종합 5-JP모건, 거래 호황에 예상치 상회한 이익…투자은행 부문 부진에 주가 타격

Manya SainiㆍSaeed Azhar

1월13일 (로이터) - JP모간 체이스의 JPM.N 수익은 변동성 장세에서 트레이더들이 현금화하면서 4분기 애널리스트들의 예상치를 상회했지만, 화요일 투자은행 수익이 시장 기대치를 밑돌면서 주가가 하락했다.

주가는 장 초반에 2.8% 하락했으며, 은행이 업계와 소비자에게피해를 줄 수 있다고 밝힌 트럼프 행정부의 신용카드 이자율 상한제 제안에 대한 우려로 압박을 받았다 (link).

JP모건의 트레이딩 사업은 지난 2년간의 광범위한 상승세 이후 AI 주식의 거품에 대한 우려가 심화되고 투자자들이 미국 금리 경로에 대해서도 추측하면서 2025년 마지막 3개월 동안 시장이 급변동한 덕분에 수혜를 입었다.

제이미 다이먼 최고경영자는 성명에서 "미국 경제는 여전히 회복력을 유지하고 있다"고 말했다. "이러한 상황은 특히 지속적인 재정 부양책, 규제 완화의 혜택, 연준의 최근 통화 정책으로 인해 당분간 지속될 수 있다."

4분기 JP모건의 시장 부문 수익은 주식 부문이 40% 급증하는 등, 특히 프라임 상품 전반의 수익 증가에 힘입어 17% 증가했다. 채권 수익은 7% 증가했다.

월스트리트의 프라임 증권사 사업 (link) 은 여러 섹터의 기업 가치 급등으로 수혜를 입었다.

채권 시장도 미국 연방준비제도의 금리 인하 시기와 폭에 대한 불확실성이 지속되면서 여전히 불안한 모습을 보였다.

은행의 주가는 변동성이 큰 거래에서 약 2.8% 하락했다. 주가는 2025년에 34% 급등하여 전체 주식 시장을 능가하는 성과를 거두었다.

이 은행의 주식을 보유하고 있는 앱투스 캐피털 어드바이저스의 주식 및 포트폴리오 매니저인 데이비드 와그너는 "JPM 주식은 완벽에 대한 기준이 상당히 높게 설정되어 있는 훌륭한 한 해를 보내고 있기 때문에 오늘 주가에 많은 기대를 걸지 않는다"고 말했다.

"오늘의 강력한 실적은 그 기준을 충족할 수 있다는 것을 반영하지만, 현재 주가에 많은 부분이 반영되어 있다."

LSEG가 집계한 추정치에 따르면, 미국 최대 은행은 12월 31일 마감된 분기에 조정된 기준으로 주당 5.23달러의 수익을 올려 월가의 예상치인 5달러를 상회했다.

경영진은 최근 트럼프 행정부의 움직임에 대해서도 언급했다. 다이먼은 트럼프 행정부가 제롬 파월 중앙은행 의장에 대한 범죄 수사 (link) 를 시작한 지 며칠 후 기자들과의 통화에서 독립적인 연방준비제도 (link) 에 대한 지지를 표명했다.

딜메이킹에 대한 스포트라이트

JP모건의 투자은행 수수료는 이번 분기에 5% 감소하여 거래 활동의 급증으로 은행의 연간 수익이 사상 최고치를 기록했던 지난해의 호황에서 완화됐다.

JP모건의 투자은행 수수료는 월가의 예상치를 8% 하회했고, 4분기에는 한 자릿수 성장률을 기록할 것이라는 은행 자체 예측도 빗나갔다고 UBS 애널리스트들은 메모에서 밝혔다.

은행가들은 사상 최고치를 기록한 주식 시장과 금리 인하에 대한 기대에 힘입어 2026년까지 딜 메이킹의 회복세가 지속될 것으로 낙관하고 있다.

"투자 은행은 다소 실망스러웠지만 앞으로의 논평은 더 건설적일 것으로 예상되며, 평균 대출 증가율은 대출 쪽에 좋은 징조다"라고 Argus Research의 애널리스트인 Stephen Biggar가 말했다.

미국 기업 공개 시장은 거래 규모와 조달 자금 측면에서 2021년 정점 이후 2025년에 최고 수준에 도달했다.

또한 2025년 전 세계에서 가장 큰 규모의 상장이었던 의료용품 대기업 Medline의 MDLN.O IPO의 대표 인수인이었다.

딜로직의 데이터에 따르면 JP모건은 올해 가장 높은 수수료를 벌어들이며 세계 최고의 투자 은행으로 자리를 지켰다.

주목받는 이자 수익

순이자 수익(은행이 대출로 벌어들인 수익과 예금으로 지급한 금액의 차이)은 4분기에 7% 증가한 251억 달러로 집계됐다.

금리가 낮아지면 이자 수익이 줄어들 수 있지만 대출을 장려할 수도 있다. 은행은 시장을 제외한 2026년 이자 수입을 약 950억 달러로 예상하고 있다.

제레미 바넘 최고 재무 책임자는 기자들과의 통화에서 "소비자와 중소기업은 여전히 탄력적"이라고 말하며 은행이 소득 계층 전반에 걸쳐 악화되지 않았다고 덧붙였다.

"소비자는 안정적이고 노동 시장은 1년 전보다 조금 더 부드러워졌지만 대출이나 신용카드 연체율은 크게 증가하지 않았다"라고 JP모건의 주식을 보유하고 있는 Zacks Investment Management의 수석 고객 포트폴리오 매니저인 Brian Mulberry는 말했다.

"이는 향후 몇 분기 동안 견조한 성장세를 유지할 것으로 예상된다."

이번 주 후반에 경쟁사들이 실적을 발표할 예정으로, 투자자들은 경제의 건전성에 대한 보다 폭넓은 시각을 갖게 될 것이다.

신용 카드 확장

골드만과 애플의 카드 발급을 위한 은행의 계약은 JP모건의 신용카드 분야 입지를 강화하고 은행을 소매 및 투자 은행의 선두주자로 만든 다이먼의 전략적 승리 목록에 추가될 것으로 예상된다.

이번 거래는 도널드 트럼프 미국 대통령의 금리 10% 상한 제안이 추진될 경우 급격한 변화에 직면할 수 있는 신용카드 업계에 중요한 시점에 이루어졌다. 트럼프 대통령은 기업들이 1월 20일까지 이를 준수할 것으로 기대한다고 말했지만, 월스트리트 애널리스트들은 의회의 승인 없이 이 법안이 시행될 수 있을지 여전히 의구심을 품고 있다.

바넘은 (link) 기자들에게"만약 그렇게 된다면 소비자에게는 매우 나쁘고 경제에도 매우 나쁠 것" 이라며 은행은 사업을 크게 바꾸고 감축해야 할 것이라고 덧붙였다.

지난주 한 은행 업계 단체는 이러한 움직임이 소비자와 중소기업의 신용 접근성을 강화하고 대출자를 규제되지 않은 대부업체로 몰아갈 수 있다고 경고했다.