분석-환매 계획은 소프트웨어 섹터의 패배 이후 투자자들을 달래기에 충분하지 않습니다

Sinéad CarewㆍSaqib Iqbal Ahmed

3월03일 (로이터) - 미국 소프트웨어 기업들은 몇 달 동안의 주가 하락 기간 동안 자사주 매입 계획을 강화했습니다. 투자자와 전략가들은 이것이 매도를 막을 수 있을지에 대해 회의적입니다.

투자자들은 인공지능(AI)의 발전이 고부가가치 부문의 경쟁 구도를 극적으로 변화시킬 것이라는 우려로 10월 말 이후 S&P 500 소프트웨어 지수 .SPLRCIS가 28% 하락하는 등 가을 이후 소프트웨어 주식을 투매하고 있습니다.

1월에는 인공지능 기업 앤트로픽(Anthropic)이 인공지능의 급격한 변화로 인해 향후 몇 년간 소프트웨어 기업의 사업 전망을 평가하기 어렵다는 우려(link)를 제기한 제품 발표 이후 매도세가 가속화되었습니다.

ISI Markets의 한 부서인 EPFR에 따르면 1월 12일 이후 미국 상장 소프트웨어 기업들은 전년 동기 대비 4배에 가까운 705억 달러의 주식 환매를 승인했습니다. 세일즈포스 (link) CRM.N은 기존 자사주 매입 프로그램을 300억 달러로 늘린다고 발표했습니다. 서비스나우 (link) NOW.N은 기존 자사주 매입 계획에 남은 14억 달러 외에 추가로 50억 달러의 자사주 매입을 승인했으며, 여기에는 20억 달러 규모의 가속 매입 계획도 포함되어 있습니다.

같은 기간 동안 광범위한 기술 부문에 속한 미국 상장 기업의 자사주 매입 발표는 1년 전 676억 달러에서 1,010억 달러로 약 63% 증가했습니다.

모간 스탠리 투자 관리의 수석 포트폴리오 매니저인 앤드류 슬림몬은 "주식이 큰 타격을 입은 후 기업이 자사주 매입을 발표하는 것은 주가 하락을 막으려는 시도라고 생각합니다."라고 말합니다. 그는 펀더멘털이 탄탄하고 가격 모멘텀이 있을 때 주식을 환매하는 기업을 선호한다고 말했습니다.

투자자들은 일반적으로 자사주 매입을 선호하는데, 이는 발행 주식을 줄여 분기별 주당 순이익을 높이는 동시에 경영진이 회사에 대한 신뢰를 나타내는 신호이기도 하기 때문입니다.

자사주 매입만으로는 충분하지 않다

버지니아주 샬롯츠빌에 위치한 체이스 인베스트먼트 카운슬(Chase Investment Counsel)의 사장인 피터 투즈는 자사주 매입이 소프트웨어 부문 전체에 촉매제가 될 수 있다고 확신하지 않는다고 말했습니다.

"바이백만으로는 충분하지 않다고 생각합니다."라고 Tuz는 말합니다. "AI가 특정 소프트웨어 회사의 비즈니스에 근본적인 타격을 주지 않을 것이라는 증거가 입증되어야 합니다. 시간이 걸릴 뿐입니다."

투즈는 인적 자원 소프트웨어 및 서비스 회사인 페이첵스 PAYX.O가 12월에 연간 재무 가이던스를 뒷받침한 후 1월 16일 10억 달러 규모의 환매 프로그램 ( (link) ) 을 발표하면서 4억 달러의 환매를 요구했던 2024년 계획을 대체한 후 자신의 회사 보유 지분을 추가했다고 말했습니다 .

발표 이후 주가는 15% 하락하여 월요일에 94.25달러로 마감했으며, 이는 2025년 6월 기록적인 종가보다 40% 이상 낮은 가격입니다. 투즈는 주가가 상승하기까지 "몇 분기에 걸쳐 매출과 수익 목표를 달성하고 초과 달성할 수 있을 것"이라고 말했습니다

역사적으로 자사주를 매입하는 기업은 전체 시장을 능가하는 경향이 있었습니다. S&P 자사주 매입 지수 .SPBUYUP는 지난 20년 동안 S&P 500 지수를 상회했지만, 최근 3년 동안은 광범위한 시장 벤치마크에 뒤처졌습니다. EPFR에 따르면 주식 환매는 2024년 1조 3,400억 달러에서 2025년 1조 3,800억 달러로 증가했습니다.

조지아주 애틀랜타에 있는 시노버스 트러스트의 포트폴리오 매니저인 다니엘 모건은 "투자자들이 장기적인 펀더멘털 전망에 더 집중할 것이기 때문에" 자사주 매입이 소프트웨어 주식의 실적을 끌어올리지는 못할 것이라고 말했습니다

이러한 전망은 재평가를 받고 있습니다. 2월 말 현재 S&P 소프트웨어 및 서비스 지수는 12개월 선행 주가수익비율 22배에서 거래되고 있으며, 이는 10월의 32배에서 급격히 하락한 수치입니다.