(마켓포인트NOW)-전 세계적인 금리 인상에 대비

플로리다주 올랜도, 3월20일 (로이터) - 중동 에너지 위기로 인한 인플레이션 압력에 대응하기 위한 전 세계적인 금리 인상이 시세에 반영되기 시작하는 가운데, 세계 주식·채권·유가 시장이 큰 폭의 등락을 보이는 극심한 변동성 속에서 월가 증시는 19일(현지시간) 하락세를 보였다.

오늘의 토킹포인트

전쟁의 안개

중동 전쟁이 길어질수록 의문점은 더 커진다. 트럼프 행정부는 목표를 달성했는가, 아니면 달성하지 못했는가? 동맹국의 도움이 필요한가, 아니면 필요하지 않은가? 호르무즈 해협은 곧 재개통될 것인가, 아니면 그렇지 않은가? 이스라엘과 미국은 긴밀히 소통하고 있는가, 아니면 그렇지 않은가?

배럴당 100달러에 육박하는 유가와 금융 시장의 압박이 미국을 짓누르고 있다는 신호로, 스콧 베센트 미국 재무장관은 목요일 이란산 원유에 대한 제재가 해제될 수 있다고 밝혔다. 이는 지난주 러시아산 원유에 대한 제재 완화 조치에 이은 것이다.

단기적인 가격 고통, 장기적인 거시경제적 고통

에너지 가격 상승에 따른 인플레이션을 억제하기 위해 연방준비제도와 다른 중앙은행들이 금리를 인상해야 한다는 압박이 급속히 커지고 있다. 그러나 소비자 지출, 자산 효과, 에너지 공급 차질 또는 심지어 부족 사태에 이르기까지 장기적인 경제적 피해는 상당할 수 있다.

이러한 상반된 힘들은 수익률 곡선의 극적인 평탄화에서 두드러지게 나타나고 있다. 미국 2년물 수익률은 8월 이후 최고치인 3.90%까지 치솟으며, 10년물 수익률과의 격차를 불과 40bp로 좁혔다. 이는 정책 입안자들에게 있어 악몽과도 같은 상황이다.

금값 급락

지금이야말로 금의 전성기여야 한다. 전쟁, 지정학적 위기, 글로벌 에너지 충격, 배럴당 100달러의 유가, 치솟는 인플레이션 압박 등 모든 조건이 갖춰졌음에도 불구하고 금값은 무너지고 있다. 금값은 이번 주 8% 하락하며 2020년 3월 이후 최악의 주간 실적을 기록할 전망이다. 이번 달 들어 13% 하락했으며, 이는 2008년 이후 최악의 월간 성적일 뿐만 아니라 40년 넘게 두 번째로 나쁜 기록이 될 전망이다.

무슨 일이 벌어지고 있는 것일까? 지난 1월 금 가격이 온스당 5,500달러를 돌파하며 정점을 찍었던 상승세를 되짚어볼 필요가 있는데, 당시 상승분의 상당 부분은 투기적 성격이 강했다. 이제 개인, 기관, 정부 등 모든 투자자들이 현금과 유동성을 확보하기 위해 안간힘을 쓰고 있는 상황에서, 가장 크게 올랐던 자산들은 취약해졌다. 그중에서도 금이 가장 취약하다.

금요일 시장을 움직일 주요 요인

• 중동 정세

• 에너지 시장 동향

• 뉴질랜드 무역수지 (2월)

• 대만 수출 (2월)

• 중국 금리 결정

• 영국 재정 현황 (2월)

• 독일 생산자물가 상승률 (2월)

• 유로존 무역, 경상수지 (1월)

• 캐나다 생산자물가 상승률 (2월)

• 캐나다 소매 판매 (2월)

원문기사 nL8N40721R