Ouro amplia queda abaixo de US$ 4.000 com inflação em alta nos EUA e apostas em alta do Fed em dezembro pressionando preços

TradingKey - Em 12 de novembro, os preços do ouro (XAUUSD) ampliaram as perdas recentes, caindo ainda mais abaixo de US$ 4.000 no início das negociações na Ásia e atingindo uma mínima intradiária perto de US$ 3.968, marcando o terceiro dia consecutivo de quedas. Mais cedo, os dados do CPI de outubro nos EUA vieram acima do esperado, o que, combinado com sinais hawkish de autoridades do Federal Reserve, elevou significativamente as expectativas do mercado para uma alta de juros em dezembro, enquanto o fortalecimento do dólar e dos rendimentos dos Treasuries exerceu mais pressão de baixa sobre os preços do ouro.

Gráfico diário do preço do ouro, Fonte: TradingView

Sob uma perspectiva fundamentalista, os dados de inflação acima do esperado nos EUA têm sido um fator determinante para o recente recuo nos preços do ouro. Dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA mostraram que o CPI de outubro subiu 0,4% na comparação mensal, superando a expectativa do mercado de 0,3%. Enquanto isso, autoridades do Fed reiteraram recentemente que as pressões inflacionárias persistem. O diretor do Federal Reserve Christopher Waller havia apontado anteriormente que, se o núcleo do CPI atingisse 0,3% na comparação mensal, o Fed deveria considerar uma alta de 50 pontos-base nos juros em dezembro, e o núcleo do CPI de outubro acabou alcançando esse patamar.

Após a divulgação dos dados de inflação, o mercado ajustou significativamente suas expectativas para a política monetária do Federal Reserve. Dados da CME indicaram que a probabilidade precificada pelos operadores de uma alta de 25 pontos-base pelo Fed em dezembro subiu para 90,6%, enquanto a probabilidade de uma alta de 50 pontos-base avançou para 9,4%. Ao mesmo tempo, o índice do dólar (DXY) atingiu o nível mais alto desde abril de 2025, e o rendimento dos Treasuries de 10 anos chegou a tocar brevemente perto de 5%. O fortalecimento do dólar eleva o custo do ouro para detentores de outras moedas, enquanto o avanço nos rendimentos dos Treasuries aumenta o custo de oportunidade de carregar ouro, um ativo que não rende juros.

No entanto, o ouro continua encontrando suporte de demanda no médio e longo prazo. A Reuters destacou que as compras contínuas de ouro pela China e por outros grandes bancos centrais têm funcionado como um piso para os preços, compensando parcialmente a pressão gerada pelo fortalecimento de curto prazo do dólar e das taxas de juros.

No curto prazo, o nível de US$ 4.000 tornou-se um patamar psicológico importante que o ouro precisa recuperar. Se os preços do ouro continuarem abaixo desse patamar, o mercado monitorará o suporte próximo de US$ 3.960; caso o dólar e os rendimentos dos Treasuries continuem ganhando força, o ouro poderá enfrentar nova pressão de baixa. Olhando para a frente, os dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA e os próximos discursos de autoridades do Fed continuarão a guiar as expectativas do mercado para a decisão sobre as taxas de juros em dezembro.