Preços do petróleo despencam, mas Nasdaq recua; Micron cai 8% com temores do mercado de que a tragédia ao estilo Broadcom de 'boas notícias divulgadas' se repita

TradingKey - Com a atenuação significativa dos conflitos geopolíticos, as ações de tecnologia enfrentaram uma onda de vendas, pressionando o sentimento do mercado. Sob as estruturas de análise macroeconômica tradicional, a queda nos preços do petróleo costuma corresponder a uma mitigação das pressões inflacionárias e a uma recuperação do apetite ao risco do mercado, o que, em tese, deveria fornecer um suporte positivo para o mercado de ações.

No entanto, o mercado não registrou a recuperação esperada. Até o momento desta publicação, os três principais índices acionários dos EUA operavam em queda generalizada, com o Dow Jones Industrial Average caindo 0,05% para 51.684,44 pontos, o Nasdaq Composite recuando 1,48% para 25.779,97 pontos e o S&P 500 caindo 0,99% para 73.999,08 pontos.

[Fonte: FutuBull]

A lógica central por trás disso é que a principal narrativa de precificação do mercado mudou das manobras de conflitos geopolíticos para as negociações em torno do ciclo de aumento de juros do Federal Reserve.

Após passarem por um rali impulsionado pela melhora nas expectativas de lucros de IA, as valuations das ações globais estão atualmente em um patamar relativamente alto. Embora a recuperação do apetite ao risco trazida pelo alívio dos riscos geopolíticos atue como um catalisador positivo, ela dificilmente compensa a pressão de valuation causada pela alta das expectativas de elevação de juros, tornando-se insuficiente para sustentar uma nova rodada de ímpeto de alta.

Na semana passada, o gráfico de pontos do Federal Reserve mostrou que nove autoridades esperam pelo menos mais um aumento de juros este ano. Para mais detalhes, consulte o artigo " Decisão de Junho do Fed Divulgada: Taxas Mantidas Inalteradas, mas Gráfico de Pontos É Elevado Significativamente, com 9 Apoiando a Continuidade da Alta de Juros em 2026. ".

Para o rali temático de IA que impulsionou os mercados acionários globais continuamente para cima nos últimos dois anos, a alta marginal nas expectativas de aumento de juros é, sem dúvida, um dos principais ventos contrários.

O sistema de valuation de empresas de tecnologia de alto crescimento é construído sob o modelo de fluxo de caixa descontado (DCF). O aumento das taxas de juros elevará diretamente o centro da taxa de desconto, fazendo com que o valor presente correspondente dos lucros futuros diminua. Entre eles, ativos de longa duração que dependem fortemente de expectativas de crescimento de longo prazo para sustentar valuations elevadas costumam ser os primeiros a enfrentar pressões de correção de valuation.

Olhando para os setores que lideram as perdas hoje, as ações de memórias e de chips são papéis relacionados à IA que haviam registrado grandes ganhos anteriormente. Entre elas, a SanDisk ( SNDK) caiu 12,06%, a Western Digital ( WDC) caiu 9,98%, a Micron Technology ( MU) caiu 9,89%. A Qualcomm ( QCOM) caiu 8,51%, a Arm Holdings ( ARM) caiu 8,26%, a AMD ( AMD) recuou 5,10%, a Intel ( INTC) caiu 2,65%.

Vale notar que o mercado vê atualmente a próxima divulgação de resultados da Micron como uma janela crucial de validação para observar o fôlego do tema de IA. A lógica é que a atual onda de investimentos em IA tem impulsionado continuamente as valuations gerais das ações norte-americanas e o desempenho do setor de semicondutores; o mercado precisa urgentemente de resultados financeiros de players centrais da cadeia de suprimentos de poder computacional, como a Micron, para verificar se a construção de data centers e a demanda por chips de IA continuam em uma trajetória de expansão acelerada.

Diversos bancos de investimento de Wall Street elevaram recentemente o preço-alvo da Micron, com o TD Cowen e o Deutsche Bank chegando a elevá-lo para uma máxima de US$ 1.500 de uma só vez. A lógica central é que a rápida adoção de aplicações de IA impulsionou significativamente a demanda por memória, ampliando ainda mais o gap de oferta. Na visão do Deutsche Bank, essa tendência não se reverterá nos próximos anos e continuará a dar suporte ao preço das ações da Micron.

Notavelmente, a Micron está programada para divulgar seus resultados amanhã, após o fechamento do mercado. No entanto, nos últimos oito pregões, o preço das ações da empresa atingiu repetidamente máximas históricas, acumulando uma alta de até 30%. O mercado teme que os ganhos de curto prazo das ações da Micron sejam grandes demais e tecnicamente sobrecomprados, e que os fortes resultados financeiros já possam ter sido precificados.

De fato, houve um caso semelhante recentemente. A Broadcom ( AVGO) divulgou fortes resultados trimestrais no início deste mês, mas foi atingida posteriormente por uma forte onda de vendas, despencando 12% no dia e eliminando centenas de bilhões de dólares em valor de mercado.

Por outro lado, os dados de inflação do PCE, a serem divulgados nesta quinta-feira, também estão no centro das atenções. Se a inflação superar novamente as expectativas do mercado, isso fortalecerá ainda mais as apostas em novos aumentos de juros.

O mais importante é que, com a proximidade de julho, os relatórios trimestrais das principais empresas de tecnologia estão prestes a ser divulgados. Os investidores precisam verificar se essa demanda por IA pode se traduzir em receita e lucros reais nas demonstrações financeiras.