(해외전문가반응)-연준, 내년 한 차례 인하 예상.."매파적 인하" VS "약간 비둘기파적"

뉴욕, 12월11일 (로이터) - 연방준비제도는 10일(현지시간) 또 한 번 의견이 엇갈린 투표를 통해 금리를 인하했으나, 고용 시장의 방향과 "다소 높은 수준을 유지하고 있는" 인플레이션에 대한 명확한 신호를 찾는 동안 추가 인하를 중단할 가능성이 높다는 신호를 보냈다.

이틀간 회의 이후 발표된 새로운 전망에 따르면 정책 입안자들은 2026년에 9월과 같은 전망인 단 한 차례의 0.25%포인트 금리 인하에 그칠 것으로 예상하고 있으며, 경제 성장이 추세치보다 높은 2.3%로 가속화되고 실업률이 완만한 4.4%를 유지하더라도 인플레이션은 내년 말까지 약 2.4%로 둔화될 것으로 예상된다.

제롬 파월 연준 의장은 금리 결정 후 열린 기자 회견에서 연준의 다음 조치는 정책 입안자들의 새로운 전망에 반영된 기본 시나리오가 아니므로 금리 인상이 될 가능성은 낮다고 밝혔다.

다음은 연준의 결정에 대한 시장 전문가들의 반응이다.

◆ 마티아스 스키버, 런던 올스프링 글로벌 인베스트먼트 멀티에셋 팀장

"최종 금리가 어디로 향할지에 대한 FOMC 위원들의 의견이 분분하다는 것이 드러났다. 2026년이 시작되면 이사회 투표 위원의 구성이 더욱 주목받을 것이며, 시장은 상대적으로 낙관적으로 2026년 말까지 두 차례의 추가 금리 인하를 가격에 반영하고 있으나, 1월부터 FOMC가 동결하면서 6월 이후에 인하가 이루어질 것으로 예상한다."

"역설이 남아 있다. 성장률 개선과 함께 노동 시장이 악화되고 있는 상황에서 FOMC는 두 가지 임무와 의견을 전달하는 방식에 균형을 잡아야 한다. 장기적으로 우리는 연준이 지나치게 정확한 인플레이션 목표치의 위험을 인정하면서 성장세가 회복력을 유지한다면 2% 이상의 인플레이션을 용인할 것이라고 믿지만, 노동 시장은 더 큰 정치적 도전이다. 올해 노동 시장은 인구구조와 이주의 복합적인 요인으로 인해 구조적인 변화를 경험했다. 재정 부양책이 이러한 문제를 해결하는 데 더 효과적인 도구가 될 것이라고 믿는다."

◆ 네이트 투프트, 보스턴 매뉴라이프 투자 관리 주식 및 다중 자산 솔루션 최고 투자 책임자

"연준 위원들이 연준이 집중해야 할 임무에서 벗어나지 않으면서도 원하는 경우 금리 인하를 주장할 수 있는 충분한 데이터 포인트와 충분한 내러티브가 있을 것이다. 따라서 트럼프 행정부가 '금리를 더 인하하라'고 말한다고 해서 연준이 트럼프 행정부에 지나치게 휘둘리거나 영향을 받는다는 생각은 믿지 않는다. 하지만 트럼프 행정부 구성원들이 제기하는 주장과 유사한 사고방식을 가진 연준 위원들이 더 많을 것이다. 현재 더 큰 폭의 인하를 주장하는 연준 위원은 한 명뿐이고, 인하를 반대하는 위원은 여러 명이며, 좀 더 경계하는 위원도 있을 것이다."

"지금까지 시장은 약간 더 비둘기파적인 것으로 받아들이고 있는 것 같고, 나를 포함한 일부 사람들이 예상했던 것보다 반대표가 적기 때문이라고 생각한다. 그리고 그 기간 동안 정말 나쁜 데이터가 나오지 않는 한 1월에 또 한 번 인하할 가능성은 상당히 낮다고 생각한다. 하지만 내년에도 2~3차례의 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있으며, 그 중 적어도 한 차례는 파월 의장이 퇴임하기 전에 단행될 것이다."

◆ 크리스 그리산티, 뉴욕 마이 캐피털 매니지먼트 최고 시장 전략가

"향후 금리 인하의 '범위와 시기'가 불확실하다는 연준의 수정된 표현은 시장이 금리 인하를 당연시해서는 안 된다는 신호를 보내고 있다. 즉, 경제가 의미 있게 둔화되는 경우에만 추가 금리 인하를 할 수 있다는 뜻인데, 그렇다면 정말 주식을 보유할 필요가 있을까?"

"2026년에 금리 인하가 있을지는 모르겠으나, 주식 투자자로서 경제가 약화되고 있다는 뜻이기 때문에 금리 인하가 없기를 바란다. 차라리 경제가 견고하고 더 이상 인하가 없기를 바란다."

◆ 마이클 로젠, 캘리포니아주 샌타모니카 앤젤스 인베스트먼트 최고 투자 책임자

"금리 인하는 예상된 일이었기 때문에 놀랍지 않다. 25bp 인하에 대한 9대 3의 표결도 예상된 것이었고, 슈미드와 굴스비는 인하를 반대하고 마이런은 50bp 인하를 원했다. 다시 한 번 놀랄 일도 아니다."

"성명서는 25bp 금리 인하의 주요 근거로 노동 시장의 약세를 강조했으며, 시장은 이 세부 사항을 주목했다. 이는 2026년 완화 정책에 대한 기대가 25bp 인하를 가격에 반영한 채 변하지 않았음에도 연준이 완화 정책을 지속할 수 있음을 시사한다."

◆ 유진 엡스타인, 뉴저지 모네코프 트레이딩 및 구조화 상품 책임자

"이번 결정은 흥미롭다. 3명이 반대했을 뿐만 아니라 반대자 중 2명은 인하에 반대하고 스티븐 마이런은 50bp 인하에 찬성했기 때문에 반대자들 사이에서도 의견이 엇갈렸다는 점이 흥미롭다. 모두가 '매파적 인하'로 보고 있기 때문에 그 자체가 시장을 크게 움직인다고 생각하지 않는다. 모두가 반대의견이 있을 것으로 예상했다."

◆ JP 파워스, 보스턴 RWA 웰스 파트너스 최고 투자 책임자

"지난번에 이어 이번에도 누가 반대할 것인가라는 두 가지 질문이 들어왔다. 두 사람이 있었는데, 스티븐 마이런은 내부에서 트럼프의 사람이라고 할 수 있지만 어느 정도 걸러 들어야 한다고 생각했다. 나는 적어도 그와 슈미드까지 반대 의견을 낼 것이라고 생각했다. 그래서 굴스비가 2019년 이후 처음으로 세 명의 반대 의견에 합류한 것은 흥미로웠다. 그리고 양쪽에서 모두 반대하는 것도 흥미로웠다. 하지만 다시 말하지만, 마이런은 1월 임기가 끝나면 떠날 가능성이 높기 때문에 그의 의견을 조금 깎아내리고 싶다. 하지만 나에게는 그게 가장 큰 문제였다."

"그리고 점도표는 예측 도구로서는 형편없고 (연준 의장) 파월도 같은 말을 하는 것을 들었지만, 그들이 어떻게 생각하고 있는지에 대한 많은 통찰력을 제공한다. 약 7명은 2026년까지 금리를 동결해야 한다고 하고 8명은 내년에 최소 두 번은 인하하자고 해서 컨센서스가 이루어지지 않은 것 같다."

◆ 아트 호건, 뉴욕 B 라일리 웰스 수석 시장 전략가

"금리 동결을 주장하는 두 명의 반대자가 있었다는 점보다는 점도표를 보면 이번 회의에서 6명이 금리 인하가 없다고 표기한 점 때문에 매파적인 인하가 분명하다. 따라서 점도표는 두 명의 반대자보다 훨씬 더 매파적이라고 할 수 있다."

"다음 회의의 금리 인하를 위한 기준을 한 단계 높인 것 같다."

◆ 피터 카딜로, 뉴욕 스파르탄 캐피탈 증권 수석 시장 이코노미스트

"0.25% 금리 인하는 예상에 부합하는 수준이었다. 반대의견은 3명으로 이전 투표보다 조금 더 많았다."

"25bp 금리 인하는 널리 예상된 것이었고 경제 전망은 여전히 낙관적이다. 나는 이를 약간 비둘기파적이고 신중한 발언으로 보고 있다."

"지금 시장은 상승하고 있다. 세 가지 지수 모두 상승세를 보이고 있다. 시장은 이번 결정에 박수를 보내고 있다."

"(연준은) 신중한 태도를 취하고 있다. 물론 더 많은 경제 뉴스가 나오기를 기다리고 있고, 노동 시장이 어떻게 형성되고 있는지, 여전히 높은 인플레이션이 있는지 지켜보고 있다."

◆ 브라이언 제이콥슨, 위스콘신주 메노모니 폴스 어넥스 웰스 매니지먼트 수석 이코노미스트

"FOMC의 분열은 우려했던 것만큼 깊지 않다. 25bp를 인하하고 연말 대차대조표 관리를 하는 것은 놀라운 일이 아니다. 놀라운 것은 성명서에서 실업률과 관련하여 '낮은 수준을 유지했다'는 문구가 삭제되었다는 점이다. 인구 통계와 이민 추세를 고려할 때 낮은 실업률은 새로운 표준이므로, 현재 실업률 수준보다 실업률의 변화에 더 관심을 가져야 무엇이 낮은지 아닌지를 파악할 수 있다. 2026년의 인플레이션 전망치 중앙값은 2.6%로 떨어졌다. 관세의 인플레이션 효과는 당초 우려했던 것만큼 크지 않을 수 있다."

"점선 그래프를 보면 2026년에 한 차례 더 인하될 가능성이 있으나, 조용히 사라질 것 같지는 않다."

원문기사 nL1N3XG0ZM