킴벌리 클라크, 500억 달러 규모의 건강 및 미용 분야 도약으로 투자자들의 믿음 시험하다

Jessica DiNapoliㆍAbigail Summerville

뉴욕, 11월03일 (로이터) - 애널리스트들에 따르면, 킴벌리 클라크KMB.O의 타이레놀 제조업체인 켄뷰KVUE.N에 대한 500억 달러에 가까운 인수 제안은 세계 최대 소비 시장인 미국이 저소득층 소비자들이 예산을 삭감하더라도 계속 성장할 것이라는 위험한 베팅이라고 분석가들은 말한다.

월요일에 발표된 현금 및 주식 거래 (link) 는 내년 말에 마무리될 예정이다. 이를 통해 크리넥스 티슈와 하기스 기저귀 제조업체는 기존의 화장지, 아기 물티슈, 성인 요실금 제품 포트폴리오보다 더 빠르게 성장하고 마진이 높은 피부 관리 및 통증 완화와 같은 새로운 카테고리에 진입할 수 있게 됐다. 그러나 월요일 킴벌리 클라크의 주가가 급락한 것은 투자자들이 매력을 느끼지 못하고 있음을 시사한다.

킴벌리 클라크의 최고 경영자 마이크 슈는 월요일 월스트리트 애널리스트들에게 매출이 부진한 켄뷰에 새롭고 개선된 제품을 도입하는 전략을 통해 성장을 주도할 계획이라고 말했다. 그는 합병 회사의 성장 기회로 베이비 케어, 여성 건강, 고령 소비자를 겨냥한 제품을 꼽았다.

"우리는 엔진을 구축했고, 이를 Kenvue에 적용하고 싶다."라고 그는 말했다.

투자자들의 긴장된 반응

이 문제에 정통한 소식통은 킴벌리 클라크가 존슨 앤 존슨JNJ.N의 일부였던 시절부터 수년 동안 켄뷰를 가능한 인수 대상으로 주시해 왔다고 말했다. 월요일 발표 이전에 주가는 2023년 중반에 분할된 이후 46% 이상 하락하여 가격이 더 매력적이라고 그들은 말했다.

두 회사 간 대화는 타이레놀 제조업체의 최고 경영자인 티보 몽곤이 올 여름에 떠난 후 시작되었고 회사는 전략적 대안을 검토하고 있다고 소식통은 말했다.

킴벌리 클라크는 연간 21억 달러의 비용 절감을 기대한다고 밝혔지만, 월요일 애널리스트들이 합병에 대한 우려를 제기하면서 주가는 14.6% 하락 마감했다. 더 작은 Kenvue의 주가는 거래 가치가 Kenvue에 46%의 암시적 프리미엄을 부여했음에도 불구하고 12.3% 상승 마감했다.

아넥스 웰스 매니지먼트의 수석 이코노미스트인 브라이언 제이콥슨은 "킴벌리 클라크의 시가총액 하락이 켄뷰의 상승보다 더 컸다는 점을 고려하면 시장은 회의적인 반응을 보이고 있다"고 말했다.

BNP파리바의 애널리스트들은 두 회사의 드럭스토어 주력 제품이 크게 겹치지 않아 비용 절감이 어렵기 때문에 이번 합병이 "전략적 적합성에 의문이 든다"고 말했다. 또한 "소비자 구매력 약화로 인한 위험도 있다"고 TD Cowen의 로버트 모스코우는 썼다.

분석가들은 미국 정부 셧다운 기간 동안 덜 부유한 미국인들이 의료비 상승과 연방 식품 혜택의 잠재적 상실로 인해 스트레스를 받고 있다고 말한다.

게다가 킴벌리 클라크는 티슈와 종이 제품을 판매할 때는 겪어보지 못한 규제 기관인 식품의약국의 엄격한 규제를 받는 일반 의약품 카테고리에 진입하고 있다.

킴벌리 클라크와 켄뷰는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.

켄뷰는 또한 최근 도널드 트럼프 미국 대통령과 로버트 F. 케네디 주니어 보건복지부 장관이 타이레놀 진통제가 임신 중 산모가 복용한 아이에게 자폐증과 주의력 결핍 과잉행동 장애를 유발한다는 성명을 발표해 (link) 법적, 정치적 압박에 직면해 있다. 그러나 의사와 의료 기관은 약물의 활성 성분인 아세트 아미노펜이 임신 중 열과 통증을 치료하는 최선의 선택이라고 생각한다.

타이레놀 (link) 을 포함한 셀프케어 부문의 매출은 가장 최근 분기에 3.8% 감소했다.

켄뷰와 전 모기업인 존슨앤존슨은 탈크 기반 제품이 암을 유발한다며 소송을 벌이고 있다.

BNP 파리바에 따르면 라이벌인 프록터 앤 갬블PG.N도 켄뷰의 인수 후보로 거론되고 있다. P&G는 논평을 거부했다.

킴벌리 클라크 경영진은 중국을 포함해 빠르게 성장하는 해외 시장을 주시하고 있으며, 흡연율이 높은 국가에도 진출해 있어 켄뷰의 금연 제품인 니코레트에도 도움이 될 수 있다고 슈는 말했다.

한편, 켄뷰는 킴벌리 클라크의 제품이 인기를 끌지 못했던 인도에서 310만 개 이상의 유통망을 보유하고 있다.

"이는 하기스와 우리가 보유한 다른 브랜드에 큰 도움이 될 것이다."라고 Hsu는 말했다.