(그래프/분석)-시장의 2026년 관심 리스트: 연준 수장 교체, 정치 리스크, 그리고 인공지능

그단스크, 1월6일 (로이터) - 지정학적 이슈, 미국 중간선거, 엇갈리는 통화 정책은 기술주 거품에 대한 우려를 불러일으킨 인공 지능 붐과 함께 2026년 세계 시장의 주요 동력들이다.

스위스쿼트 은행의 수석 애널리스트 이펙 오즈카르데스카야는 "그렇다면 진정한 블랙스완은 다른 곳에 있을 수 있다"며 "예상치 못한 거시적 충격이나 갑작스러운 정책 변화와 같이 간과된 시장의 한 구석에서 나타날 수 있다"고 밝혔다.

2026년 주요 시장 테마는 다음과 같다.

◆ 수많은 리스크

1월 초에 있을 새 연방준비제도 의장 지명이 중요한 이벤트다. 현 제롬 파월 의장의 임기는 5월에 만료된다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 연준에 금리 인하를 압박하며 중앙은행의 독립성에 의문을 불러왔다.

이토로의 글로벌 시장 전략가 랄레 아코너는 "2026년에 가장 과소평가된 꼬리 리스크는 연준이 경제 상황이 정당화하는 것보다 통화정책을 더 많이 완화해 의도치 않게 인플레이션을 재점화하는 것"이라고 말했다.

그는 추가 금리 인하는 공격적인 완화로 이어져 인플레이션을 상승시키고 파괴적인 정책 반전을 강요할 수 있다고 말했다.

미국 대법원은 트럼프의 전면적인 긴급 관세의 적법성에 대한 판결을 내릴 예정이며, 11월에는 미국 중간선거가 실시된다.

미국이 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령을 체포한 이후 지정학도 주목받고 있다.

트럼프는 콜롬비아와 멕시코에서 군사 행동 가능성을 경고하고 쿠바의 공산주의 정권이 "무너질 준비가 되어 있다"고 말했다. 트럼프의 공세 대상이 된 캐나다와 그린란드는 베네수엘라의 상황이 어떻게 전개되는지 지켜보고 있을 가능성이 높다.

헝가리에서 브라질과 콜롬비아에 이르기까지 신흥 시장 선거가 있는 중요한 해로, 2025년 호조를 보인 신흥 시장에 잠재적인 역풍이 예상된다.

헝가리의 빅토르 오르반은 4월 선거를 앞두고 침체된 경제를 반전시켜 집권을 연장하기 위해 시간이 촉박한 상황에 직면해 있다.

라틴아메리카 선거는 베네수엘라 사태의 그늘에 가려져 있지만 브라질과 콜롬비아에서 보수파가 승리하면 투자자들이 원하는 긴축 예산 정책과 규제 완화를 가져올 수 있다.

◆ 주식시장 점검

미국 .SPX, 일본 .N225, 유럽 .STOXX 의 주식 시장은 올해 상승세를 보일 것이지만, 2025년의 급격한 상승세를 따라잡기는 어려울 것으로 최근 로이터 설문조사에서 전망됐다. 설문조사에 참여한 응답자의 56%가 향후 몇 달 안에 조정이 있을 것으로 예상했다.

AI 관련 주식의 매도 가능성은 광범위한 투자 심리에도 악영향을 미칠 수 있다. AI에 대한 기대감이 주가를 끌어올리면서 인프라에 대한 막대한 지출에 대한 기대감이 커졌다.

하지만 AI 투자 수익률과 일부 기업이 떠안고 있는 부채 수준에 대한 의구심이 커지고 있다.

애널리스트들은 2026년 말 S&P500 지수는 7,490포인트, 유럽 스톡스600 지수는 623포인트로 전망하고 있으며, 이는 2025년 말 대비 각각 9%와 5%가 조금 넘는 상승을 의미한다.

이토로의 아코너는 로테이션이 계속되면서 미국 대형주에 대한 시장 집중도가 낮아질 것으로 예상했다.

◆ 중앙은행들의 줄타기

대체로 완화 기조를 유지해온 중앙은행들은 2026년 서로 다른 경로로 출발한다.

연준은 작년에 세 차례 금리를 인하했으며 시장은 연말까지 두 차례 25bp 추가 인하를 예상한다. 유럽중앙은행은 동결 기조를 유지할 것으로 보이는 한편, 트레이더들은 호주의 금리 인상을 가격에 반영하고 있고, 일본은 올해 금리를 1%로 인상할 것으로 예상된다.

스위스쿼트 은행의 오즈카르데스카야는 "ECB는 인플레이션이라는 단 하나의 임무를 가지고 있다. 따라서 계속해서 물가 안정에 우선순위를 둘 것이다. 그러나 연준은 두 가지 임무와 정책 완화에 대한 정치적 압력을 받고 있어 더 많은 유연성을 가지고 있지만 3.5% 이상의 인플레이션은 분명한 장벽이 될 것"이라고 말했다.

◆ 고착화된 부채

트럼프는 금리 인하로 모기지 금리가 낮아질 것으로 기대하지만, 장기 정부 재정에 더 민감한 30년 만기 국채 수익률 US30YT=RR 과 같은 장기 차입 지표는 2025년을 거의 변동 없이 마감했다.

재정 부양책을 고려할 때 주요국의 채권 수익률과 부채 수준은 높은 상태를 유지할 것으로 예상된다.

로이터가 설문조사한 애널리스트들은 10년 만기 국채 수익률US10YT=RR 이 약 4.17%에서 2026년 말 4.25%로 상승할 것으로 전망했다. 독일 국채 수익률 DE10YT=RR 은 2.89%에서 2.97%로 상승할 것으로 예상된다.

반면 영국과 일본의 수익률은 하락할 것으로 예상된다.

◆ 환율 예측

올해 달러 약세 컨센서스는 4월2일 관세 혼란 이후에 달러 강세 기대감이 사라졌던 1년 전과 대조적이다.

2017년 이후 최악의 한 해를 보낸 달러지수=USD는 로이터 설문조사에서 연말 95.7로 현재 수준에서 2.5% 하락할 것으로 전망됐다.

아코너는 "달러의 지배력은 그대로지만 더 이상 당연시되는 것은 아니다"라고 말했다.

로이터 여론 조사에 따르면 엔화는 강세를 보일 것으로 예상되며 달러는 같은 기간 동안 약 157엔에서 145엔으로 떨어질 것으로 예상된다. 파운드와 유로는 대체로 안정세를 보일 것으로 보인다.

오즈카르데스카야는 암호화폐는 여전히 고위험 부문이며 기술주와의 강한 상관관계로 인해 변동성이 계속 높아질 것으로 내다봤다.

비트코인 BTC= 은 10월에 12만 5,000달러를 넘어 사상 최고치를 기록한 후 하락했다. 2025년은 6% 이상 하락한 채 마감했다.

기관의 채택, 상장지수펀드, 에너지 및 AI 시장과의 통합은 장기적인 수요를 강화할 수 있다고 아코너는 덧붙였다.

원문기사 nL8N3XP0P0