종합 2-소득 성장 둔화에 따른 BNPL 수요 증가로 주가가 치솟음

Pritam Biswas

8월29일 (로이터) - 애널리스트들이 경제 불확실성으로 인한 신용불량자 증가를 지적한 가운데, 총 상품 가치에 대한 낙관적인 연간 전망으로 미국 고객들의 '지금 구매, 나중에 지불' 서비스 이용이 증가하면서 Affirm Holdings AFRM.O 주가는 18% 급등했습니다.

코로나19 팬데믹 기간 동안 인기를 얻은 BNPL은 소비자가 고액 구매에 대한 결제를 분할하여 즉각적인 재정적 부담을 덜 수 있게 해줍니다.

올해 들어 수입 관세로 인해 일부 상품의 가격이 상승한 반면 소득 증가는 더디게 진행되면서 그 사용이 급증했습니다. 2025년 하반기에 여러 차례의 금리 인하(link)에 대한 기대감도 신용 소비를 촉진했습니다.

"소득 성장이 시간이 지남에 따라 지불을 분산해야 할 정도로 약하지만 완전히 디폴트할 정도로 약하지는 않은 경우 BNPL은 좋은 모델입니다. 압박을 받고 있는 소비자와 이미 금이 간 소비자 사이에는 큰 차이가 있습니다."라고 Annex Wealth Management의 수석 이코노미스트 브라이언 제이콥슨은 말합니다.
LSEG가 집계한 데이터에 따르면 Affirm의 경영진은 2026 회계연도 총 상품 가치 (GMV) - 플랫폼 내 모든 거래의 총액 - 가 애널리스트들의 컨센서스인 456억 7,000만 달러보다 높은 460억 달러 이상이 될 것으로 예상했습니다.

동종 업체인 페이팔 PYPL.O는 최근 분기 보고서에서 페이 레이트 부문에서 전년 동기 대비 20%의 거래량 성장을 기록했으며, 클라나는 이달 초 2분기 매출이 20% 증가했다고 밝혔습니다.

Affirm의 주가는 금요일 장 초반에 18%이상 급등하여 거의 4년 만에 최고치인 94.55달러를 기록했습니다 . 지난 종가 기준으로 2025년 현재까지 주가는 거의 31% 상승하여 광범위한 벤치마크 지수인 S&P 500 지수 .SPX의 11% 상승률을 능가했습니다.

그러나 BTIG 애널리스트들은 전통적인 신용카드 및 기타 핀테크 업체와의 경쟁 심화로 인해 단기적으로마진 압박에직면할 것으로 예상하고 있습니다.

게다가Affirm을 비롯한 일부 업체를 제외한 대부분의BNPL 제공업체는 신용 평가 기관에 대출을 보고하지 않기 때문에 BNPL 연체에 대한 종합적인 데이터가 부족합니다.

이번 주 초 신용 평가 회사 VantageScore의 보고서에 따르면 신용 점수가 가장 높은 미국 소비자들조차도 부채 상환에서 뒤처지기 시작했습니다(link).

"현금이 있는 사람들은 현금을 사용하고, 그렇지 않은 사람들은 신용 카드 청구서가 쌓이고 때로는 뒤처지고 있습니다. 기업들은 고소득 소비자들조차도 할인 혜택을 찾고 있다고 말합니다."라고 Annex Wealth Management의 수석 이코노미스트인 Brian Jacobsen은 말합니다.

월마트 출구

Affirm의 강력한 전망은 월마트WMT.N가 2025년 초에 6년간의 결제 파트너십을 종료한다고 발표한 이후에도 회복세를 보였습니다. 이거대 소매업체는 점차 스웨덴의 라이벌인 클라나에게 그 주도권을 넘겨줄 것입니다.

"GMV 가이던스가 예상보다 좋게 나왔는데, 이는 주요 기업 고객이 회계연도 26년에 사라질 예정이기 때문에 투자자들이 특히 주목하는 부분입니다."라고 RBC Capital Markets는 말합니다.

이 회사는 6월 30일로 마감된 분기에 8억 7,640만 달러의 매출을 기록하여 이자 수익의 호조에 힘입어 예상치인 8억 3,700만 달러를 상회했습니다.