종합 1-소프트뱅크의 58억 달러 규모의 엔비디아 지분 매각, 새로운 AI 거품 우려를 불러일으키다

Aditya Soni

11월11일 (로이터) - 소프트뱅크 그룹의 58억 달러 규모의 엔비디아 지분 매각은 화요일 주식 시장을 뒤흔들었고, 특히 최근 월스트리트 은행장들과 유명 공매도들의 경고 이후 인공지능에 대한 열풍이 정점에 달했을지도 모른다는 우려를 불러일으켰다.

일본의 기술 투자사인 9984.T는 분기 실적(link)에서 지난 10월에 보유 중이던 3,210만 개의 엔비디아 주식을 모두 매각하여 손 마사요시 CEO의 대대적인 AI 추진에 자금을 지원했으며, 이는 ChatGPT를 개발한 OpenAI에 '올인'하는 것을 중심으로 이루어졌다고 밝혔다.

소프트뱅크는 미국 데이터센터 용량 확장을 위한 5,000억 달러 규모의 스타게이트 프로젝트(link)와 OpenAI에 약속한 400억 달러 규모의 자금(link)을 포함한 이니셔티브에 대한 매각 대금이 필요한데, 자금 조달 세부 사항은 발표와 함께 공개되지 않았다.

그러나 매각 시점은 AI 산업의 밸류에이션이 펀더멘털보다 앞서가는 것 아니냐는 일부 투자자들의 의구심을 증폭시켰다.

엔비디아 NVDA.O 주가는 장 초반 2% 이상 하락하며 벤치마크 S&P 500 지수 .SPX에 부담을 주었다. 불안감을 더한 것은 AI 클라우드 제공업체 코어위브가 계약 지연으로 인해 수익 전망치를 (link) 하향 조정하면서 주가가 9% 하락한 것이다.

최근 몇 주 동안 모간 스탠리MS.N와 골드만 삭스GS.N CEO가 증시가 하락세로 향할 수 있다고 경고했고 (link), 2008년 주택 시장 붕괴를 앞두고 미국 주택 시장에 대한 공매도로 유명한 헤지 펀드 매니저 마이클 버리가 Nvidia와 Palantir에 베팅하면서 AI 거품의 북소리가 더 커졌다.

몇몇 분석가들은 이번 매각으로 기술 업계에서 가장 대담한 투자자 중 한 명인 손 회장이 지난 3년 동안 1,200% 이상 급등한 후 지난달 엔비디아를 처음으로 5조 달러 규모의 회사로 만든 폭발적인 랠리가 식을 것으로 보고 있다고 말했다.

하지만 이들 중 일부는 소프트뱅크가 엔비디아 지분을 제대로 관리하지 못하고 있다고 지적했다. 일부 추정에 따르면 소프트뱅크는 AI 붐이 일어나기 전인 2019년에 엔비디아 주식을 매각해 1,000억 달러 이상의 상승을 놓쳤고, 나중에 다시 이 칩 제조업체의 주식을 매입했다.

캔터 피츠제럴드의 수석 전무이사 C J Muse는 "타이밍에 관해서는 손 마사요시의 엔비디아 주식 거래가 훌륭했다고 말할 수 없다."라고 말한다. "단순히 자원 배분, 즉 다른 곳에 베팅할 자금을 찾은 것으로 보인다."

오픈AI포커스, 손 회장의 성장하는 전쟁터

엔비디아 주식 매각과 함께 소프트뱅크는 약 92억 달러 상당의 티모바일 TMUS.O 주식을 매각하여 손 회장에게 인간 지능을 능가하는 AI 기술 개발에 필요한 자본과 칩에 굶주린 업계에 영향력을 행사할 수 있는 더 큰 자금을 마련해 주었다.

러닝포인트 캐피털 어드바이저스의 최고 투자 책임자인 마이클 애슐리 슐먼은 "지금 현금을 확보함으로써 그는 AI 애플리케이션과 그 뒤에 있는 초대형 인프라, 오픈AI, 오라클, 스타게이트 프로젝트에 대한 자신의 확신을 두 배로 강화하는 데 필요한 자본을 확보하고 있다"고 말했다.

그러나 OpenAI에 대한 베팅이 증가함에 따라 비전 펀드 투자로 막대한 손실을 입은 소프트뱅크(link)는 거품에 대한 우려를 불러일으킨 일련의 순환 거래의 중심에 있는 스타트업에 더 가까워졌다.

올해 들어 두 배 이상 급등한 이 일본 기업의 주가는 OpenAI에 대한 노출에 따라 점점 더 높은 가격을 받고 있다.

지난달에는 이 스타트업이 비영리 단체에서 벗어나는 대대적인 오픈AI 구조조정(link)을 단행한다는 소식에 주가가 급등했다.

로이터 통신은 이 스타트업이 이르면 내년에 1조 달러 규모의 상장을 고려하고 있으며, 이는 마이크로소프트와 소프트뱅크 같은 투자자들에게 큰 횡재가 될 수 있다고 보도했다(link).

오픈AI의 가치 상승으로 소프트뱅크의 2분기 순이익도 두 배 이상 증가했다.

그러나 오픈AI는 총 1조 4천억 달러에 달하는 AI 인프라 거래에 자금을 어떻게 조달할 계획인지에 대한 명확한 세부 사항을 밝히지 않았다.

이 회사는 올해 연간 반복 매출 200억 달러로 마무리할 것으로 예상하고 있으며, 최근 정부 지원 대출의 필요성에 대한 의견을 철회했다.

슐만은 "비전 펀드의 체크무늬 과거는 확실히 이번 매각에 고위험 포커의 분위기를 풍긴다."라고 말했다.