milhões, quase dobrando em relação ao mesmo período do ano passado, o que indica que a fabricação de satélites, componentes de satélites e projetos espaciais governamentais estão se tornando as principais fontes de receita da empresa.

A carteira de pedidos também manteve a trajetória de crescimento. Ao final do trimestre, o backlog da empresa atingiu um recorde de US$ 2,36 bilhões, alta de 137% em relação ao ano anterior. Os novos contratos firmados durante e após o segundo trimestre ultrapassaram US$ 1 bilhão, incluindo um contrato de US$ 266 milhões do programa HASTE com a Força Espacial dos EUA e um projeto de satélites Flatellite de aproximadamente US$ 397 milhões. Esses pedidos aumentam a visibilidade de receita da RKLB para os próximos trimestres.

Além disso, a empresa projeta uma receita para o terceiro trimestre entre US$ 250 milhões e US$ 265 milhões, com um ponto médio do guidance em cerca de US$ 257,5 milhões, acima da expectativa anterior do mercado, de aproximadamente US$ 238,5 milhões. Em outras palavras, a julgar pela receita, pela carteira de pedidos e pelas projeções para o próximo trimestre, o crescimento geral foi mantido neste balanço.

O principal motivo para a pressão sobre as ações da RKLB após a divulgação do balanço reside no progresso em direção ao voo inaugural do foguete Neutron ainda este ano.

O CEO da RKLB, Peter Beck, afirmou que a empresa planeja levar o Neutron para a plataforma de lançamento no quarto trimestre, mas que a janela para realizar o lançamento inaugural em 2026 está se estreitando. Em comparação com o foco anterior do mercado em uma meta de voo inaugural no quarto trimestre, essa declaração aumentou a probabilidade de que o primeiro voo do Neutron seja adiado para 2027.

A importância do Neutron reside em permitir que a RKLB se expanda do mercado de foguetes de pequeno porte, no qual o Electron atua, para o mercado de veículos de lançamento de porte médio. Se conseguir executar missões de forma confiável no futuro, a empresa terá oportunidades para disputar contratos maiores de lançamento de satélites comerciais, de defesa dos EUA e de constelações de satélites. Portanto, alterações no cronograma de comercialização do Neutron impactam diretamente as estimativas do mercado para a escala de receita futura da RKLB.

Por outro lado, a RKLB ainda não atingiu a lucratividade no padrão GAAP. Embora o prejuízo do segundo trimestre tenha diminuído na comparação anual, ainda são necessários investimentos contínuos em P&D para o Neutron, instalações de produção e outros projetos de infraestrutura espacial.

A julgar pelos dados de resultados, se o preço das ações da RKLB poderá continuar a subir no futuro depende, em primeiro lugar, de sua atual carteira de pedidos de US$ 2,36 bilhões ser convertida de forma consistente em receita.

Em comparação com a sua dependência passada, focada principalmente no negócio de lançamentos Electron, a RKLB agora formou uma estrutura de negócios de "serviços de lançamento + sistemas espaciais". Em especial, o aumento constante nos contratos com o governo e o setor de defesa dos EUA ampliou significativamente o valor dos contratos individuais da empresa.

Outra variável crucial para determinar se o preço das ações da RKLB poderá subir é o Neutron. O Electron já provou que a RKLB possui capacidade de executar missões de lançamento comercial com confiabilidade, mas o tamanho do mercado para foguetes de pequeno porte é limitado. O Neutron busca atender ao mercado mais amplo de foguetes de médio porte; assim que concluir seu voo inaugural e alcançar operações comerciais estáveis, a escala das missões de lançamento que a empresa poderá atender se expandirá de forma significativa.

Na teleconferência de resultados, Peter Beck enfatizou que, em vez de simplesmente buscar uma data para o voo inaugural, a empresa está mais focada em garantir que o Neutron estabeleça uma cadência de lançamentos estável e confiável após seu primeiro lançamento. Portanto, se o Neutron sofrer apenas um pequeno atraso além do final de 2026, enquanto os testes subsequentes, a produção e os pedidos de clientes progredirem normalmente, o impacto no valor comercial de longo prazo poderá ser relativamente limitado; contudo, se o cronograma continuar sendo adiado, isso poderá afetar as projeções do mercado para a receita de 2027–2028.

Vale notar que o suporte de médio a longo prazo para o preço das ações da RJLB ainda vem do negócio de Sistemas Espaciais. A Rocket Lab está expandindo suas fontes de receita por meio da fabricação de satélites, componentes, comunicações ópticas e projetos espaciais governamentais, fazendo com que seu crescimento futuro não dependa mais totalmente da frequência de lançamento de foguetes. As últimas transações estratégicas anunciadas pela empresa também refletem ainda mais sua expansão no sentido de se tornar uma empresa integrada de infraestrutura espacial.

Portanto, o preço das ações da RKLB ainda possui condições fundamentais para ganhos de médio a longo prazo. Se a receita continuar mantendo um forte crescimento nos próximos trimestres, enquanto o Neutron conclui testes cruciais e confirma uma data para o voo inaugural, espera-se que o preço das ações retome o impulso de alta.

Gráfico semanal do preço das ações da RKLB, Fonte: TradingView

Ao analisar o gráfico semanal do preço das ações da RKLB, a cotação continuou em recuo após atingir a máxima histórica de US$ 151, praticamente eliminando todos os ganhos obtidos entre março e maio, o que indica que o sentimento do mercado no curto prazo tende para a baixa. Ao mesmo tempo, como a movimentação dos candles rompeu abaixo do suporte da média móvel de 60 semanas, o momentum vendedor no mercado foi ainda mais amplificado.

Em caso de alta, a principal resistência está próxima da máxima de recuperação de US$ 86,83 registrada em 10 de agosto. Se o preço da ação conseguir romper e se manter firme acima desse nível, abrirá espaço para valorização em direção à marca de US$ 100. Mais acima, poderá testar a máxima de recuperação de US$ 107,60 estabelecida em 1º de julho. Somente após a cotação superar US$ 107,60 espera-se que a ação retome a tendência de alta.

Em caso de queda, o principal nível de suporte está próximo de US$ 60. Se esse patamar não se sustentar, o preço da ação poderá recuar ainda mais rumo à marca de US$ 50 e, mais abaixo, testar o nível de suporte em US$ 37,30.

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