Previsão do Preço das Ações da Micron: Escassez na Oferta de Memória deve Durar até 2027 e Ações Podem Retornar a US$ 1.000

De acordo com o veículo de imprensa DIGITIMES, citando fontes do setor, a capacidade de DRAM e de memória de alta largura de banda (HBM) para 2027 da Samsung Electronics, Micron e SK Hynix foi totalmente alocada, cobrindo os principais clientes de acordos de longo prazo, bem como compradores de pequeno e médio porte.

O relatório observou que a alocação final recebida pelos clientes representa apenas 60% a 70% de suas solicitações iniciais. Profissionais do setor apontaram que 2027 entrará na fase mais crítica de escassez de memória. Embora os volumes de alocação estejam basicamente finalizados, os preços finais de envio serão determinados mais perto da entrega.

Paralelamente, a capacidade de NAND Flash para o ano inteiro da Samsung Electronics, Micron e SanDisk também foi totalmente pré-vendida, enquanto a Kioxia e a SK Hynix devem concluir suas alocações até o final de agosto de 2026, no máximo.

O Goldman Sachs afirmou que a demanda por HBM impulsionada por servidores de IA continua a superar a oferta, enquanto o rendimento (yield) da geração mais recente de HBM diminuiu significativamente devido a nós de processo mais avançados e maior número de camadas de empilhamento. Somado a uma maior relação de conversão entre HBM e DRAM convencional, isso torna a expansão da oferta ainda mais difícil. O Goldman Sachs espera que a lacuna entre oferta e demanda de HBM em 2027 seja ainda mais apertada do que a deste ano.

O Goldman Sachs prevê ainda que os preços médios de venda (ASPs) combinados de HBM para a Samsung Electronics e a SK Hynix subirão aproximadamente 87% e 100% na comparação anual, respectivamente, em 2027, aproximando-se de US$ 2,9 por Gb em ambas as empresas. Desse total, o aumento de preço para produtos comparáveis é de cerca de 60%, com o incremento restante sendo impulsionado pela melhoria no mix de produtos.

Embora os principais fabricantes tenham optado recentemente por expandir a capacidade em resposta à oferta restrita — a Samsung planeja uma expansão de 50% na capacidade, a SK Hynix está aumentando significativamente as despesas de capital, avançando com um IPO de US$ 26,5 bilhões e mais de US$ 880 bilhões em investimentos industriais domésticos na Coreia do Sul, enquanto a Micron se comprometeu a investir US$ 250 bilhões nos EUA até 2035.

No entanto, analistas da Morningstar alertaram que a capacidade de novas fábricas leva de 2 a 3 anos para entrar em operação e, quando o pico de produção coincidir com uma desaceleração na demanda, haverá um risco significativo de excesso de oferta.

Com a conclusão da listagem da ChangXin Memory Technologies (CXMT) em 27 de julho, a empresa iniciou oficialmente sua concorrência com a Micron, a Samsung e a SK Hynix. Os investidores estão preocupados que as fabricantes chinesas de memória possam impactar o cenário global de oferta e demanda.

Relatórios indicam que a Apple começou a testar chips DRAM da ChangXin Memory Technologies (CXMT). De acordo com outras reportagens recentes, grandes fabricantes de PCs começaram a adquirir chips DRAM da CXMT para determinados modelos de notebooks a fim de lidar com a contínua escassez de memória.

No entanto, o Goldman Sachs acredita que a expansão da CXMT terá como foco principal a demanda doméstica, gerando um impacto material limitado sobre o já apertado cenário global de oferta e demanda. Em relação à lacuna tecnológica, o Goldman Sachs citou dados da TrendForce, apontando que o processo convencional atual da CXMT equivale ao nó 1z, enquanto a Samsung e a Hynix estão na fase de transição dos nós 1a/1b para 1c.

Em termos de mix de produtos, cerca de 70% das remessas de DRAM móvel da CXMT são LPDDR4(X), ao passo que o LPDDR5(X) já representa de 75% a 85% do DRAM móvel da Samsung e da Hynix, indicando uma clara divergência no posicionamento dos produtos.

O BofA acredita que a chinesa ChangXin Memory Technologies (CXMT) "ainda não representa uma ameaça" no campo da inteligência artificial, já que fornece principalmente DRAM padrão em vez de memória de alta largura de banda (HBM).

Ao analisar o gráfico de preços das ações da Micron, a recuperação continuou desde o repique a partir de sua mínima intermediária de US$ 737,88, com o preço recuperando várias médias móveis de curto e médio prazo e retornando acima do nível de retração de Fibonacci de 0,618 (US$ 907,09).

Os comprados de curto prazo ainda mantêm uma certa vantagem, mas o preço atual está testando o limite superior do canal de baixa de longo prazo, deixando a tendência em uma fase crítica de confirmação sobre se a "continuação do repique" pode ser promovida para uma "recuperação da tendência".

Gráfico de 2 horas das ações da Micron, Fonte: TradingView

Sob a perspectiva dos padrões gráficos, o preço da ação está atualmente operando próximo ao limite superior do canal de baixa, com a região em torno de US$ 918 a US$ 925 limitada tanto pela resistência do canal quanto por uma zona de congestionamento de alto volume anterior. Se o preço da ação conseguir se manter consistentemente acima dessa faixa, isso sinalizará que o canal de baixa pode ter sido oficialmente rompido; por outro lado, se ele recuar após testar patamares mais altos, o movimento ainda deve ser visto como um repique de recuperação dentro do canal.

O principal suporte de curto prazo está no nível de retração de Fibonacci de 0,618 (US$ 907,09), que também está próximo da média móvel de 80 períodos e da recente banda de suporte das médias móveis, servindo como a linha divisória crucial entre força e fraqueza para a atual estrutura de repique. Se esse nível se sustentar em um recuo, o preço da ação ainda terá a oportunidade de testar o limite superior do canal e o nível de retração de Fibonacci de 0,786 (US$ 953,30) na alta.

O segundo nível de suporte abaixo está no nível de retração de Fibonacci de 0,5 (US$ 874,78); um rompimento abaixo deste patamar sugeriria que o ímpeto desta rodada de repique está enfraquecendo significativamente; mais abaixo, deve-se prestar atenção ao nível de retração de Fibonacci de 0,382 (US$ 842,47).

O maior risco no momento é que, embora a Micron tenha recuperado suas principais médias móveis, ela ainda não alcançou um rompimento efetivo acima do limite superior do canal de baixa. Se o preço enfrentar resistência repetidamente na região de US$ 918 a US$ 925, a realização de lucros de curto prazo poderá levar o preço a testar novamente os US$ 907,09. Apenas uma consolidação de alto volume acima do limite superior do canal, acompanhada por um novo rompimento acima do nível de retração de Fibonacci de 0,786 (US$ 953,30), confirmaria com mais força que a estrutura técnica de médio prazo está mudando de uma tendência de baixa para uma recuperação.

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