(마켓포인트NOW)-연준 금리 인하 기대감에 위험자산 랠리 촉발

올랜도, 12월04일 (로이터) - 미국 민간 부문 고용지표가 예상외로 부진해 다음 주 연방준비제도가 금리를 다시 인하할 가능성이 높아지자 간밤 미국 국채 수익률과 달러가 하락한 반면 주가는 상승했다.

◆ 국채 수익률 하락

미국 단기 국채 수익률이 단기적인 연준 금리 기대치를 가장 잘 대변한다면, 지금 보내는 신호는 이보다 더 명확할 수 없다. 수요일 1개월물 채권 수익률은 3.77% 아래로 거의 8bp 하락했다.

놀랍게도 금요일부터 25bp 가까이 하락했는데, 이는 지난 4일 동안 채권 트레이더들이 다음 주 연준의 0.25%포인트 금리 인하를 사실상 완전히 가격에 반영했다는 것을 의미한다.

◆ 고용 감소가 해고로 이어질 때

다음 주 연준 금리 인하에 대한 기대감이 며칠째 강화돼 왔지만 수요일의 ADP 고용지표가 그러한 전망을 거의 기정사실화했다. 이코노미스트들이 약간의 증가를 예상했던 것과는 달리 11월 민간 부문 일자리가 3만2000개 감소한 것은 2023년 초 이후 최악의 달을 기록한 것이다.

많은 이코노미스트와 투자자들은 ADP 보고서가 더 광범위한 공식 비농업 고용 데이터와 거의 상관관계가 없다며 오랫동안 이를 무시해 왔다. 그러나 정부 셧다운 이후에는 ADP를 더 면밀히 살필 것이고, 고용 감소가 노골적인 해고로 이어진다면 문제가 발생할 수 있다.

◆ 소형주 회복 탄력성

지난 주 5.5% 상승하며 1년 만의 최고 주간 상승률을 기록한 러셀 2000 지수는 수요일에도 2% 가까이 급등하며 벤치마크 S&P500 지수 상승률 0.3%의 6배가 넘는 강한 상승세를 보였다.

민간 고용 감소가 대부분 소규모 기업에서 보고되었다는 점을 감안하면 이는 다소 의외로 보일 수 있다. AI 버블에 대한 우려가 사그라지지 않고 있는 상황에서 최근 몇 달간 이어진 소형주로의 순환매는 앞으로 더 이어질 수 있다.

4일 시장을 움직일 수 있는 주요 이벤트는 다음과 같다.

• 유로존 소매판매 (10월)

• 루이스 데 귄도스 ECB 부총재, 피에로 시폴로네 이사, 필립 레인 수석 이코노미스트 연설

• 브라질 GDP (3분기)

• 캐나다 무역 (9월)

• 캐나다 PMI (11월)

• 미국 주간 실업수당 청구건수

• 미국 내구재 (9월)

원문기사 nL8N3X92GD