종합 5-엔비디아 실적 예상치 웃돌았지만 월가, 더 많은 현금 환원 원해

Arsheeya BajwaㆍStephen Nellis

2월26일 (로이터) - 칩 제조업체인 엔비디아 NVDA.O는 수요일에 1월 분기에 예상보다 나은 실적을 발표했으며, 빅 테크의 인공지능 프로세서에 대한 지출이 꾸준할 것이라는 기대감에 힘입어 이번 분기 매출이 시장 예상치를 상회할 것으로 전망했다.

그러나 14분기 연속 견조한 매출 실적에 익숙한 투자자들이 예상보다 10분 늦게 발표된 별다른 내용 없는 실적에 실망한 듯 시간 외 거래에서 주가는 보합세를 보였다.

실적 발표 후 진행된 컨퍼런스 콜에서 UBS 애널리스트 팀 아큐리는 "아무리 실적이 좋았어도 주가가 많이 오르지 않았다"면서 올해 창출할 것으로 예상되는 1천억 달러의 현금 중 일부를 주주에게 환원할 계획이 있는지 경영진에 질문했다. 이에 대해 엔비디아의 최고재무책임자 콜레트 크레스는 회사가 AI 생태계에 계속 투자하고 싶다고 말했다.

최고 경영자 젠슨 황은 AI 모델이 생성하는 결과물이 미래 컴퓨팅의 기반이 될 것이며, 이를 지원하기 위해 더 많은 인프라를 계속 구축할 것이라고 말했다. "이 새로운 컴퓨팅 방식은 결코 되돌아가지 않을 것이다."라고 그는 말했다.

칩 계약 제조업체인 TSMC2330.TW의 공급 경색이 성장을 방해하고 있다는 우려를 완화하기 위해 엔비디아는 향후 몇 분기 이상의 수요를 충족할 수 있는 충분한 칩 재고와 생산 능력을 확보했다고 밝혔다. 그러나 이러한 부족은 게임 사업에 영향을 미칠 것이라고 회사는 말했다.

LSEG가 집계한 데이터에 따르면 세계에서 가장 가치 있는 이 회사는 회계연도 1분기 매출을 780억 달러(오차 범위 2%)로 예상하고 있으며, 이는 애널리스트 평균 예상치인 726억 달러를 상회하는 수치다.

엔비디아의 주식을 보유하고 있는 Mahoney Asset Management의 CEO인 Ken Mahoney는 "이번 실적은 예상치를 웃도는 좋은 실적과 상향된 전망이었지만, 사전 반응을 보면 지금까지 많은 부분이 이미 반영된 것 같다"라고 말했다.

고객 집중도

4분기 실적은 빅테크가 데이터센터 인프라에 쏟아붓고 있는 수천억 달러의 투자가 성과를 거두고 있는지를 가늠하기 위해 엔비디아의 실적을 주시하고 있는 AI 투자자들에게 희소식이다. 엔비디아의 대형 고객인 메타 플랫폼 META.O를 비롯한 하이퍼스케일러들은 2026년 총 자본 지출이 최소 6,300억 달러에 달할 것으로 전망했으며, 대부분의 지출이 데이터센터와 프로세서에 할당될 것으로 예상했다.

테크널리시스 리서치의 수석 애널리스트인 밥 오도넬은 "엔비디아의 최신 수치와 예측을 보면 AI 둔화에 대한 우려는 아직 나타나지 않고 있는 것이 분명하다"라고 말했다.

하지만 AI 칩 제조 분야에서 오랫동안 독주해 온 엔비디아의 위상에 위험 신호가 감지되고 있다. 소규모 라이벌인 AMD AMD.O는 올해 말 새로운 플래그십 AI 서버를 공개할 예정이며, 메타를 비롯한 엔비디아의 주요 고객과 계약을 체결했다. 한편, 알파벳의 구글은 챗봇 클로드(Claude) 개발사 앤트로픽 (link) 에 자체 칩인 TPU를 제공하는 계약을 체결하며 최고의 라이벌로 떠올랐다. 언론 보도에 따르면 구글은 또한 메타에 (link) 공급하기 위한 협상을 진행 중이다.

빅 테크는 점점 더 많은 컴퓨팅 성능을 확보하기 위해 내부로 눈을 돌려 데이터 센터에 배포할 자체 칩을 설계하는 데 자원을 투입하고 있다.

엔비디아는 막 끝난 2026 회계연도 동안 몇몇 주요 고객사에 대한 매출 집중도가 높아져 두 고객사가 전체 매출의 36%를 차지했다. 이전 회계연도에는 3개의 고객이 매출의 34%를 차지했다.

아직 중국 매출 없음

엔비디아는 1월 분기 매출이 94% 증가한 681억 3,000만 달러로 예상치인 662억 1,000만 달러를 상회했다고 발표했다. LSEG 데이터에 따르면 조정 이익은 주당 1.62달러로 예상치인 1.53달러를 상회했다.

엔비디아는 이번 분기에 대한 예측에는 중국으로의 데이터 센터 칩 판매로 인한 예상 수익이 포함되지 않았다고 밝혔다. 그러나 이 회사는 이번 달 미국 정부로부터 중국 고객에게 "소량"의 H200 칩을 배송할 수 있는 라이선스를 받았다고 밝혔다. 이러한 판매는 미국 정부의 수출 제한 조치로 인해 제한됐다.

라이벌인 AMD는 일부 수정된 프로세서를 중국에 출하할 수 있는 라이선스를 받은 후 이번 분기 전망에 AI 칩 판매를 다시 추가했다.

엔비디아는 또한 기술 기업들이 최고의 AI 엔지니어와 연구원을 확보하기 위해 서로 경쟁하고 있는 상황에서 비일반회계기준 재무 측정에 주식 기반 보상 비용을 포함할 것이라고 밝혔다.

"주식 기반 보상은 세계적 수준의 인재를 유치하고 유지하기 위한 엔비디아 보상 프로그램의 기본 구성 요소이다."라고 회사는 성명에서 말했다.