종합 5-테슬라 수익, 기록적 매출에도 비용 증가와 크레딧 소멸로 기대 밑돌아

Akash SriramㆍAbhirup Roy

10월22일 (로이터) - 테슬라 TSLA.O는 수요일, 지난달 만료를 앞둔 주요 세금 공제 혜택을 받기 위해 미국 구매자들이 서두르면서 전기차 판매가 분기 최고치를 기록했고, 이에 힘입어 월스트리트 예상치를 상회하는 기록적인 3분기 매출을 (link) 보고했다.

그러나 테슬라의 수익은 부분적으로 관세 및 연구 비용과 최근 트럼프 행정부가 통과시킨 법안으로 인해 계속 사라질 것으로 예상되는 규제 크레딧 수입 감소로 인해 분석가들의 기대에 부응하지 못했다.

테슬라의 1조 4,500억 달러에 달하는 기업가치는 로봇과 AI로 전환하는 최고 경영자 일론 머스크 (link) 에 대한 투자자들의 베팅을 반영한 것이지만, 이러한 제품이 개발되는 동안에는 여전히 자동차 판매가 회사의 재무 안정성에 핵심적인 역할을 한다. 텍사스 주 오스틴에 본사를 둔 이 회사의 주가는 시간외 거래에서 4% 하락했다.

전기차 판매의 핵심 동력이었던 세금 공제 혜택이 없어지면 올해 남은 기간 동안 테슬라 차량과 경쟁사 차량에 대한 수요도 감소할 것으로 예상된다 (link).

세금 공제 혜택이 사라지고 기존 자동차 제조업체들이 공해 차량을 보완하기 위해 구매했던 규제 크레딧 판매가 감소하는 것 외에도, 테슬라는 트럼프 행정부가 자동차 부품 수입에 부과한 관세로 인해 어려움을 겪고 있으며, 최고 재무 책임자 Vaibhav Taneja는 분기 동안 4억 달러 이상의 비용이 들었다고 말했다.

이 전기차 제조업체는 또한 AI 및 기타 연구 개발 프로젝트, 주식 기반 보상 증가로 인해 운영 비용이 50% 증가했다고 보고했고, 수익 컨퍼런스 콜에서 Taneja는 2026년에 자본 지출이 크게 증가할 것이라고 말했다.

"테슬라는 팬들을 달래는 동시에 비평가들을 위한 충분한 증거를 제공하기 위해 적절한 양의 좋은 소식과 나쁜 소식을 내놓았다"고 Camelthorn Investments의 고문인 Shawn Campbell은 로이터에 말했다. "이번 실적 보고서가 Tesla에 대한 사람들의 마음을 바꾸지는 못할 것이다."

수요 감소에 대응하기 위해 테슬라는 이달 초 Model Y와 Model 3의 저가형 "표준" 버전(link)을 출시하여 수많은 프리미엄 및 기본 기능을 제거하고 가격을 약 5,000달러에서 5,500달러까지 낮췄다.

테슬라는 저렴한 변형 모델이 더 많은 판매량을 견인하기를 희망하지만, 분석가들은 차량당 수천 달러의 비용 절감이 판매 가격 인하를 완전히 보상하지 못할 수 있기 때문에 이러한 움직임이 마진을 압박할 것이라고 경고한다.

테슬라는 2026년에 사이버캡 로봇택시, 세미 트럭, 메가팩 3 배터리의 대량 생산을 시작할 예정이라고 밝혔다. 테슬라의 에너지 사업도 이번 분기에 스토리지 배치가 81% 증가하는 등 강세를 보였고, 휴머노이드 로봇 옵티머스의 생산이 2026년 말에 시작될 것으로 예상되는 등 로봇 계획이 진전되고 있다고 머스크는 말했다.

LSEG가 집계한 데이터에 따르면 이 전기 자동차 제조업체는 9월 30일 마감된 3분기 총 매출이 281억 달러로 애널리스트 평균 예상치인 263억 7,000만 달러에 비해 높았다고 보고했다.

3분기 주당 순이익은 50센트로 애널리스트 예상치인 55센트를 밑돌았다.

수익의 주요 동인이었던 자동차 규제 크레딧은 1년 전 7억 3,900만 달러, 2분기 4억 3,500만 달러에서 이번 분기에는 4억 1,700만 달러로 감소했다.

테슬라의 총 마진은 18%로 예상치인 17.5%보다 높았다. Visible Alpha가 설문조사한 19명의 애널리스트에 따르면, 규제 크레딧을 제외한 자동차 부문 총 마진은 15.4%로 평균 예상치인 15.6%에 비해 낮았다.

테슬라는 생산량에 대한 연간 예측을 제공하지 않았지만, 머스크는 자율 주행 소프트웨어에 대한 자신감을 감안할 때 생산량을 늘릴 수 있다고 말했다. 생산량을 늘리려면 인센티브를 제공하고 이윤을 압박해야 하는지에 대한 질문에 머스크는 자율 주행 사이버캡에 대한 "엄청난" 수요를 예상하며 이윤은 희생되지 않을 것이라고 말했다.

테슬라는 올해 초 텍사스주 오스틴(link)에서 자율주행 '로보택시' 서비스를 제한적으로 출시했다. 머스크는 또한 올해 오스틴의 많은 지역에서 로보택시가 안전 운전자 없이 운행될 것이며 연말까지 8~10개의 대도시 지역에서도 로보택시가 운행될 것이라고 예상했다. 7월에는 연말까지 테슬라 로보택시가 미국 인구의 약 절반에게 서비스를 제공할 것이라고 예측한 바 있다.

월스트리트는 세금 공제 만료, 구형 모델에 대한 의존도, 경쟁 심화로 인해 2025년 테슬라의 배송량이 8.5% 감소할 것으로 예상한다. 머스크 CEO의 우익 정치에 대한 포용도 일부 잠재적 구매자를 소외시켰다.

하지만 많은 투자자들은 머스크에 대해 깊은 신뢰를 보낸다. 테슬라 주주인 래퍼 텡글러 인베스트먼트의 최고 경영자 겸 최고투자책임자 낸시 텡글러는 향후 3~5년은 낙관적이라고 말했다. "저는 다음 분기에 대해 덜 걱정한다"고 그녀는 말했다. "지저분하고, 힘들고, 시행착오가 있을 것이고, 다시 시도할 것이다. 하지만 이 사람은 결단력 있는 CEO이다. 그리고 우리가 지금까지 지켜본 바에 따르면 그는 반드시 해낼 것이다."