그래프-카타르의 흐름이 마르면서 서방 가스 수출 업체의 주가는 전쟁 횡재를 거두었다

Danilo Masoni

밀라노, 3월25일 (로이터) - 투자자들이 중동을 우회하는 공급 경로를 가진 기업들이 높은 에너지 가격으로 횡재를 거둘 것으로 기대하면서 서방 가스 공급업체와 트레이더의 주식이 미국과 이스라엘의 대이란 전쟁의 수혜자로 떠올랐다 (link).

미국의 액화천연가스 수출업체인 벤처 글로벌 VG.N은 천연가스 가격 상승이 유가 상승을 앞지르면서 분쟁이 시작된 이후 주가가 70% 이상 급등해 다른 글로벌 에너지 주식을 능가하는 성과를 거두며 눈에 띄는 모습을 보였다.

유럽 가스 벤치마크는 한때 메가와트시당 약 68유로TRNLTTFMc1로 두 배 가까이 올랐고, 아시아 현물 가격도 급등하면서 유럽의 가스 저장고 보충 시즌을 앞두고 에너지 안보에 대한 우려가 되살아났다.

“가스 가격 상승은 시장에 가장 중요한 시사점이다. 이는 근본적인 시장 역학관계가 원유보다 더 긴밀하다는 것을 시사한다”라고 Jefferies의 애널리스트 마이크 윌슨은 말했다.

브렌트유 LCOc1은 분쟁이 시작된 이후 40% 이상 상승했다.

유럽은 세계에서 두 번째로 큰 LNG 생산국인 카타르에서 직접 수입하는 가스는 상대적으로 적지만, 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄되면서 아시아 구매자들이 미국 화물을 놓고 유럽과 경쟁하게 되면서 글로벌 가격이 상승하고 있다.

우회 화물 및 생산량 증가

분석가들은 미국의 LNG 수출 터미널이 이미 최대 용량에 가깝게 운영되고 있기 때문에 추가 물량은 생산량을 늘리기보다는 기존 화물을 전환해야만 확보할 수 있다고 말했다.

번스타인의 애널리스트인 아이린 히모나는 “베를린에 미국산 가스를 추가로 들여오려면 도쿄에서 다른 곳으로 돌릴 수 있을 만큼 높은 입찰가를 써야 한다”고 말했다.

주식 투자자들에게는 어떤 기업이 가격 충격으로 수익을 창출할 수 있는지에 초점이 맞춰져 있다.

애널리스트들은 미국 걸프 연안에 있는 플라크마인 시설의 생산량 대부분이 미국 가스 가격과 연동된 장기 계약이 아닌 현물 입찰을 통해 판매되기 때문에 지금까지 상대적으로 안정적으로 유지되어 온 벤처 글로벌이 독보적인 위치에 있다고 보고 있다.

계약 가격에 더 의존하는 미국 LNG 공급업체의 주가는 더 적은 상승률을 기록했지만 여전히 광범위한 에너지 지수를 능가했다.

기네스 글로벌 에너지 전략의 포트폴리오 매니저인 윌 라일리는 “이 모든 것의 분명한 수혜자는 미국 LNG 산업이다”라고 말했다.

LNG 개발업체인 넥스트데케이드 NEXT.O와 수출업체인 쉐니에르 에너지 LNG.N의 주가는 각각 34%와 25% 상승한 반면 MSCI 에너지 지수 .MIWO0EN00PUS는 약 10% 상승에 그쳤다.

호주 우드사이드 WDS.AX, 산토스 STO.AX, 골라 LNG GLNG.O 등 다른 지역의 LNG 주식도 지수를 상회하는 성과를 보였다.

장기 공급 영향

이러한 랠리 이후 LNG 주식은 변동성 확대에 직면할 수 있다. 그럼에도 불구하고 현재 많은 종목이 대부분의 투자은행 목표주가를 상회하며 거래되고 있음에도 불구하고 애널리스트들은 낙관적인 전망을 내놓고 있다.

카타르의 라스 라판 에너지 단지의 피해로 인해 카타르 전체 생산량의 약 17%(link)가 최대 5년 동안 사라졌으며, 이는 시장이 전쟁 이전 수준으로 회복하는 데 시간이 더 걸릴 수 있음을 시사한다.

애널리스트들은 다가오는 실적 발표 시즌에 나타날 것으로 예상되는 단기적인 수익 증대 외에도 카타르가 노스 필드 이스트 확장 계획을 연기할 경우 장기적인 공급 영향에 대해서도 지적하고 있다.

월요일, 모간스탠리는 중동의 혼란이 다년간의 공급 손실(link)로 발전하여 시장을 긴축시켰다며 Venture Global과 Cheniere를 비중 축소에서 비중 확대로 업그레이드했다.

투자자들은 또한 서방 가스 트레이더와 유럽 공급업체를 선호했다.

파이프라인을 통해 유럽에 가스를 공급하는 노르웨이의 에퀴노르EQNR.OL와 생산업체인 아커 BPAKRBP.OL 및 바르에네르기VAR.OL의 주식은 세계 최대 LNG 거래업체인 쉘SHEL.L과 함께 광범위한 에너지 지수를 꾸준히 상회하는 성과를 거뒀다.